目前沙特阿拉伯開足馬力生產(chǎn)、而後減產(chǎn)的石油策略反映的是中國石油需求的變化。

美國石油產(chǎn)量的恢復(fù)增加了全球供應(yīng)。但在需求面，長期以來中國一直是一個(gè)舉足輕重的角色，過去10年全球石油消費(fèi)增幅中有48%來自中國。

現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)正在放緩，并且即便是在此前的一段時(shí)間內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)的快速增長并未給石油生產(chǎn)商帶來同等程度的提振。

原因就是中國經(jīng)濟(jì)增長以及支撐這一增長所需原油量之間的關(guān)系正在發(fā)生變化。將中國經(jīng)過通脹調(diào)整後的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年增速與其石油需求的增速對(duì)比可以看出，上個(gè)世紀(jì)八十和九十年代的情況符合預(yù)期，隨著GDP的增長，石油需求總體呈線性增長。

到了21世紀(jì)，情況發(fā)生了改變。2001-2005年中國絕對(duì)GDP增幅與此前十年大體相當(dāng)。石油消耗量每年都在增加，日均增量約400,000桶，較20世紀(jì)90年代平均水平提高約一倍。其中2014和2010年最為突出，中國石油日均消費(fèi)量增加近100萬桶。究其原因，2004年是大面積停電事件推高了發(fā)電廠對(duì)柴油的需求，而2010年石油需求激增很大程度上歸因于中國政府在金融危機(jī)後的經(jīng)濟(jì)刺激政策。

中國的崛起讓產(chǎn)油國猝不及防，油價(jià)隨之在2008年達(dá)到峰值。這不僅給沙特阿拉伯帶來暴利，也引發(fā)了美國頁巖油熱潮。

另外如果不考慮以上特殊年份，很明顯中國經(jīng)濟(jì)增長和石油需求之間的聯(lián)系已從根本上放松。2011年中國GDP較2003年增長一倍以上，而石油消費(fèi)增幅卻差不多，大約每日50萬桶左右。

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)預(yù)計(jì)中國今年實(shí)際GDP將增長人民幣1.3萬億元，與過去五年增幅相當(dāng)。而國際能源署(International Energy Agency)預(yù)計(jì)中國今年石油消費(fèi)每日增加32萬桶，將是2009年金融危機(jī)以來最低水平。

正如花旗集團(tuán)(Citigroup)分析師莫爾斯(Ed Morse)在一篇新文章中指出的，中國經(jīng)濟(jì)增長與石油需求脫節(jié)的罪魁禍?zhǔn)自谟诓裼停裼褪?990-2010年中國石油需求增長的核心。隨著工業(yè)化進(jìn)程放緩，柴油消費(fèi)陷入停滯。中國司機(jī)更多地使用汽油（尤其是運(yùn)動(dòng)型多用途車大獲成功之際），這將維持石油消費(fèi)整體增長。但從每1美元GDP產(chǎn)出的石油消耗量來看，石油需求強(qiáng)度正在下降。

對(duì)沙特阿拉伯來說，這不會(huì)立即招致災(zāi)難。但該國領(lǐng)導(dǎo)人表示，在收獲了中國經(jīng)濟(jì)奇跡的成果後，未來的“收成”前景似乎有所減弱。莫爾斯指出，沙特阿拉伯國家石油公司(Saudi Arabian Oil Co.)現(xiàn)在預(yù)測，全球石油需求長期而言將以每年0.6%的速度遞增，增速低于之前的預(yù)期，也低于過去20年每年1.4%的步伐。

此外，沙特阿拉伯石油部長反復(fù)表示，考慮到旨在提高效率、抑制排放的措施，對(duì)長期需求增長不能想當(dāng)然。所有這一切，都正值沙特必須與更高產(chǎn)或具有更高產(chǎn)潛力的美國、伊拉克及伊朗等國展開競爭之際。

鑒于沙特需要維持市場份額，并且現(xiàn)在就實(shí)現(xiàn)其石油儲(chǔ)備的價(jià)值（而非僅僅依賴石油儲(chǔ)備隨時(shí)間推移增值），這就解釋了沙特當(dāng)前的政策。這種狀況加大了油價(jià)在供應(yīng)突然中斷的情況下飆升的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樯程匕⒗拈e置產(chǎn)能緩沖空間正日漸減少。國際能源署在其最新月度報(bào)告中微妙地?cái)U(kuò)大了閑置產(chǎn)能的定義，從而暗示出這種閑置產(chǎn)能實(shí)際上已被侵蝕。

與上述情況相對(duì)的是，作為另一緩沖的石油庫存遠(yuǎn)超正常水平。此外油價(jià)若再次大漲，會(huì)刺激頁巖油開采卷土重來，盡管由于鉆井平臺(tái)和工作人員的調(diào)配問題，頁巖油的開采會(huì)出現(xiàn)一定時(shí)滯。

沙特阿拉伯與其競爭對(duì)手過去沒能遏制中國陡然崛起帶來的沖擊，如今它們必須在這條東方巨龍胃口減弱的市場上開展競爭。