甲醇期貨1509合約自7月初隨大宗商品下探后，在2300元/噸附近振蕩了一周，本周價格再次大幅下挫。筆者認(rèn)為，在伊核談判達(dá)成、甲醇下游需求較差以及貿(mào)易商心態(tài)悲觀的環(huán)境下，甲醇近期仍將下行。

伊核談判達(dá)成，原油供應(yīng)增加

7月14日，伊核問題六國與伊朗終于達(dá)成了歷史性的全面解決伊核問題的協(xié)議。作為全球主要原油生產(chǎn)國，伊朗對外表態(tài)，將全力回歸原油市場。伊朗國家石油公司的官員明確表示，將發(fā)揮世界最大原油儲備國應(yīng)有的生產(chǎn)能力，盡快恢復(fù)到制裁前的生產(chǎn)水平。

據(jù)了解，一旦出口制裁解除，伊朗可以增加50萬桶/天的原油出口，6個月后可以再增加50萬桶/天。解除制裁是一個循序漸進(jìn)的過程，預(yù)計伊朗原油出口在2016年下半年逐步恢復(fù)。

伊朗復(fù)出帶來的另一個消極影響是加劇了OPEC內(nèi)部對原油出口市場的爭奪。OPEC表態(tài)，維持高產(chǎn)立場不變，伊拉克明確表示要趕在伊朗出口恢復(fù)前加大出口。筆者認(rèn)為，海灣地區(qū)原油出口競爭將更加激烈，進(jìn)而引發(fā)價格戰(zhàn)。在低油價背景下，包括甲醇在內(nèi)的化工產(chǎn)品價格恐受到壓制。

下游需求差，開工率下降

除了成本端的壓制，甲醇近期價格低迷的原因還有下游需求不佳。目前依舊處于甲醇傳統(tǒng)下游淡季。甲醛方面，市場交投清淡，價格陰跌，加之南方地區(qū)降雨較多，影響下游板材消費，甲醛開工率也不斷下降。截至7月23日，全國甲醛行業(yè)平均開工率為35.38%，較前一周繼續(xù)下降0.55%。醋酸市場近期表現(xiàn)不佳，價格大幅走低，醋酸廠家?guī)齑孑^高，走貨不暢。二甲醚開工率也降至年內(nèi)低點，在油價下跌液化氣跟跌的背景下，二甲醚企業(yè)境遇短期恐難改善。新興下游烯烴方面，企業(yè)尚有利潤，但較前期有所收窄。據(jù)傳，近期西北烯烴部分裝置暫停采購甲醇，山東南部甲醇制烯烴裝置有停車計劃，預(yù)計近期甲醇制烯烴開工率會受到影響。

貿(mào)易商心態(tài)差，港口庫存減少

截至7月23日，華東地區(qū)甲醇港口庫存為33.7萬噸，華南地區(qū)為12.1萬噸，寧波為14.8萬噸，合計60.6萬噸，較6月底下降約8萬噸。甲醇港口庫存下降較快，一方面是前期臺風(fēng)影響了部分船貨到港，另一方面是甲醇下游需求較差，走貨不暢，港口貿(mào)易商囤貨意愿不強(qiáng)，以出貨為主。因此，近期甲醇港口庫存的持續(xù)下降更多反映貿(mào)易商悲觀和謹(jǐn)慎的心態(tài)。

綜上所述，伊核談判達(dá)成協(xié)議壓制油價，甲醇下游需求較差，港口貿(mào)易商心態(tài)悲觀，預(yù)計甲醇近期延續(xù)弱勢。