巴西國家石油公司目前的窘境折射出了國家石油公司應(yīng)對(duì)市場(chǎng)高頻變化能力弱和政府關(guān)系過于緊密帶來的負(fù)面效應(yīng)。

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近些年全球油氣工業(yè)布局的一個(gè)重要變化是美洲正在成為除中東之外的新的生產(chǎn)中心。以美國為代表的北美已經(jīng)先行一步，頁巖油氣開發(fā)如火如荼。而地處南美的巴西因?yàn)樯詈Ｓ蜌獾陌l(fā)現(xiàn)也被寄予厚望。但是近些年巴西深海油氣開發(fā)并不順利，發(fā)展遇到了瓶頸。特別是巴西石油的領(lǐng)軍者巴西國油近年業(yè)績(jī)直線下滑。掌控大規(guī)模石油資源，如今卻到了端著金碗討飯吃的地步，巴西國油的表現(xiàn)值得人們反思。

▼巴西的石油大國夢(mèng)

巴西是一個(gè)富含油氣資源的國家，但是巴西從事油氣生產(chǎn)的歷史并不長(zhǎng)。巴西國內(nèi)是在1940年才有了首批石油產(chǎn)量，時(shí)間上落后于南美的其他國家。數(shù)十年來巴西國內(nèi)的石油產(chǎn)量一直比較穩(wěn)定，沒有大的突破，產(chǎn)量主要集中在巴西海岸盆地的陸上地區(qū)。巴西自上世紀(jì)70年代開始了海上石油勘探開發(fā)之后，石油產(chǎn)量呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新增石油產(chǎn)量主要集中在坎波斯盆地。之后隨著技術(shù)進(jìn)步，巴西取得了越來越多的油氣發(fā)現(xiàn)，特別是在上世紀(jì)80-90年代，之后進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)期。2000年在巴西的桑托斯盆地獲得了深水鹽下油氣大發(fā)現(xiàn)，這一發(fā)現(xiàn)好似強(qiáng)心劑一般厲害，再次讓巴西石油業(yè)界為之振奮。由于巴西石油勘探開發(fā)的不斷突破，巴西正期待這成為南美地區(qū)油氣出口大國。目前巴西鹽下石油日產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到百萬桶/天，個(gè)別油井的產(chǎn)量超過了30萬桶。除此之外，巴西境內(nèi)還有一些其他的石油發(fā)展機(jī)會(huì)，淺水區(qū)和深水區(qū)的常規(guī)油氣依然有發(fā)展?jié)摿Γ墒斓难睾Ｅ璧匾廊辉谔岣卟墒章史矫嬉廊挥型黄频目赡?。此外，巴西?nèi)陸盆地的前沿區(qū)以及非常規(guī)石油也處于起步和評(píng)價(jià)階段，有一定的資源接替前景。

除了石油資源之外，巴西的天然氣資源勘探開發(fā)也逐漸受到重視，主因是巴西國內(nèi)的天然氣需求日益增長(zhǎng)。巴西的天然氣產(chǎn)業(yè)相對(duì)于石油而言較為薄弱，市場(chǎng)規(guī)模小，儲(chǔ)量潛力一般。上世紀(jì)90年代末巴西大量進(jìn)口玻利維亞天然氣之后，巴西國內(nèi)開始考慮天然氣的勘探和開發(fā)，主要是巴西深海鹽下油田開發(fā)的伴生氣和非伴生氣。第十二輪油氣對(duì)外招標(biāo)中，巴西陸上的一些非常規(guī)天然氣區(qū)塊也在其中?？傮w看來，巴西的天然氣產(chǎn)量保持增長(zhǎng)的希望。具體到天然氣消費(fèi)領(lǐng)域，天然氣發(fā)電是看點(diǎn)，該產(chǎn)業(yè)是巴西所倚重的產(chǎn)業(yè)之一，特別是在內(nèi)澇時(shí)期。數(shù)據(jù)顯示到2016年年初，巴西的石油剩余儲(chǔ)量287.5億桶，儲(chǔ)采比33，天然氣剩余儲(chǔ)量14.33Tcf，儲(chǔ)采比20。

