自2014年7月油價(jià)下跌一年來(lái)，通過(guò)管理改革和基礎(chǔ)創(chuàng)新，石油公司抵御低油價(jià)“侵襲”取得了一定效果。種種動(dòng)向說(shuō)明，低油價(jià)下的降本正在成為石油公司經(jīng)營(yíng)新常態(tài)。

雪佛龍?jiān)?015年第三季度宣布，公司上游業(yè)務(wù)依舊處于努力脫困狀態(tài)之中，但是鑒于公司一些有重大突破的新技術(shù)方案的發(fā)現(xiàn)及誕生，上游油氣業(yè)務(wù)效率正在進(jìn)一步提升。其中一個(gè)重要表現(xiàn)便是公司在馬塞勒斯地區(qū)的頁(yè)巖氣生產(chǎn)成本已降至可以同其他生產(chǎn)作業(yè)者競(jìng)爭(zhēng)的地步。這已是不小的進(jìn)步，因?yàn)橹按蠊驹谕行∑髽I(yè)頁(yè)巖氣生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的競(jìng)爭(zhēng)方面，基本不占什么優(yōu)勢(shì)。然而，鑒于近期天然氣價(jià)格低迷現(xiàn)象的存在，雪佛龍向有效經(jīng)營(yíng)這些非常規(guī)油氣資產(chǎn)直至獲利方向發(fā)展估計(jì)還需要一段時(shí)期。據(jù)測(cè)算，雪佛龍?jiān)隈R塞勒斯的頁(yè)巖氣區(qū)塊經(jīng)營(yíng)的盈虧平衡點(diǎn)氣價(jià)是3至4美元/百萬(wàn)立方英尺，而目前情況下美國(guó)的天然氣價(jià)格很多時(shí)候是低于這個(gè)價(jià)格水平的。

BP公司依舊在尋求北美頁(yè)巖生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)換以謀求效益。作為一個(gè)將非常規(guī)油氣視為公司未來(lái)重要發(fā)展戰(zhàn)略的大型石油公司，BP在面臨低油價(jià)形勢(shì)時(shí)不會(huì)輕易退出北美非常規(guī)油氣發(fā)展舞臺(tái)。為此，BP公司一直在尋求擺脫非常規(guī)油氣之困的良方，目前的做法是將突破點(diǎn)放在經(jīng)營(yíng)機(jī)制的完善方面。形象地說(shuō)，當(dāng)下BP是“畢其功于一役”，就是將其在北美的業(yè)務(wù)進(jìn)行重新組合，低油價(jià)下發(fā)展重點(diǎn)轉(zhuǎn)向圣胡安和伍德福德的資產(chǎn)區(qū)，搞少而精的經(jīng)營(yíng)模式，深入充分地挖掘其開(kāi)發(fā)潛力。過(guò)去三年來(lái)，BP公開(kāi)宣布已降低了伍德福德地區(qū)頁(yè)巖油氣生產(chǎn)成本的50%，開(kāi)發(fā)成本估計(jì)由每口井420萬(wàn)美元降至210萬(wàn)美元，這些成就將幫助BP公司在本地區(qū)的組合資產(chǎn)價(jià)值增長(zhǎng)5億美元，并有可能使公司成為本地區(qū)成本最低的企業(yè)。此外，BP公司在圣胡安盆地通過(guò)水平分支井技術(shù)的應(yīng)用也取得了相當(dāng)不錯(cuò)的效果，據(jù)稱這些技術(shù)有些已在埃克森美孚收購(gòu)的XTO公司資產(chǎn)開(kāi)發(fā)中有所應(yīng)用。由于有了這些相對(duì)成熟且富有競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)，BP公司在今后的某些時(shí)段可能會(huì)在該地區(qū)開(kāi)展并購(gòu)。“有了金剛鉆，再攬瓷器活。”縱觀BP公司在北美的頁(yè)巖氣投資歷史，再?gòu)暮笤u(píng)價(jià)角度看，多少有些以退為進(jìn)的味道。

再來(lái)看看墨菲這家小公司。墨菲在北美非常規(guī)油氣經(jīng)營(yíng)中業(yè)績(jī)一直比較好，在當(dāng)前的蕭條環(huán)境中，公司經(jīng)營(yíng)也算比較成功。值得指出的是，墨菲公司的拿手絕活之一就是改良型提高采收率技術(shù)。通過(guò)該技術(shù)的實(shí)施和應(yīng)用，墨菲公司預(yù)計(jì)能夠在接下來(lái)的一個(gè)生產(chǎn)季度中將其操作成本降至8美元/桶，較當(dāng)前生產(chǎn)季度下降2美元/桶。

