回顧4月，國際油價(jià)整體呈現(xiàn)出先漲后回落的走勢，與3月末相比，WTI小幅走低，布倫特略有收高，WTI期貨基本調(diào)整完畢，油價(jià)跌后趨穩(wěn)。由于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面依舊利好，WTI有持穩(wěn)回升之勢，且烏克蘭局勢對布倫特油價(jià)的支撐已達(dá)兩個月之久，市場倦怠情緒開始顯現(xiàn)，因此，東歐局勢除非“再添新亂”，否則難以對油價(jià)形成進(jìn)一步支撐。

截至5月6日收盤，紐約交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于99.5美元/桶，比前一日上漲0.02美元/桶；倫敦洲際交易所6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶107.06美元，下跌0.66美元/桶。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局消息，3月中國制造業(yè)PMI采購經(jīng)理人指數(shù)為50.3，較2月回升0.1，為三個月來最高水平，是去年11月以來的首次回升。5月1日，國家統(tǒng)計(jì)局公布中國4月PMI指數(shù)為50.4，繼續(xù)微升0.1個百分點(diǎn)，預(yù)示我國制造業(yè)保持平穩(wěn)增長勢頭。

然而，就在4月29日，原本正逐漸恢復(fù)的利比亞石油出口突遭打擊。利比亞議會遭到武裝人員襲擊，造成多人受傷，在班加西的軍營同日也遭遇自殺性爆炸襲擊，導(dǎo)致至少2人死亡，另有2人受傷。利比亞局勢的動蕩令投資者擔(dān)憂石油出口恢復(fù)工作將受到影響。

同一天，美國向伊朗和俄羅斯同時(shí)施加外交壓力——美國政府宣布將制裁目標(biāo)對準(zhǔn)中國和迪拜的多家企業(yè)，稱其協(xié)助伊朗逃避武器和石油制裁。美國國務(wù)卿克里表示美國距離對俄羅斯經(jīng)濟(jì)中的具體行業(yè)（如能源業(yè)）實(shí)施制裁僅幾步之遙。俄羅斯和西方就烏克蘭局勢的僵局也沒有顯露緩和的跡象，投資人對沖突最終會導(dǎo)致原油供應(yīng)受擾的擔(dān)憂加重。

上述能源生產(chǎn)國地緣政治緊張的突發(fā)消息立刻引發(fā)了石油期貨市場的不安，助推油價(jià)雙雙走高。不過，美國能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日當(dāng)周，美國原油庫存增長352.4萬桶，至3.977億桶，創(chuàng)歷史新高，美國墨西哥灣沿岸原油庫存增長243.7萬桶，至2.096億桶，同樣刷新歷史紀(jì)錄。接近4億桶的商業(yè)原油庫存已創(chuàng)下1931年以來的最高紀(jì)錄。美國煉廠開工率也在檢修高峰后恢復(fù)增長，或?qū)⒊^90%。市場供應(yīng)充裕對油價(jià)形成了高位打壓，原油期貨電子盤尾盤大幅回吐漲幅。

雖然東歐、中東及北非地緣局勢依然緊張，原油市場受到支撐，但美國煉廠短期內(nèi)將以消化庫存為主，逐步減輕庫存壓力，石油供應(yīng)的充裕則能對油價(jià)高位運(yùn)行構(gòu)成較強(qiáng)打壓，原油進(jìn)一步上行空間將受到抑制。

總體來看，短期內(nèi)，WTI和布倫特油價(jià)將繼續(xù)維持堅(jiān)挺走勢，但同時(shí)，布倫特油價(jià)高位回調(diào)的潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

進(jìn)入5月，取暖油的季節(jié)性需求消失殆盡，汽油季節(jié)性需求將會逐漸上升，替代取暖油逐步產(chǎn)生對油價(jià)的支撐效應(yīng)，當(dāng)然這一替代需要一個過程，短期內(nèi)不會有明顯變化，但氣候轉(zhuǎn)暖同樣將令油價(jià)承壓。

美聯(lián)儲進(jìn)一步縮減購債的舉措,一方面顯示美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁信心，支撐油價(jià)；一方面或?qū)⑼聘呙涝?，令油價(jià)承壓。另外，美國新投入運(yùn)輸?shù)腒eystoneXL南段輸油管道因緩解了庫辛的庫存壓力，在第一季度推動了油價(jià)上漲，但也使庫存壓力轉(zhuǎn)至墨西哥灣地區(qū)。預(yù)計(jì)這一支撐在5月后會進(jìn)一步減弱或消失。（作者：于瀟楓，為北京石油交易所分析師）