巴西石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展的后來居上以及各種發(fā)展?jié)摿Φ膹臒o到有主要依靠巴西國家石油公司，巴西國油是巴西石油工業(yè)的“掌舵者”及“執(zhí)行者”。有這么好的資源條件，按理說巴西國油的發(fā)展?fàn)顟B(tài)應(yīng)該不會(huì)差。但是現(xiàn)實(shí)情況卻并非如此，特別是近幾年巴西國油的發(fā)展出現(xiàn)了停滯甚至倒退。這一點(diǎn)通過分析國際資信機(jī)構(gòu)對(duì)巴西國油的評(píng)價(jià)就便可知一二。穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾以及惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司在2015年先后下調(diào)巴西國油的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。若按照三家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)來界定，巴西國油目前的發(fā)展?fàn)顟B(tài)和水平應(yīng)該是發(fā)展波動(dòng)性強(qiáng)，不能確保投資安全且不適合作為投資對(duì)象。巴西國油2015年年報(bào)數(shù)據(jù)也顯示出了這個(gè)特點(diǎn)，該年度各個(gè)季度公司凈資產(chǎn)負(fù)債率是呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，第一季度是48%，到第三季度漲至58%;年初負(fù)債4000億雷亞爾，到第三季度漲至5065億雷亞爾。一方面?zhèn)鶆?wù)高漲，一方面信用評(píng)級(jí)卻一再下降，融資越來越困難，發(fā)展遇到了瓶頸。

▼是什么拖了巴西國油的后腿?

是什么因素導(dǎo)致南美這位石油巨頭的發(fā)展出現(xiàn)問題呢?這其中自然撇不開宏觀方面的原因。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變差對(duì)所有石油公司影響路徑基本上都相同，石油公司的應(yīng)對(duì)手段也都大同小異。但是在相同的環(huán)境面前，其他公司挺得住，例如埃克森美孚、殼牌等依然被評(píng)為3A級(jí)，而巴西國油卻有些挺不住了，信用評(píng)級(jí)不斷下降?；蛟S可以以點(diǎn)帶面，從這一點(diǎn)映射NOC和IOC的差距。巴西國油走到今天這步田地，除了巴西國油自身的發(fā)展基礎(chǔ)較IOC相對(duì)薄弱之外，來自巴西政府的負(fù)面影響不可忽視，公司發(fā)展被“政府效應(yīng)”綁架，有以下幾個(gè)方面的表現(xiàn)。

首先是政府行為阻滯了巴西國油的發(fā)展。巴西深水取得世界級(jí)油氣大發(fā)現(xiàn)之后，許多國外油氣企業(yè)慕名而來，希望在巴西淘得一桶金。若能順勢(shì)引導(dǎo)，對(duì)巴西石油工業(yè)的發(fā)展一定是有益處的。但是巴西政府在大發(fā)現(xiàn)之初隨即調(diào)整和出臺(tái)了新的法規(guī)條例，高度強(qiáng)調(diào)政府利益，將深水鹽下油氣資源視為國家戰(zhàn)略資源。為實(shí)現(xiàn)對(duì)油氣資源的有效控制，政府明確表示巴西國油對(duì)深水鹽下資源開發(fā)的主控權(quán)。這些措施和政策的出臺(tái)雖然沒有關(guān)閉巴西油氣資源對(duì)外開放的大門，但在一定程度上限制了其他資本進(jìn)入巴西油氣，體現(xiàn)出了巴西政府對(duì)于借助外力發(fā)展本國油氣的矛盾心態(tài)。巴西國內(nèi)政治因素的影響不可忽視。2014年10月巴西舉行新一輪選舉后，羅塞夫再次當(dāng)選巴西總統(tǒng)，這是巴西勞工黨左派的第四次競(jìng)選勝利。但是對(duì)于油氣工業(yè)而言，這個(gè)結(jié)果卻是消極和保守的。政府高舉國家利益大旗，對(duì)外資企業(yè)進(jìn)入巴西有諸多限制，增加了外資在巴西的投資成本，導(dǎo)致包括油氣工業(yè)在內(nèi)的很多工程被延誤。同時(shí)從企業(yè)運(yùn)行機(jī)制看，政府對(duì)油氣資源的控制和干預(yù)必然導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶有政府控制的烙印濃厚，巴西國油成為政府的一個(gè)工具，很大程度上限制了巴西國油與外資的合作，使其失去“造血功能”。企業(yè)畢竟不是政府機(jī)構(gòu)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)如果帶有更多的政府行為色彩，企業(yè)屬性最核心元素的自主經(jīng)營(yíng)就會(huì)被扼殺。一味的讓政府牽著鼻子走，失去了應(yīng)有的獨(dú)立發(fā)展的空間，企業(yè)發(fā)展自然好不到哪里去。實(shí)際上，巴西政要確實(shí)有借助巴西國油等國企提升就業(yè)率以及贏得選民支持的實(shí)際需要，現(xiàn)任總統(tǒng)羅塞夫與其前任和政治導(dǎo)師盧拉都在很大程度上也依賴巴西國油等國企創(chuàng)造工作崗位，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。過去幾年巴西國油建造新的煉油廠、開發(fā)海上油田的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生了大量的連鎖需求，巴西國油向巴西其他公司采購其大部分設(shè)備，這些舉措曾創(chuàng)造了數(shù)以萬計(jì)的工作崗位，帶來了一些切實(shí)的政治與社會(huì)效應(yīng)。總之，巴西國油已成為政府的工具之一。

