編者按：石油和天然氣對(duì)俄羅斯的重要程度怎么估計(jì)都不過(guò)分。專家稱，俄羅斯經(jīng)濟(jì)對(duì)油氣的依賴度超過(guò)90%，至少是其他產(chǎn)品出口量的10倍。所以有人評(píng)價(jià)：“現(xiàn)代俄羅斯的政治與能源已緊密聯(lián)系在一起。”

而今國(guó)際油價(jià)暴跌，普京治下的俄羅斯可以挺多久已成為西方主流媒體和政策分析人士的熱門話題。如何渡過(guò)難關(guān)無(wú)疑是克里姆林宮的頭號(hào)難題。在呈螺旋式上升態(tài)勢(shì)的制裁與明顯處于被動(dòng)的弱勢(shì)反制裁進(jìn)程中，俄羅斯怎樣才能自我救贖？

豐富的石油資源就像一把雙刃劍，在帶給資源國(guó)財(cái)富的同時(shí)，也有可能因?qū)ζ溥^(guò)度依賴而受制于人。2014年6月以來(lái)，國(guó)際油價(jià)大跌，俄羅斯的境遇再次應(yīng)驗(yàn)了“石油詛咒”?？墒?，俄羅斯目前混亂的局面完全是油價(jià)暴跌造成的嗎？油價(jià)到底充當(dāng)了什么角色？

“幸運(yùn)普京”不靠油價(jià)成全

2008年，當(dāng)金融風(fēng)暴席卷歐美之際，憑借2000年來(lái)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，總統(tǒng)普京曾豪邁宣稱，俄羅斯將是全球危機(jī)中平靜的港灣。但話音剛落，俄羅斯同樣陷入危機(jī)且元?dú)獯髠?，重新崛起的?qiáng)國(guó)夢(mèng)在“普京時(shí)代”遭遇首次挫折。

2013年，從收留斯諾登到調(diào)停斡旋敘利亞化武危機(jī)，從最后一刻讓亞努科維奇政權(quán)重新親俄疏歐到頂住西方抵制成功舉辦索契冬奧會(huì)，俄羅斯似乎在內(nèi)政外交中連戰(zhàn)連捷。

但進(jìn)入2014年，烏克蘭危機(jī)的全面爆發(fā)和持續(xù)升級(jí)讓俄羅斯進(jìn)入多事之秋。克里米亞“回歸”后的民族主義“狂歡”在給普京和俄羅斯帶來(lái)無(wú)上榮耀的同時(shí)，也讓其背上沉重包袱。尤其是國(guó)際油價(jià)的連續(xù)下跌直接導(dǎo)致盧布“自由落體式”貶值，其對(duì)美元匯率一度低到80：1。

學(xué)術(shù)界很容易形成的思維定式是：把俄羅斯被稱為“黃金十年”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際油價(jià)的飆升混淆在一起。這就是所謂俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)靠能源的理論模型。俄羅斯自由派經(jīng)濟(jì)學(xué)家蓋達(dá)爾卻認(rèn)為，“幸運(yùn)普京”碰上油價(jià)高企導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速這一理論的唯一缺點(diǎn)是“與事實(shí)相反”。

蓋達(dá)爾所說(shuō)的相反，可從俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際能源價(jià)格并不具備簡(jiǎn)單線性相關(guān)性中得到驗(yàn)證。1990~1991年，世界油價(jià)驟升，俄羅斯卻開(kāi)始經(jīng)濟(jì)衰退。1992~1997年，國(guó)際油價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，但俄羅斯經(jīng)濟(jì)深陷危機(jī)難以自拔。1997~1999年，國(guó)際油價(jià)下滑，俄羅斯經(jīng)濟(jì)除金融風(fēng)暴外開(kāi)始強(qiáng)勁增長(zhǎng)。2001~2003年，國(guó)際油價(jià)不斷下滑，或者說(shuō)世界石油市場(chǎng)價(jià)格一直在過(guò)去多年的平均水平線上波動(dòng)，但俄羅斯經(jīng)濟(jì)仍保持較高的增長(zhǎng)速度。2003年，俄羅斯石油產(chǎn)量和出口量增幅最高，分別為11%和18%，但國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)7.3%，與2000年的10%有較大差距。2005年，俄羅斯石油產(chǎn)量增幅最低，僅為2.2%，石油出口量也下降1.5%，但經(jīng)濟(jì)卻增長(zhǎng)6.4%。換言之，2004年起，國(guó)際油價(jià)才與俄羅斯經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)幾乎同步增長(zhǎng)的時(shí)期。

“俄羅斯病”病理

不可否認(rèn)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)的景氣程度確實(shí)在某種程度上與國(guó)際能源市場(chǎng)行情的變化有某種略微滯后的關(guān)系。

