全社會(huì)用電量累計(jì)同比增長(zhǎng)3.8%。1~10月份,全國(guó)全社會(huì)累計(jì)用電量達(dá)到45484億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)3.8%。10月份當(dāng)月用電量4508億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)3.1%。其中:第一、二、三產(chǎn)業(yè)和居民用電累計(jì)增速分別為1.1%、3.9%、6.0%和1.7%。

全國(guó)累計(jì)發(fā)電量同比增長(zhǎng)4.2%,利用小時(shí)下降199小時(shí)。1~10月份全國(guó)累計(jì)發(fā)電量45234億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)4.2%。其中:水電同比增長(zhǎng)22.3%;火電同比增長(zhǎng)0.1%;核電同比增長(zhǎng)17.4%;風(fēng)力同比增長(zhǎng)9.7%。全部機(jī)組累計(jì)平均利用小時(shí)為3547小時(shí),比上年同期下降199小時(shí)。其中,水電比去年同期下增加227小時(shí),火電比去年同期下降235小時(shí)。

裝機(jī)增長(zhǎng)逐漸放緩,港口煤價(jià)小幅反彈。截至10月底,全國(guó)6000千瓦以上裝機(jī)容量達(dá)到127238萬(wàn)千瓦,同比增長(zhǎng)8.5%。其中:水電、火電、核電、風(fēng)電裝機(jī)容量分別達(dá)到25780、89003、1778、8805萬(wàn)千瓦,累計(jì)增速分別為9.4%、5.3%、21.7%、23.8%。11月26日秦皇島5500大卡515元/噸,較上月同期上升20元/噸;截至11月22日,秦皇島煤炭庫(kù)存625萬(wàn)噸,環(huán)比上升62萬(wàn)噸。

天然氣市場(chǎng)仍處淡季,進(jìn)口LNG價(jià)格反彈。1~10月,全國(guó)消費(fèi)天然氣1431億立方米,同比增長(zhǎng)7.1%,其中10月份消費(fèi)量環(huán)比小幅上升。10月份進(jìn)口LNG價(jià)格641.07美元/噸,同比增加30.64%,環(huán)比增加0.90%。

長(zhǎng)期價(jià)值突出,建議關(guān)注五類公司。水火電業(yè)績(jī)均穩(wěn)健增長(zhǎng),市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換,電改長(zhǎng)期利好,電力板塊估值有望持續(xù)修復(fù),燃?xì)獍鍓K長(zhǎng)期空間大。建議關(guān)注:1)未來(lái)成長(zhǎng)性突出,受益于電價(jià)改革的水電股:如國(guó)投電力、川投能源、國(guó)電電力、長(zhǎng)江電力、桂冠電力等;2)明顯受益于特高壓建設(shè)的公司:如內(nèi)蒙華電、漳澤電力;3)受益于國(guó)企改革,估值有望持續(xù)恢復(fù)的公司:如國(guó)電電力、華能國(guó)際、華電國(guó)際等;4)受益于電力體制改革的公司:如文山電力;(5)燃?xì)夤就扑]具有省級(jí)長(zhǎng)輸管網(wǎng)優(yōu)勢(shì),氣化空間大,充分受益于市場(chǎng)成長(zhǎng)的國(guó)新能源,布局面向多地,多種業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的金鴻能源、深圳燃?xì)狻?/p>

風(fēng)險(xiǎn)提示:來(lái)水不佳影響水電,煤價(jià)大幅反彈;供氣量不達(dá)預(yù)期,門(mén)站價(jià)大幅上調(diào),分銷價(jià)格調(diào)整幅度偏低。