美國2013年12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)給未來原油需求前景施以重壓，但低落的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反倒動(dòng)搖了美聯(lián)儲(chǔ)于1月末再度削減購債規(guī)模的決心。在經(jīng)歷連續(xù)下滑之后，上周五(1月10日)國際油價(jià)終于迎來反彈。

截至上周五收盤，WTI輕質(zhì)原油連續(xù)合約走高1.34%，報(bào)收于92.89美元/桶，不過全周依然下挫1.51%，且一度刷新8個(gè)月來的新低；而ICE布倫特原油連續(xù)合約表現(xiàn)偏強(qiáng)，全周上漲0.15%，收于106.84美元/桶。Brent—WTI升水幅度擴(kuò)大至13.95美元/桶。

一直以來，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的調(diào)整主要基于兩大因素——失業(yè)率和通脹率。就當(dāng)下形勢(shì)來看，起決定作用的依然是失業(yè)率。市場(chǎng)對(duì)于上周五美國勞工部公布的去年12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)格外關(guān)注，但令人失望的是，當(dāng)月非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位僅有7.4萬個(gè)，不僅明顯低于市場(chǎng)預(yù)期的20萬個(gè)，也低于去年全年的月均水平18.2萬個(gè)，并創(chuàng)下近3年來的最低值。

對(duì)比上周公布的其他就業(yè)數(shù)據(jù)，美國自動(dòng)數(shù)據(jù)處理就業(yè)服務(wù)公司8日公布的報(bào)告顯示，去年12月份美國私營部門新增就業(yè)崗位創(chuàng)13個(gè)月來的新高，勞工部9日公布的上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)也降至1個(gè)月來的新低，市場(chǎng)對(duì)于非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的結(jié)果感到驚訝，懷疑寒冷天氣可能是12月份新增就業(yè)人口萎縮的重要原因。與糟糕的新增就業(yè)人數(shù)形成鮮明對(duì)比的是，失業(yè)率降至6.7%，創(chuàng)近5年來的最低值；勞動(dòng)力參與率從11月份的63.0%跌至62.8%，創(chuàng)下自1978年1月份以來的最低水平，暗示天氣因素或多或少降低了人們出去尋找工作的意愿。

依據(jù)以上觀點(diǎn)，多數(shù)投資者更愿意相信12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是受特殊因素沖擊而出現(xiàn)意外的，并不能反映美國當(dāng)下真正的經(jīng)濟(jì)狀況。因此，里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席Lacker在上周五特別指出，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的改善趨勢(shì)未出現(xiàn)動(dòng)搖跡象，在即將到來的1月末貨幣例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)考慮把債券采購規(guī)模再度縮減100億美元。換言之，令油價(jià)承壓的流動(dòng)性因素并未因一次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)偏弱就發(fā)生改變。

除了流動(dòng)性因素，原油基本面偏弱。盡管目前北半球仍處于冬季取暖需求高峰季，但高強(qiáng)度的供應(yīng)已經(jīng)蓋過庫存季節(jié)性回落產(chǎn)生的積極效應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，截至1月3日，美國原油庫存連續(xù)6周下降，至3.579億桶，但依然屬于近30年來的同期最高水平，而上周美國原油日產(chǎn)量攀升至815萬桶，創(chuàng)下1988年以來的最高紀(jì)錄。預(yù)計(jì)國際油價(jià)反彈僅為短期現(xiàn)象，持續(xù)性較差。