公司發(fā)布背板項(xiàng)目中標(biāo)公告：公司與晶澳太陽能控股有限公司簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方擬在分布式能源建設(shè)、光伏組件、背板采購方面展開全方位合作。與此同時(shí)，中天光伏材料與合肥晶澳太陽能簽署銷售合同，中天光伏材料向合肥晶澳太陽能科技銷售約300萬平方米光伏背板材料，總價(jià)1億元人民幣。

點(diǎn)評(píng)：

背板項(xiàng)目首次規(guī)模中標(biāo)大客戶，背板成長空間打開

公司全資子公司中天光伏材料中標(biāo)晶澳太陽能300萬平米光伏背板，金額1億元，該背板訂單為中天科技在背板領(lǐng)域第一個(gè)規(guī)模訂單，同時(shí)也是公司背板項(xiàng)目的第一個(gè)大客戶，檢測過程中多項(xiàng)性能指標(biāo)超出業(yè)界平均水平20%，訂單價(jià)格基本為業(yè)內(nèi)最高水平，全面證明了公司在背板項(xiàng)目上的技術(shù)和市場實(shí)力，是公司背板業(yè)務(wù)的里程碑，背板業(yè)務(wù)的成長空間正式打開。

公司于2011年開始布局籌劃背板生產(chǎn)線，并與2012年正式與國內(nèi)知名的上海交大太陽能研究所合作成立了中天光伏材料子公司，團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)人為國家“千人計(jì)劃”、“長江學(xué)者”特聘教授領(lǐng)銜。上海交大太陽能研究所在太陽能光伏發(fā)電領(lǐng)域具有豐厚的技術(shù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)儲(chǔ)備，技術(shù)支持的江蘇林洋新能源有限公司和江西賽維LDK太陽能高科技有限公司均為美國上市公司，與國內(nèi)背板產(chǎn)業(yè)企業(yè)蘇州中來也有深入合作。公司推出的ZTT系列背板的水汽阻隔、耐紫外輻照、耐濕熱性能，經(jīng)國內(nèi)外多家權(quán)威機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格檢測，達(dá)到業(yè)界領(lǐng)先水平，并獲得了TUV、UL、CQC等產(chǎn)品認(rèn)證。

目前公司已經(jīng)投產(chǎn)2條生產(chǎn)線，產(chǎn)能1500萬平米。未來還將逐步投產(chǎn)6條生產(chǎn)線，共8條生產(chǎn)線，產(chǎn)能4000萬平米。目前公司已經(jīng)完成不少組件廠商的檢測試驗(yàn)，預(yù)計(jì)2014-2016年將貢獻(xiàn)2億、6億、12億收入，則預(yù)計(jì)背板2014-16年有望為公司貢獻(xiàn)1500萬、6000萬、1億凈利潤。

與晶澳太陽能在背板、儲(chǔ)能、光伏領(lǐng)域全面合作，加速公司光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展

中天科技此次與晶澳太陽能的合作內(nèi)容廣泛，包括光伏發(fā)電整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，未來有望在背板，儲(chǔ)能等領(lǐng)域持續(xù)獲得訂單，并以較低成本獲得高質(zhì)量的組件供應(yīng)，這將推動(dòng)中天光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

此次戰(zhàn)略合作和訂單是公司快速推進(jìn)分布式光伏戰(zhàn)略的重要一步，未來公司將繼續(xù)在背板，儲(chǔ)能，分布式光伏電站等方面加快推進(jìn)速度，預(yù)計(jì)14-16年分布式光伏電站規(guī)模達(dá)到130mw，380mw，1.2gw，推動(dòng)公司分布式光伏產(chǎn)業(yè)全面快速發(fā)展。

2014-2016年公司發(fā)展將迎來40%年復(fù)合增長的黃金時(shí)代

展望14年，光棒、海纜、特種導(dǎo)線將推動(dòng)公司主營有望實(shí)現(xiàn)40%增長：光棒彌補(bǔ)光纖利潤下滑，特種導(dǎo)線將新增凈利潤5千萬，海纜新增凈利潤4千萬，裝備電纜新增2千萬(虧損1千萬到盈利1千萬)，射頻電纜新增1500萬(漏泄電纜隨地鐵建設(shè)而放量)，背板及光伏電站業(yè)務(wù)新增凈利潤2500萬，共新增約1.5億凈利潤，總額6.4億，相比13年的4.9億增長30%。預(yù)期14年加上投資收益，凈利潤應(yīng)在7億左右。

而15-16年，公司將在海纜和分布式光伏爆發(fā)的驅(qū)動(dòng)下繼續(xù)保持40%高速增長：1)公司海纜業(yè)務(wù)將進(jìn)入爆發(fā)增長期，面臨著海上風(fēng)力發(fā)電、石油鉆井平臺(tái)和軍用海底觀測網(wǎng)等重大機(jī)遇，特別是軍用海纜具有千億級(jí)市場空間，公司具備深海海纜和接駁盒規(guī)模研發(fā)制造能力以及海纜鋪設(shè)工程經(jīng)驗(yàn)，且軍品四證齊全，是該領(lǐng)域的重要參與者;2)分布式光伏發(fā)電方面，公司正積極加速光伏業(yè)務(wù)，背板業(yè)務(wù)已經(jīng)開始批量出貨，分布式光伏發(fā)電計(jì)劃2014年實(shí)現(xiàn)130MW，15年再新增250MW，5年內(nèi)保守規(guī)劃1.2GW，這些都將為公司中長期高速增長打開巨大的成長空間。

盈利預(yù)測與投資建議：公司作為國內(nèi)高端精細(xì)化制造業(yè)的領(lǐng)頭羊，在光纖預(yù)制棒、特種導(dǎo)線、海底光電纜以及光伏產(chǎn)業(yè)等方面做好了充足的布局和準(zhǔn)備，我們預(yù)計(jì)，隨著這些業(yè)務(wù)逐步面臨爆發(fā)式的增長，公司2014-2016年將迎來40%高速增長的重要發(fā)展機(jī)遇期，預(yù)計(jì)公司14-16年EPS分別為：1.04元、1.45元、2.05元，堅(jiān)定看好，重申“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：光纖價(jià)格大幅下滑、新業(yè)務(wù)進(jìn)展低預(yù)期興業(yè)證券股份有限公司。