其次是壟斷孳生公司腐敗，影響了公司效益。政府給予巴西國油的權(quán)力過大，巴西國油“事必躬親”，不僅掌管國內(nèi)上游油氣勘探開發(fā)，對(duì)下游和中游的煉化和管網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營(yíng)也全部包辦，壟斷了國內(nèi)油氣產(chǎn)業(yè)。2010年巴西國內(nèi)明確巴西國油在鹽下油氣資源以及其他重大戰(zhàn)略地區(qū)權(quán)益不低于30%之后，巴西國油對(duì)國內(nèi)油氣資源的控制力在逐年增長(zhǎng)。如今巴西國油的商業(yè)和技術(shù)儲(chǔ)量達(dá)350億桶，2014年產(chǎn)量超過200萬桶/天，擁有的油氣區(qū)塊面積超過10萬平方公里，是名符其實(shí)的油氣大戶。但是事物的發(fā)展總有其兩面性，壟斷程度過高使得巴西國油的規(guī)模迅速擴(kuò)大，但是壟斷一定程度上又限制公司經(jīng)營(yíng)效率的提升。目前外界對(duì)巴西目前油氣工業(yè)發(fā)展管理體制的評(píng)價(jià)是，巴西政府對(duì)于國內(nèi)油氣工業(yè)的發(fā)展的態(tài)度是既想發(fā)展又不想放權(quán)，巴西國油的權(quán)力過大，這樣的油氣管理運(yùn)作體制導(dǎo)致巴西國油一方面背負(fù)沉重包袱，另一方面因?yàn)闄?quán)力過大孳生內(nèi)部腐敗。2015年巴西國油內(nèi)部腐敗丑聞持續(xù)發(fā)酵，涉及到公司的退休保障金，外界分析導(dǎo)致公司效益下滑的罪魁禍?zhǔn)字弧?/p>

再次是現(xiàn)有的油氣政策過分苛刻呆板，政府面對(duì)低油價(jià)缺少變通，不能做到審時(shí)度勢(shì)的調(diào)整政策。巴西對(duì)外資采取了一系列嚴(yán)格的措施予以限制，導(dǎo)致巴西國油業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢。有代表性的政策有以下方面。首先是巴西政府的環(huán)境苛政對(duì)油氣項(xiàng)目因子有掣肘。巴西政府對(duì)環(huán)境的監(jiān)管較為嚴(yán)格，有許多涉及油氣生產(chǎn)的環(huán)境保護(hù)法規(guī)與政策條例，內(nèi)容比較繁雜和細(xì)致，且執(zhí)行程序瑣碎，有些影響效率。在之前舉行的第11論招標(biāo)中中標(biāo)的企業(yè)，就有因環(huán)境許可證一直未予頒發(fā)導(dǎo)致企業(yè)遲遲不能開工的案例。此外，巴西過分強(qiáng)調(diào)中標(biāo)企業(yè)工作量投入承諾的兌現(xiàn)以及進(jìn)口設(shè)備生產(chǎn)進(jìn)口關(guān)稅稅率比較高，導(dǎo)致了油氣生產(chǎn)對(duì)未來的高成本預(yù)期。面對(duì)低油價(jià)，政府沒有在政策管理方面的調(diào)整做出實(shí)質(zhì)性調(diào)整，甚至表態(tài)也沒有，使得有投標(biāo)意向的企業(yè)心存疑慮。最新一輪油氣招標(biāo)遇冷估計(jì)就和這個(gè)有關(guān)。若按照以前的管理模式及效率，外界擔(dān)心對(duì)新中標(biāo)企業(yè)許可證發(fā)放延誤的概率可能會(huì)比較大。巴西的油氣財(cái)稅條款也相對(duì)嚴(yán)格。為了鼓勵(lì)招商引資，巴西政府曾出臺(tái)了針對(duì)石油和天然氣的勘探與生產(chǎn)的特別進(jìn)出口海關(guān)制度，這個(gè)政策一直要到2021年才失效。該政策旨在降低石油企業(yè)進(jìn)口機(jī)械設(shè)備的稅收，以減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。如果沒有這個(gè)政策的支撐和扶持，巴西現(xiàn)存的6部聯(lián)邦和各州的稅制會(huì)讓石油公司的成本上升60%。外界一直呼吁將這個(gè)政策執(zhí)行領(lǐng)域擴(kuò)大化，比如能否延伸至海洋油氣業(yè)務(wù)等，但是政府遲遲不予表態(tài)。最低工作量投入規(guī)定在一定程度上捆綁了企業(yè)。巴西政府對(duì)外資油氣企業(yè)在本國油氣生產(chǎn)有明確的最低工作量投入的要求。外界的評(píng)價(jià)是巴西政府考核時(shí)比較絕情，只看合同指標(biāo)是否落實(shí)，而不怎么考慮這些企業(yè)沒有完成工作量是否有合理理由。巴西海洋油氣工業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈本想借海洋油氣發(fā)展之力來推動(dòng)，但是卻因?yàn)楹Ｑ笥蜌獍l(fā)展滯后束縛了發(fā)展的手腳。巴西從早些時(shí)期的招標(biāo)開始，就要求中標(biāo)最低工作量投入，且有不斷加強(qiáng)趨勢(shì)。此情景下很難想象巴西國內(nèi)的油氣產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠襁€能夠繼續(xù)適應(yīng)和忍受巴西政府制定的繁瑣的顯性以及隱性條款的制約。目前的巴西油氣管理體制并未出現(xiàn)相應(yīng)的松動(dòng)，對(duì)有關(guān)最低工作量承諾也沒有做出讓步，甚至巴西的管理部門還透漏出加強(qiáng)監(jiān)管的信息。