日本北海道大學(xué)斯卡拉夫歐亞研究中心的田畑伸一郎教授對(duì)能源之于俄羅斯經(jīng)濟(jì)的重要性進(jìn)行重新測(cè)算，俄羅斯的廣義油氣產(chǎn)業(yè)（計(jì)入商業(yè)貿(mào)易和運(yùn)輸業(yè)中的油氣附加值）對(duì)俄羅斯實(shí)際GDP的貢獻(xiàn)非常大，2000、2001、2002、2003年的貢獻(xiàn)率，分別為22.3%、7.5%、14.8%、23.6%。

日本學(xué)者久保庭真彰認(rèn)為，俄羅斯經(jīng)濟(jì)不具備典型“荷蘭病”癥狀，但又對(duì)國(guó)際油價(jià)高度敏感，這種特殊的油氣資源依附型經(jīng)濟(jì)的各種弊端也因此被命名為“俄羅斯病”。

“俄羅斯病”決定了俄羅斯經(jīng)濟(jì)對(duì)增長(zhǎng)預(yù)期的信心非常關(guān)鍵。當(dāng)民眾和國(guó)內(nèi)國(guó)際資本對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)有足夠信心時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才會(huì)實(shí)現(xiàn)。這種關(guān)聯(lián)性的背后秘密在于，內(nèi)需比油氣出口對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用更大。

研究表明，2002年起，俄羅斯國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響力逐漸增強(qiáng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2005年，俄羅斯內(nèi)需在GDP中的貢獻(xiàn)率已高達(dá)80%。因此，2000年后，大量石油美元通過(guò)社會(huì)發(fā)展計(jì)劃、穩(wěn)定基金等政策流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，構(gòu)成居民收入和企業(yè)資金供應(yīng)的重要來(lái)源。更重要的是，普京推動(dòng)的國(guó)內(nèi)政治“第二次轉(zhuǎn)型”增加了俄羅斯社會(huì)各階層對(duì)未來(lái)的期許，啟動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的列車。

可惜時(shí)至今日，俄羅斯依舊沒(méi)能改變對(duì)能源業(yè)的依賴。2013年，俄羅斯出口總額為5260億美元，能源出口占比超過(guò)2/3，達(dá)到3720億美元。據(jù)摩根士丹利估算，國(guó)際油價(jià)每跌10美元/桶，俄羅斯出口損失將達(dá)324億美元。俄羅斯財(cái)政部長(zhǎng)西盧安諾夫去年表示，低油價(jià)致使俄羅斯損失1000億美元。而且在“俄羅斯病”的制約下，信心的波動(dòng)直接影響了俄羅斯的整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。

被放大的信心危機(jī)

在烏克蘭危機(jī)的背景下，俄羅斯進(jìn)入西方制裁力度進(jìn)一步加大期、國(guó)際油價(jià)相對(duì)穩(wěn)定的低價(jià)波動(dòng)期和經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)期的三期疊加階段。

2014年3月21日，普京正式簽署克里米亞入俄法案，完成了克里米亞與塞瓦斯托波爾加入俄羅斯的所有法律程序。因此，導(dǎo)致美歐聯(lián)合制裁俄羅斯，直接重塑了俄羅斯的外部發(fā)展環(huán)境。在對(duì)立雙方的警惕、防范、算計(jì)和系統(tǒng)性競(jìng)爭(zhēng)中，俄羅斯經(jīng)濟(jì)不可避免受到?jīng)_擊。

盡管2002年以來(lái)的俄羅斯經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力主要靠?jī)?nèi)需，但這種內(nèi)需與大宗商品國(guó)際行情的價(jià)格波動(dòng)高度關(guān)聯(lián)。如果俄羅斯能源業(yè)發(fā)展不力，將嚴(yán)重影響民眾消費(fèi)信心。美歐可借助頁(yè)巖氣革命對(duì)沖俄羅斯對(duì)歐洲的影響，因?yàn)槎砹_斯油氣出口占對(duì)歐盟出口總量的70%，而歐盟對(duì)俄羅斯的能源依賴則在30%以下，且還在不斷下降。

俄羅斯企業(yè)將因國(guó)際評(píng)級(jí)體系調(diào)低其指標(biāo)而面臨債務(wù)危機(jī)，與此相關(guān)的是資本大量外逃。2014年7月9日，俄羅斯央行公布數(shù)據(jù)顯示，已有450億美元逃離俄羅斯。這幾乎占俄羅斯GDP的4%。2014年9月開(kāi)始的第三輪針對(duì)金融、能源和國(guó)防領(lǐng)域的制裁，不僅加速了資本外逃，而且切斷了俄羅斯油企融資和獲取新技術(shù)的渠道。

