市場(chǎng)化并軌之后，煤電這對(duì)往年競(jìng)相“哭奶”的冤家，誰(shuí)會(huì)成為真正的“狼”？

據(jù)2012年年底國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于深化電煤市場(chǎng)化改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，2013年是國(guó)務(wù)院取消重點(diǎn)合同、取消電煤價(jià)格雙軌制的第一年。一年后，2014年電煤談判拉開(kāi)序幕。

此前的電煤雙軌制下，年初煤炭企業(yè)和電力企業(yè)靠行政干預(yù)簽訂重點(diǎn)合同煤價(jià)，以低于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格鎖定一年供應(yīng)量。如今，電煤價(jià)格由供需雙方自主協(xié)商確定，無(wú)論煤企喊“漲價(jià)”，還是電企哭“虧損”，都是市場(chǎng)的事了。但是，當(dāng)市場(chǎng)化真正到來(lái)之時(shí)，雙方似乎還沒(méi)有作好充分的準(zhǔn)備。“方向是市場(chǎng)化，但如何接軌是個(gè)問(wèn)題。”內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司副總經(jīng)理康治對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者說(shuō)，伊泰股份目前已經(jīng)和發(fā)電企業(yè)談好了供應(yīng)量，但價(jià)格仍未敲定，“都在等神華的定價(jià)模式”。

大唐電力燃料公司有關(guān)人士介紹，煤炭業(yè)內(nèi)風(fēng)向標(biāo)神華集團(tuán)采取了基價(jià)+浮動(dòng)的定價(jià)方式?；鶅r(jià)為590元/噸，浮動(dòng)方式有兩種選擇，一是參照環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)，另一種是參考中國(guó)煤炭資源網(wǎng)發(fā)布的秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格行情季度定價(jià)。

神華方案提出的590元/噸的基價(jià)，五大發(fā)電企業(yè)認(rèn)為偏高，且浮動(dòng)基數(shù)和比例仍沒(méi)完全確定。

“現(xiàn)在是初步接洽，煤電雙方拉開(kāi)架勢(shì)準(zhǔn)備談，還要你來(lái)我往幾個(gè)回合。”秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)研究發(fā)展部經(jīng)理劉志鵬說(shuō)。

在此番電煤訂貨談判前，煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)異動(dòng)頻頻。2013年上半年出現(xiàn)降價(jià)潮，10月以來(lái)又急速反彈，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)兩個(gè)月上升100多元。但業(yè)內(nèi)多認(rèn)為煤價(jià)走低的大勢(shì)仍然難以扭轉(zhuǎn)。事實(shí)上，煤價(jià)大勢(shì)下行，正是2013年電煤價(jià)格得以并軌的一個(gè)前提條件。

不過(guò)，煤企還手握一張底牌，即資源集中度。劉志鵬對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，神華、中煤、伊泰、同煤等幾大煤企在沿海市場(chǎng)的份額已經(jīng)達(dá)到八九成，煤炭巨頭抗風(fēng)險(xiǎn)能力和對(duì)市場(chǎng)洗牌的能力更強(qiáng)，“如果巨頭們對(duì)供應(yīng)量稍稍控制，價(jià)格馬上就會(huì)有反應(yīng)。”

2014年電力需求增幅下降的預(yù)期，以及價(jià)格更具優(yōu)勢(shì)的進(jìn)口煤，則是電企在談判中的有力砝碼。

大唐電力燃料公司有關(guān)人士表示，大唐集團(tuán)沿海電廠的進(jìn)口煤比例占到將近一半。

除談判外，煤炭商品的加速金融化，也許是市場(chǎng)化價(jià)格形成的另一條道路。煤炭是國(guó)內(nèi)最大的能源類(lèi)基礎(chǔ)產(chǎn)品，推出期貨可以在某種程度上平抑價(jià)格波動(dòng).2013年9月26日，動(dòng)力煤期貨合約在鄭州商品交易所上市交易，成為迄今為止國(guó)內(nèi)期貨上市價(jià)值量最大的商品期貨品種。

動(dòng)力煤期貨被寄予厚望。在煤電聯(lián)動(dòng)不暢的情況下，電力企業(yè)可充分測(cè)算成本，在低價(jià)區(qū)鎖定全年的煤炭需求和價(jià)格，緩解煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)的沖擊。煤炭企業(yè)在賣(mài)出現(xiàn)貨煤炭時(shí)，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)的套期保值操作，也可最大限度規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

劉志鵬看好煤炭期貨市場(chǎng)，“動(dòng)力煤期貨的優(yōu)勢(shì)在于，以中國(guó)的煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)為標(biāo)的，以中國(guó)的專(zhuān)業(yè)清算機(jī)構(gòu)為依托，以人民幣做結(jié)算。”

不過(guò)，目前煤企電企對(duì)動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)多持觀望態(tài)度。劉志鵬認(rèn)為，最迫切的問(wèn)題是通過(guò)交易確定價(jià)格水平，吸引煤企參與，淡化投機(jī)色彩。

期貨市場(chǎng)之外，煤炭商品的金融衍生品還有新的動(dòng)向。

2013年12月20日，上海清算所與河北港口集團(tuán)共同主辦人民幣動(dòng)力煤掉期暨煤炭市場(chǎng)形勢(shì)研討會(huì)，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)已經(jīng)走向金融衍生品平臺(tái)，上海清算所預(yù)計(jì)將于2014年3 4月推出人民幣動(dòng)力煤掉期。

劉志鵬解釋?zhuān)瑒?dòng)力煤掉期就是以未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的指數(shù)價(jià)格作為結(jié)算價(jià)格，和現(xiàn)貨市場(chǎng)在使用模式上有相通之處。從這個(gè)角度來(lái)看，其套期保值的依據(jù)性更強(qiáng)，可以避免期貨大起大落的問(wèn)題。

“幾大煤炭企業(yè)、電力企業(yè)都是央企，巨頭們制定規(guī)則，但如果和市場(chǎng)走向不符，也是執(zhí)行不下去的。”大唐電力燃料公司有關(guān)人士說(shuō)，“最好的制衡辦法就是通過(guò)市場(chǎng)手段達(dá)成買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，用市場(chǎng)來(lái)調(diào)節(jié)”。