▼未來發(fā)展看政府的“變革”決心和意志

巴西國油未來油氣發(fā)展看深海，但是深海油氣鉆探面臨技術(shù)難題，不靠技術(shù)引進(jìn)和投資難以實(shí)現(xiàn)跨越。一方面，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，包括發(fā)達(dá)國家以及新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)走向都有著諸多不盡人意的地方。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷給油氣工業(yè)的發(fā)展蒙上一層陰影，這一點(diǎn)在許多國家皆是如此，巴西石油工業(yè)也不例外。巴西深海油氣的發(fā)展面臨著地質(zhì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，油藏埋深較大，低API度等技術(shù)難題。解決這些問題單靠巴西國油自身力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，需要走利用外資及技術(shù)這條道。但是就目前的發(fā)展形勢(shì)看，巴西似乎還沒有強(qiáng)有力的措施和政策落實(shí)實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。經(jīng)過了數(shù)十年的發(fā)展歷練之后，如今的石油公司，特別是那些大型國際石油公司對(duì)于資源的戰(zhàn)略思維已有根本性轉(zhuǎn)變。不是說他們不重視資源，而是他們對(duì)資源的重視加上了經(jīng)濟(jì)效益為先的附加條件。這一點(diǎn)可以很好的解釋在持續(xù)一年多時(shí)間的油價(jià)下行期石油公司大型并購并不多見的現(xiàn)象，資源短缺以及由此引發(fā)的恐懼論在石油公司的決策者意識(shí)中已經(jīng)淡化褪色了許多。未來巴西國油領(lǐng)銜的深海油氣能否像美國的頁巖油氣那樣在南美大陸上大放異彩取決于巴西政府變革的意志和決心。

由于巴西國油是巴西油氣對(duì)外合作的主要執(zhí)行者，巴西油氣財(cái)稅政策的遲滯變革自然會(huì)影響到巴西國油自身與外資在油氣領(lǐng)域的各項(xiàng)合作。從近一兩年的表現(xiàn)看，全球油氣行業(yè)發(fā)生的應(yīng)對(duì)低油價(jià)的重大轉(zhuǎn)變之一便是資源國政府開始認(rèn)真考慮或者已經(jīng)開始實(shí)施有關(guān)油氣財(cái)稅政策的調(diào)整，以改變本國油氣工業(yè)的發(fā)展環(huán)境。巴西油氣要發(fā)展，也需要走這條路。具體到巴西國油未來的發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，巴西執(zhí)政黨過分強(qiáng)調(diào)國家利益，對(duì)外資又吸引又限制的復(fù)雜心態(tài)下，想要在短期內(nèi)走出低谷估計(jì)很困難，拿著金碗討飯吃的日子估計(jì)還得持續(xù)一陣子。特別是在目前巴西政壇動(dòng)蕩，反對(duì)黨彈劾總統(tǒng)，政府管理較為混亂的形勢(shì)下，短期內(nèi)調(diào)整政策估計(jì)可能性不大。由此看來，低油價(jià)催生變革的影響是深刻而持久的，巴西國油就是活生生的一個(gè)例子。