2015年第三季度，赫斯公司在鉆完井領(lǐng)域投資530萬(wàn)美元，同比下降26%。雖然季度鉆井成本下降了近10%，但工作量并沒(méi)有下降多少。咨詢公司認(rèn)為，赫斯公司之所以有這樣的業(yè)績(jī)，與其在壓力泵技術(shù)方面的改進(jìn)有很大的關(guān)系。2014年后赫斯公司的歷史鉆井投資額均值為690萬(wàn)美元，公司若能實(shí)現(xiàn)此前關(guān)于在巴肯地區(qū)的低成本操作的承諾與計(jì)劃，整個(gè)運(yùn)營(yíng)成本將比其他企業(yè)低15%。

鑒于整個(gè)石油行業(yè)孜孜不倦的努力，低油價(jià)下石油公司的運(yùn)營(yíng)成本在保持一定程度的下降，這一點(diǎn)讓石油投資者感到欣慰，有咨詢機(jī)構(gòu)估計(jì)美國(guó)大陸的油氣生產(chǎn)成本今后將保持年3%至5%的下降幅度。2015年預(yù)計(jì)的成本下降幅度比較大，有望達(dá)到17%。2011年美國(guó)大陸平均單井成本為1000萬(wàn)美元，2015年預(yù)計(jì)將降至700萬(wàn)美元。從公司層面看，全球范圍石油公司在低油價(jià)下都有可能在成本管理方面有所突破，但是突破的效果是有差異的。全球?qū)用婀境杀鞠陆档姆却蠹s在10%，而美國(guó)中小公司成本下降的幅度為37%，足見(jiàn)美國(guó)本土企業(yè)的創(chuàng)新與降本能力。

即便如此，美國(guó)企業(yè)的降本壓力在短期內(nèi)依然不會(huì)減輕或消失。一份咨詢報(bào)告的調(diào)研結(jié)論與數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)本土從事頁(yè)巖油氣生產(chǎn)的企業(yè)中，目前位于二疊盆地和伊格爾福特地區(qū)的企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)油價(jià)相對(duì)較低。但是這種所謂的低水平盈虧平衡點(diǎn)油價(jià)不單是由實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)的變化產(chǎn)生的，部分還要依靠企業(yè)在金融市場(chǎng)的對(duì)沖業(yè)務(wù)。據(jù)測(cè)算，企業(yè)若想將盈虧平衡點(diǎn)油價(jià)控制在50美元/桶，須重點(diǎn)攻關(guān)重點(diǎn)區(qū)帶。如果沒(méi)有對(duì)沖業(yè)務(wù)，幾乎沒(méi)有企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)油價(jià)會(huì)跌至45美元/桶以下。天然氣生產(chǎn)企業(yè)60%的盈虧平衡點(diǎn)氣價(jià)大約在3美元/百萬(wàn)英熱單位以下，天然氣企業(yè)對(duì)氣價(jià)的變化反應(yīng)似乎并不太靈敏。伍德麥肯茲對(duì)22家在美國(guó)從事頁(yè)巖油氣生產(chǎn)的企業(yè)做過(guò)調(diào)研，發(fā)現(xiàn)它們都在不同程度從事對(duì)沖業(yè)務(wù)。經(jīng)測(cè)算這22家企業(yè)中，30%的產(chǎn)量被對(duì)沖，以及10%的公司收入來(lái)自對(duì)沖業(yè)務(wù)，屬于整個(gè)被測(cè)算公司群體的平均水平，按此平均水平統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)有12家企業(yè)對(duì)沖相關(guān)業(yè)務(wù)及指標(biāo)在平均水平之上。

問(wèn)題就在于對(duì)沖業(yè)務(wù)對(duì)這些在北美從事油氣生產(chǎn)的企業(yè)的幫助程度正在下降。有咨詢機(jī)構(gòu)的測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，2015年石油企業(yè)尚且可以依賴對(duì)沖業(yè)務(wù)化解一部分低油價(jià)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是北美的企業(yè)。2016年若油價(jià)繼續(xù)低迷，對(duì)沖業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的幫助將漸趨輕微。到時(shí)企業(yè)要擺脫困境，唯有想辦法在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域降低企業(yè)運(yùn)行成本?，F(xiàn)在看來(lái)，石油公司的降本的確是一件任重道遠(yuǎn)的事情。

（作者羅佐縣為經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，能源經(jīng)濟(jì)學(xué)者）