近期，美國鉆井?dāng)?shù)量持續(xù)下滑提振國際原油期貨市場的抄底情緒，再加上利比亞局勢不穩(wěn)和主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好，國際油價(jià)持續(xù)反彈，其中，布倫特4月合約2月累計(jì)上漲8.30美元/桶，漲幅為18.1%，創(chuàng)下2009年5月以來的單月最大漲幅。不過，筆者認(rèn)為，原油市場庫存問題仍然沒有得到根本解決，后期上行難度加大。

美國石油鉆井口數(shù)下降緩解供給過剩局面

油服貝克休斯公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國在線油井連續(xù)十二周減少，自2011年6月以來首次低于1000座。截至1月27日，美國在線油井986座，比前一周減少33座，比去年10月的高峰時期減少39%，創(chuàng)2011年7月以來的新低。美國石油鉆井口數(shù)持續(xù)下降，有助于改善原油市場供應(yīng)過剩的局面。

美聯(lián)儲6月或9月將加息

美國商務(wù)部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，其國內(nèi)2014年第四季度實(shí)際GDP年化季率修正值上漲2.2%，較初值的增長2.6%有所下滑，但是仍然好于市場預(yù)期的增幅2.1%。此外，美國勞動市場正在改善。美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.7萬，大于市場預(yù)期的23.4萬。美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢復(fù)蘇的腳步依舊，將堅(jiān)定美聯(lián)儲加息的決心，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年6月或9月將加息。

此外，歐洲央行3月開始執(zhí)行QE，歐元料將疲軟，而美元會獲得支撐，國際原油價(jià)格因而承壓。

原油市場庫存壓力明顯

美國石油協(xié)會發(fā)布的庫存數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，原油庫存增加890萬桶，較市場增加400萬桶的預(yù)期高出一倍多。美國能源信息署（EIA）公布的庫存數(shù)據(jù)也顯示，庫存壓力明顯，上周EIA原油庫存增幅擴(kuò)大至842.7萬桶。中長期來看，隨著原油市場進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，煉廠將集中檢修，煉廠開工率維持低位，而產(chǎn)量延續(xù)增長勢頭，庫存會不斷增加。原油庫存的持續(xù)增加將對價(jià)格形成打壓。

另外，利比亞被騷亂破壞的石油管道已經(jīng)修復(fù)，該國最大的油田即將重新啟用，市場供給量將增大。

利比亞和伊拉克供應(yīng)中斷以及美國石油鉆井口數(shù)持續(xù)下降對石油市場的負(fù)面人氣起到了一定的抵消作用，但市場供應(yīng)過剩的局面沒有根本改觀，庫存壓力依然明顯。此外，歐洲央行3月開始執(zhí)行QE，歐元受打壓，而美元會獲得支撐。筆者認(rèn)為，與2月相比，3月原油市場基本面比較悲觀，油價(jià)或呈下滑走勢，但幅度不會太大，預(yù)計(jì)WTI油價(jià)波動區(qū)間在45—55美元/桶，布倫特油價(jià)在55—65美元/桶。