長期來看，WTI和Brent價格的波動動力主要取決于供給和需求，短期內(nèi)的價格波動會受到石油庫存變化、匯率變動、突發(fā)事件、政治事件、國際資本市場資金的短期流向、氣候異常、市場干預(yù)等諸多因素的影響，這些因素通過對供求關(guān)系造成沖擊或短期內(nèi)改變投資者對供求關(guān)系的預(yù)期而對石油價格產(chǎn)生影響。

供給因素

石油產(chǎn)量必須以石油儲量為基礎(chǔ)。過去的幾十年中，世界石油資源探明的儲量一直在持續(xù)增加，今年BP公布的《年鑒》預(yù)計，全球石油儲備有1.653萬億桶，按照全球每天“非常非常”保守的0.8億桶的消耗速度來計算，當(dāng)前的世界石油儲量可供全球消費54年。而非常規(guī)性能源如頁巖油、瀝青砂的開發(fā)如火如荼，美國頁巖油的產(chǎn)量持續(xù)攀升是造成WTI價格弱于Brent的重要因素之一。隨著這些新型石化能源的開采和利用，可以預(yù)見至少在未來10年，不會出現(xiàn)全球范圍內(nèi)的石油供給短缺問題。不過由于石油能源的不可再生性，國際能源機構(gòu)EIA預(yù)測世界石油產(chǎn)量將在2015年左右達(dá)到頂峰。

全球能源供給結(jié)構(gòu)對石油供給也具有重要影響。目前世界石油市場的供給方主要包括OPEC國家和非OPEC產(chǎn)油國。OPEC不僅是全球最大的石油輸出國組織，實際上也是石油產(chǎn)量的主要來源，擁有世界上絕大部分探明的石油儲量，其產(chǎn)量和價格政策對世界石油供給和價格具有重大影響。該組織的12個成員國大約占全球石油供給的40%。OPEC做出的決定對石油市場的平衡和價格都將產(chǎn)生巨大的影響。除此之外，美國、俄羅斯、中國、英國、挪威、墨西哥、厄瓜多爾都是較大的產(chǎn)油國。

需求因素

決定石油需求的因素非常多，主要由全球經(jīng)濟發(fā)展水平及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化、替代能源的發(fā)展和節(jié)能技術(shù)的運營決定，其中全球經(jīng)濟增長是需求增長的主要決定因素。

目前全球石油需求最大的地區(qū)是北美、西歐、和亞太地區(qū)。這些地區(qū)的需求超過6000萬桶/天，占全球總需求的65%以上，其中北美地區(qū)的需求超過2343萬桶/天，約占全球需求總量的26.4%，尤其是近10年來以中國為代表的新興經(jīng)濟體的高速發(fā)展，支撐了油價的高位運行。但是，高油價勢必會阻礙全球經(jīng)濟的持續(xù)增長，全球經(jīng)濟增速放緩又會影響石油需求的增長。預(yù)測石油的消費增長點是主要石油消費國GDP的實際增長率。近年來OECD國家的石油需求增長與GDP增長的比率大約是0.5，這就意味著經(jīng)濟擴張每增長1%，原油的需求就上升約0.5%。

隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，經(jīng)濟增速放緩，石油需求增速受到壓制，此時反映國際定價的Brent價格受到的壓力會更大。而WTI價格則更多受美國國內(nèi)因素影響。發(fā)展中國家的需求放緩對WTI價格的影響較為有限。

替代能源對石油需求的分流也是未來不可忽視的因素。石油作為一種能源，雖然不存在一種完全替代品，但在它的各種用途上，都存在同其他能源的競爭。當(dāng)石油價格高于替代能源成本時，消費者將傾向于使用替代能源。而節(jié)能將使世界石油市場的供需矛盾趨于緩和。目前各國都在大力發(fā)展可再生能源和節(jié)能技術(shù)，這勢必將對石油價格的長期走勢產(chǎn)生影響。

短期影響因素

在石油價格因素中，除了長期的供需因素外，還有短期的庫存、地緣政治兩個較為重大的因素，這二者常常影響石油的短期價格走勢。

庫存是石油供求關(guān)系的晴雨表，在供給緊張時，庫存可視為潛在的供給。如近期美國墨西哥灣沿岸地區(qū)石油庫存創(chuàng)歷史新高，成為壓制WTI價格的重要因素。

地緣政治方面，石油是重要的戰(zhàn)略物資，其主產(chǎn)區(qū)都是政治敏感區(qū)。中東、北非、南美這些高產(chǎn)區(qū)的局勢不穩(wěn)都會對石油價格的短期走勢產(chǎn)生較大影響。