煤炭相關(guān)政策有望進一步完善

在2013年煤炭市場化取得顯著進展的情況下，2014年煤炭行業(yè)相關(guān)政策有望進一步完善。

一是煤炭資源稅征收方式改革有望啟動。2012年以來，隨著煤炭市場供需形勢快速轉(zhuǎn)變，煤炭資源稅改革時機相對成熟。但此時有關(guān)方面又擔心資源稅改增加煤企負擔，因此，即便早已箭在弦上，卻也遲遲不發(fā)。2013年11月國務(wù)院辦公廳下發(fā)的《關(guān)于促進煤炭行業(yè)平穩(wěn)運行的意見》明確提出，“2013年年底前，要對重點產(chǎn)煤省份煤炭行業(yè)收費情況進行集中清理整頓，堅決取締各種亂收費、亂集資、亂攤派，切實減輕煤炭企業(yè)負擔。在清理整頓涉煤收費基金的同時，加快推進煤炭資源稅從價計征改革”。不難看出，中央政策方向是一邊清理收費基金，一邊推進資源稅改，促進資源稅改革平穩(wěn)過渡。

二是商品煤質(zhì)量國家標準或?qū)⒊雠_。今年5月份，有關(guān)部門拿出《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見，但由于存在限制煤炭進口之嫌，遭到用煤企業(yè)和貿(mào)易商激烈反對，最終不了了之。但是近年來，隨著經(jīng)濟持續(xù)較快發(fā)展，大氣環(huán)境快速惡化也引起社會各界高度重視，而燃煤被一致認為是主要污染源之一，加強商品煤質(zhì)量管理被認為是治理大氣污染的重要環(huán)節(jié)和措施之一。9月份發(fā)布的《大氣污染防治行動計劃》提出“禁止進口高灰分、高硫分的劣質(zhì)煤炭，研究出臺煤炭質(zhì)量管理辦法”。11月份發(fā)布的《關(guān)于促進煤炭行業(yè)平穩(wěn)運行的意見》再次提出“按照節(jié)能減排和環(huán)境保護要求，研究制訂商品煤質(zhì)量國家標準”。

另外，2014年煤炭進出口政策或?qū)⒂兴{(diào)整，煤炭出口管理可能有所放松，煤炭市場化程度因此或進一步提高。由于霧霾已經(jīng)覆蓋大半個中國，大氣環(huán)境引發(fā)的關(guān)注日益增多，新一年，碳稅和環(huán)境稅或?qū)⒃俣纫l(fā)各界熱議，其啟動實施步伐或許將加快。

煤炭需求或繼續(xù)小幅增長

2013年下半年，在多方共同努力下，中國經(jīng)濟實現(xiàn)了平穩(wěn)回升，煤炭需求也出現(xiàn)了恢復性增長。展望2014年，中國經(jīng)濟發(fā)展形勢仍將是決定煤炭需求的基礎(chǔ)。

預計2014年GDP增速將繼續(xù)保持在7.5%左右。一方面經(jīng)濟增速難以明顯提升。這主要是因為目前我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)仍處于調(diào)整階段，短期內(nèi)消費難以實現(xiàn)大幅增長，出口增速再度回升難度較大，而受產(chǎn)能過剩等因素影響，固定資產(chǎn)投資增長同樣乏力。另一方面，宏觀政策將努力保障經(jīng)濟增速達到7%以上。為了增加就業(yè)，促進經(jīng)濟、社會保持穩(wěn)定，中央將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對重點工程項目的政策支持力度，最終促使經(jīng)濟增速保持在一個各方可以接受的合理水平。因此，從經(jīng)濟發(fā)展形勢來看，2014年煤炭需求具備繼續(xù)小幅增長的基礎(chǔ)。

通過對20多年來下游產(chǎn)品產(chǎn)量增速與GDP增速進行對比分析，再結(jié)合目前經(jīng)濟所處發(fā)展階段和發(fā)展特征，筆者對2014年主要煤炭下游產(chǎn)品產(chǎn)量增速做出以下預測：發(fā)電量增速處于5%—7%的概率較大，粗鋼產(chǎn)量增速處于6%—8%的概率較大，水泥產(chǎn)量增速處于7%—9%的概率較大，合成氨產(chǎn)量增速處于3%—5%的概率較大。

火電發(fā)電量及發(fā)電耗煤方面，受2013年水電出力受阻和水電裝機快速增長兩方面因素影響，2014年水電出力大幅提高的可能性較大，再加上核電、風電、光伏等其他電源裝機快速增長以及各地紛紛加大控煤力度，如果總發(fā)電量增長5%—7%，火電發(fā)電量增幅很可能不足3%，發(fā)電耗煤增加量可能不足5000萬噸。其他行業(yè)用煤方面，受落后產(chǎn)能淘汰力度不斷加大，單位能耗不斷下降影響，預計這些行業(yè)煤炭需求增幅將普遍低于產(chǎn)量增幅。