西方的金融霸權(quán)將對(duì)以能源企業(yè)為主的俄羅斯股市造成沖擊，而后者幾乎毫無(wú)還手之力。2014年初至10月，隨著美國(guó)逐漸退出量化寬松政策（QE），外匯市場(chǎng)投資者對(duì)結(jié)束QE的負(fù)面影響產(chǎn)生擔(dān)憂，與西方對(duì)俄制裁幾乎同步，大量資金從俄羅斯等新興市場(chǎng)流出。在美元走強(qiáng)的背景下，不止盧布貶值，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格也同時(shí)下行。

俄羅斯吸引的各類外資中超過(guò)70%來(lái)自西方，且其自身的對(duì)外投資也主要集中在西方。

俄羅斯的整體實(shí)力與美歐相比不可同日而語(yǔ)，即便是在被普遍認(rèn)為相互依賴的能源領(lǐng)域，俄羅斯實(shí)際上也無(wú)法扮演能源超級(jí)大國(guó)的角色。美歐的制裁與俄羅斯的反制裁注定是一把雙刃劍，但對(duì)俄羅斯和美歐的傷害程度卻不同。

油價(jià)暴跌的惡果

國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低，極大影響俄羅斯經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。由于俄羅斯自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)期以來(lái)，油氣出口占其出口的67%和聯(lián)邦預(yù)算收入的50%。而聯(lián)邦預(yù)算也是在油價(jià)保持在約100美元/桶的條件下制定的。如果說(shuō)油價(jià)暴跌前，俄羅斯還可依靠油價(jià)的保障與西方叫板，那么在這之后，油價(jià)超過(guò)50%的跌幅是俄羅斯貨幣貶值和經(jīng)濟(jì)惡化的最主要因素。

促使國(guó)際油價(jià)暴跌的原因是全球石油市場(chǎng)的供過(guò)于求，導(dǎo)致這種情況出現(xiàn)有兩個(gè)核心因素：一是全球經(jīng)濟(jì)放緩；二是美國(guó)新技術(shù)革命成果（頁(yè)巖油氣）的擴(kuò)大。

如果美國(guó)頁(yè)巖油氣的儲(chǔ)產(chǎn)量能達(dá)到預(yù)期，其將在2018年前后實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立，甚至成為油氣凈出口國(guó)。這不僅會(huì)降低美國(guó)工業(yè)的能源成本，而且能通過(guò)油氣出口帶來(lái)巨大收益，對(duì)其再工業(yè)化十分有利。

根據(jù)美國(guó)能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)，2008~2014年，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)3.5倍，達(dá)450萬(wàn)桶/日。美國(guó)頁(yè)巖油氣的發(fā)展對(duì)以石油為經(jīng)濟(jì)命脈的國(guó)家構(gòu)成巨大威脅，歐佩克2014年11月做出不減產(chǎn)決定，以此迫使生產(chǎn)成本較高的美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商減少供應(yīng)，或退出市場(chǎng)。高盛集團(tuán)估計(jì)，美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)在85美元/桶左右。如果油價(jià)長(zhǎng)期維持在80美元/桶以下，頁(yè)巖油會(huì)失去競(jìng)爭(zhēng)力。

而俄羅斯沒(méi)有石油定價(jià)權(quán)，又不能說(shuō)服歐佩克集體減產(chǎn)，只能直面油價(jià)暴跌帶來(lái)的惡果。

不斷走低正成為俄羅斯經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”。據(jù)官方預(yù)測(cè)，2015年俄羅斯經(jīng)濟(jì)增幅為0.5%。有評(píng)估認(rèn)為，2014年俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率最好情況不過(guò)在0~1%徘徊，甚至可能為負(fù)增長(zhǎng)。俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部和其他國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的評(píng)估都認(rèn)為，2030年前，經(jīng)濟(jì)將維持在較低的增長(zhǎng)水平。

在“俄羅斯病”的發(fā)展模式中，俄羅斯民眾及國(guó)內(nèi)國(guó)際資本對(duì)未來(lái)的預(yù)期日益悲觀，一場(chǎng)由信心不足引發(fā)的恐慌開(kāi)始蔓延。因此，盧布的大幅貶值和資本外逃并不完全由于油價(jià)下跌，還因?yàn)槠浣鹑谑袌?chǎng)狀況、企業(yè)信心和地緣政治緊張局勢(shì)產(chǎn)生的溢出效應(yīng)——投資者的恐慌。

俄羅斯經(jīng)濟(jì)幾次大起大落，與投資者對(duì)其經(jīng)濟(jì)與油價(jià)關(guān)系的刻板印象有很大的關(guān)系：投資者對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)進(jìn)行預(yù)測(cè)和期待時(shí)，不是基于油價(jià)，而是依憑于波動(dòng)幅度。