上周煤耗自低位反彈帶動電廠環(huán)節(jié)去庫存，目前六大電廠庫存可用天數(shù)再次回落至20天之內(nèi)。從后市來看，一方面7月中上旬三峽入庫流量同比大幅下降23.9%，近期水電出力轉弱另煤耗走高具備一定的持續(xù)性；另一方面，上周電廠在港口環(huán)節(jié)的備貨熱情依然低迷，但從大幅上升的預到船舶看，這種情況正在發(fā)生改觀，電廠環(huán)節(jié)的去庫存有望傳導至港口環(huán)節(jié)。行情判斷上，繼續(xù)關注煤耗走高能否持續(xù)，動力煤期貨震蕩偏多:

上周終端煤耗自低位反彈，六大電廠日均煤耗64.09萬噸，周度環(huán)比大幅增長21.06%，同比降幅自20.07%縮窄至4.43%。受煤耗走高影響，7月中旬以來電廠去庫存明顯，上周六大電廠庫存降6.31%，庫存可用天數(shù)降6.3天至19.24天，當前庫存和庫存消費比分別較去年同期低5.93%和0.61天。

上周電廠在港口的備貨熱情依然低迷，但從預到船舶大增來看，煤耗走高帶來的電廠去庫存即將傳導至港口環(huán)節(jié):上周沿海煤炭運費雖有0.2-0.6元/噸的漲幅，但秦港錨地船舶降10艘至17艘，預到船舶增18艘至24艘 港口日均吞吐量大幅下降28%至51.47萬噸，日均鐵路煤炭調(diào)入量降5.6%至60.33萬噸，由于供需差走闊，上周秦港庫存增加62萬噸(9.64%)，環(huán)渤海五港庫存增加82萬噸(4.15%)。

操作上，動力煤期貨多單逢低布局。