煤炭進口或變化不大

2013年我國煤炭進口總量或?qū)⒊^3.2億噸，同比增幅約為11%。自2009年成為煤炭凈進口國以來，我國煤炭進口量已經(jīng)連續(xù)5年實現(xiàn)大幅或較大幅度增長，年增幅分別為225%、39.3%、20.4%、29.7%和10.9%。毫無疑問，我國早已成為世界最大的煤炭進口國，我國煤炭市場和國際煤炭市場的關(guān)聯(lián)度不斷提高，國內(nèi)外市場一體化特征日益明顯。

正因為國內(nèi)外煤炭市場關(guān)聯(lián)度不斷提高，日趨一體化，2014年我國煤炭進口既難以繼續(xù)保持較快增長勢頭，又不大可能出現(xiàn)明顯下降。

我國煤炭進口難以繼續(xù)保持較快增長態(tài)勢是由多方面因素決定的。首先，由于煤價快速下滑，而國際海運費出現(xiàn)恢復性上漲，部分遠距離的海運煤炭競爭力明顯下降。其次，2012年以來國內(nèi)外煤價持續(xù)下滑，全球煤炭行業(yè)投資普遍降溫，新產(chǎn)能增長放緩。最后，印度等新興經(jīng)濟體煤炭進口需求保持較快增長勢頭。因此，綜合來看，如果2014年國內(nèi)外煤價不出現(xiàn)較大幅度增長，我國煤炭進口量很難繼續(xù)保持較快增長勢頭。事實上，即便國內(nèi)外煤價出現(xiàn)較大幅度上漲，我國煤炭產(chǎn)能會很快釋放，從而填補需求缺口，煤炭進口量也難以保持較快增長勢頭。

同時，我國煤炭進口也不大可能顯著下降。在國內(nèi)煤價經(jīng)過快速反彈之后，到了2013年年底，國內(nèi)外煤市已經(jīng)重新趨于平衡。如果最大的煤炭進口國中國煤炭進口量顯著下降，那么其結(jié)果必是國內(nèi)煤價回升，國際煤價將進一步回落，最終受價差影響，我國煤炭進口還會再度回升。從下游用戶進口煤實際需求情況來看，我國沿海地區(qū)對進口煤已經(jīng)有了一定依賴性，部分進口煤已經(jīng)成為剛性需求，與此同時，國內(nèi)用煤大戶還在不斷將目光投向國際市場，做到充分利用國內(nèi)外兩個市場、兩種資源，在機會合適的情況下，增加煤炭進口。另外，我國煤炭進口市場競爭度較高，進入門檻相對較低，只要國內(nèi)外存在價差，我國煤炭進口就會持續(xù)。

因此，綜合來看，預計2014年我國煤炭進口量或?qū)⑴c2013年基本持平。

國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將逐步回升

2013年，由于國內(nèi)煤炭市場長時間弱勢運行，再加上煤炭進口繼續(xù)保持較快增長勢頭，下游用戶采購積極性普遍不高，煤炭企業(yè)銷售難度加大，部分企業(yè)紛紛停產(chǎn)、減產(chǎn)，煤炭產(chǎn)能并未得到充分利用。在2013年三季度煤價整體出現(xiàn)恢復性上漲之后，煤炭企業(yè)盈利狀況得到改善，停產(chǎn)、減產(chǎn)企業(yè)恢復生產(chǎn)的積極性快速提高。

進入2014年，隨著煤炭需求繼續(xù)小幅回升，如果煤炭進口不再保持較快增長勢頭，那么下游用煤企業(yè)對國內(nèi)煤炭的采購需求勢必會逐步增加。在既有煤炭產(chǎn)能充足的情況下，國內(nèi)原煤產(chǎn)量勢必會逐步回升。

另外，除了既有產(chǎn)能之外，還有新增煤炭產(chǎn)能等待投產(chǎn)。2011年之前，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資年增速長期保持在20%以上，即便2012年以來煤炭市場急劇降溫，2012年和2013年1—11月份，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比仍然分別增長了7.7%和1.1%。而煤炭行業(yè)投資很大一部分集中在兩個方面，一是大型煤炭企業(yè)的新建礦井，二是大型煤炭企業(yè)在兼并重組中小煤炭企業(yè)之后，進行的擴能和技改投資。在價格出現(xiàn)回升的情況下，隨著需求小幅增加，預計2014年新增產(chǎn)能釋放將會加快。

綜合來看，2014年國內(nèi)煤炭產(chǎn)能仍然較為充足，隨著煤價回升和需求形勢進一步好轉(zhuǎn)，煤炭產(chǎn)能將進一步釋放，煤炭產(chǎn)量將逐步回升。

煤炭價格整體將呈振蕩走勢

從前文分析看，2014年煤炭需求有望繼續(xù)小幅增長，但由于國內(nèi)煤炭產(chǎn)能較為充足，煤炭價格很難再現(xiàn)持續(xù)上漲。受需求季節(jié)性變化、煤炭行業(yè)相關(guān)政策調(diào)整、節(jié)能環(huán)保力度加大以及國內(nèi)外煤市相互作用等因素影響，2014年國內(nèi)煤價有望整體呈現(xiàn)振蕩走勢。