周一(1月12日)市場分析人士指出，國際原油價格的崩盤對部分國家有利，對其他國家則是噩夢，而這也為2015年投資新興市場提供了新的線索。

更麻煩的是，新興經(jīng)濟體也遭遇中國經(jīng)濟增長放緩，俄羅斯經(jīng)濟衰退和美國即將開啟加息周期的困擾。因此在當(dāng)前的市場環(huán)境下，哪個市場將為投資者提供最佳回報？

高盛(Goldman Sachs)列出了今年新興市場的投資首選，分別為印度、土耳其和中國臺灣地區(qū)。

高盛新興市場股票策略主管Caesar Maasry在上周五(1月9日)的報告中指出，進(jìn)入2014年時曾爭論，選出新興市場中正確的亮點比對股票指數(shù)的看法更加重要。步入2015年，仍維持這一觀點。近期商品價格的下跌，美元走強和美聯(lián)儲加息預(yù)期令幾家歡笑幾家愁。

對石油進(jìn)口商而言，土耳其和印度收益于其經(jīng)常賬的持續(xù)改善，較此前嚴(yán)重的赤字是個關(guān)鍵轉(zhuǎn)變，此前嚴(yán)重的赤字令其在2013年美聯(lián)儲宣布縮減量化寬松措施(QE)力度時一度遭遇重挫。

Maasry指出，印度和土耳其在今年上半年可能也將從潛在的降息預(yù)期中收益，兩個國家通脹的放緩均為貨幣寬松打開了大門。印度和土耳其的股市表現(xiàn)為2014年全球最佳，漲幅分別為為30%和28%。與之對比，2014亞洲MSCI新興市場指數(shù)下跌了近5%。

Maasry稱，與此同時，在全球電子產(chǎn)品出口版圖上擁有重要份額的中國臺灣地區(qū)也受益于美國需求的上漲。此外，由于旅游業(yè)的蓬勃發(fā)展和個人消費水平的上升，中國臺灣地區(qū)經(jīng)濟走強。去年臺灣基準(zhǔn)股指Taiex指數(shù)上漲8%。

朗伯德街研究公司(Lombard Street Research)高級經(jīng)濟學(xué)家什韋塔·辛格(Shweta Singh)指出，自“削減恐慌”以來，新興市場之間任務(wù)的不同已變得更加微妙。2015年區(qū)分各個新型市場的經(jīng)濟狀況區(qū)別這一必要將會上升，即使美聯(lián)儲加息的做法考驗了全球投資者的耐心，各國受到的影響也會不盡相同。人口結(jié)構(gòu)狀況、后發(fā)追趕優(yōu)勢和競爭力的強化狀況，是相關(guān)經(jīng)濟體表現(xiàn)優(yōu)于大市的關(guān)鍵。而經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與中國的關(guān)聯(lián)較小，且不受商品價格下跌沖擊的經(jīng)濟體將錄得更好的表現(xiàn)。

辛格認(rèn)為，印度將是表現(xiàn)優(yōu)于大市的最佳候選，同時也提升了墨西哥、菲律賓和土耳其的前景。此外，俄羅斯、巴西、南非、智利和中國的表現(xiàn)可能令人失望。

她認(rèn)為，盡管也受到油價下跌利好的助推，痛苦且逐步的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將令中國大陸地區(qū)經(jīng)濟增速繼續(xù)降溫，并拖累金屬出口商如巴西、智利和南非的經(jīng)濟增長，此外也可能較小程度上拖累印尼經(jīng)濟。石油獨立的新興國家如馬來西亞也將從較低的原油價格中承受較大壓力。壓力最大的是俄羅斯，該國將繼續(xù)面臨來自金融制裁和商品價格大跌的完美風(fēng)暴。