11月紐約和倫敦兩市油價(jià)維持低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但兩市油價(jià)走勢(shì)分化加劇，紐約油價(jià)運(yùn)行重心整體下移，在每桶95美元關(guān)口附近低位小幅震蕩；布倫特油價(jià)則明顯呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)，導(dǎo)致兩市油價(jià)價(jià)差持續(xù)加大。展望后市，多空力量對(duì)比不明顯，預(yù)計(jì)兩市油價(jià)向上向下均難實(shí)現(xiàn)突破，年底前將維持低位震蕩格局。

國(guó)際油價(jià)低位盤整 兩市價(jià)差繼續(xù)加大

11月的第一個(gè)交易日，國(guó)際油價(jià)大幅走低，其中紐約油價(jià)自今年6月以來首次跌破95美元，收于每桶94.61美元，布倫特油價(jià)下滑2.93美元，收于每桶105.91美元，跌幅高達(dá)2.69%。

綜合全月來看，紐約油價(jià)(截至11月27日)運(yùn)行區(qū)間為每桶92.3美元至95.44美元，全月均價(jià)為每桶94美元，較上月均價(jià)每桶100.04美元下跌6.04美元，至27日，全月累計(jì)下跌2.4%，較上月5.5%的跌幅有所收窄；布倫特油價(jià)(截至11月28日)運(yùn)行區(qū)間為每桶103.46美元至111.31美元，全月均價(jià)為每桶107.7美元，較上月均價(jià)每桶109.4下跌1.7美元；至當(dāng)月最后一個(gè)交易日每桶累計(jì)上漲4.99美元。

從當(dāng)月情況看，兩市油價(jià)分化走勢(shì)較上月更為明顯。紐約市場(chǎng)油價(jià)呈典型的低位盤整態(tài)勢(shì)，大部分時(shí)間震蕩下行，但波幅較??；布倫特油價(jià)也處于低位運(yùn)行，但明顯呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)，單月累計(jì)漲幅接近5美元。分化走勢(shì)導(dǎo)致兩市油價(jià)價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，至27日達(dá)到每桶19.01美元，較上月最后一個(gè)交易日的每桶12.46美元增加6.55美元，而這一數(shù)值在7月份曾一度接近于零。

影響11月國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的主要因素

1.美國(guó)原油產(chǎn)量觸及高位及原油庫(kù)存居高不下

從本月油價(jià)運(yùn)行來看，美國(guó)原油產(chǎn)量觸及高位及原油庫(kù)存居高不下對(duì)原油供應(yīng)面形成有力支撐，成為壓制油價(jià)，特別是紐約市場(chǎng)油價(jià)的最重要因素。商業(yè)化開采使美國(guó)頁巖油產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，美國(guó)原油產(chǎn)量不斷觸及高位。據(jù)美國(guó)能源信息局(EIA)統(tǒng)計(jì)，10月份美國(guó)原油日產(chǎn)量約800萬桶，創(chuàng)歷史新高；2013年上半年，美國(guó)原油自給率已達(dá)到87%。此外，EIA27日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至22日的一周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加300萬桶至3.914億桶，為連續(xù)第10周上漲，高于市場(chǎng)預(yù)期的增加75萬桶，較去年同期上升1730萬桶。

2.伊核談判取得進(jìn)展

伊朗核問題六國(guó)(美國(guó)。英國(guó)。法國(guó)。俄羅斯。中國(guó)和德國(guó))與伊朗24日凌晨在日內(nèi)瓦就解決伊朗核問題第一階段措施達(dá)成協(xié)議。相關(guān)國(guó)家將暫停對(duì)伊朗石油化工產(chǎn)品的部分出口限制，不過對(duì)伊朗石油禁運(yùn)和金融制裁等絕大部分措施在6個(gè)月內(nèi)仍將繼續(xù)。市場(chǎng)預(yù)期，隨著談判取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，從長(zhǎng)期來看削減對(duì)伊朗的制裁將使更多原油進(jìn)入市場(chǎng)，未來伊朗原油供應(yīng)增加的預(yù)期令國(guó)際油價(jià)承壓下行。25日開始，紐約市場(chǎng)油價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日下跌，至27日收于每桶92.3美元，創(chuàng)下近半年以來低點(diǎn)；布倫特原油期價(jià)也連跌兩個(gè)交易日，分析認(rèn)為伊核問題取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展對(duì)這一波走勢(shì)起主要作用，但這一波動(dòng)主要是市場(chǎng)心理因素所致。

3.美聯(lián)儲(chǔ)退出QE等重要宏觀消息面

國(guó)際油價(jià)11月1日大幅走低，其中紐約油價(jià)自今年6月以來首次跌破95美元。分析認(rèn)為，當(dāng)日油價(jià)大幅下挫的主要是預(yù)期所致。歐盟統(tǒng)計(jì)局10月31日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月份通脹率低于預(yù)期，加大了市場(chǎng)關(guān)于歐洲央行降息以提振經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。歐洲央行7日公布降息決定，加之10月份美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)等數(shù)據(jù)利好顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，美元對(duì)歐元匯率一度走強(qiáng)，對(duì)美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格也形成制約。

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)候任主席珍妮特。耶倫14日在參議院銀行委員會(huì)舉行的聽證會(huì)上說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已見成效，但與強(qiáng)勁增長(zhǎng)仍有距離。經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)仍需寬松貨幣政策的支持。如果她出任美聯(lián)儲(chǔ)主席，將暫時(shí)延續(xù)量化寬松(QE)貨幣政策。耶倫的發(fā)言也使得美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不會(huì)縮減QE規(guī)模的市場(chǎng)預(yù)期升溫。受此影響，紐約油價(jià)14日先抑后揚(yáng)，收盤僅小幅下挫。

國(guó)際油價(jià)短期內(nèi)難有突破

展望后市，由于多空力量對(duì)比不明顯，預(yù)計(jì)兩市油價(jià)向上向下均難實(shí)現(xiàn)突破，年底前將維持低位震蕩格局。

供應(yīng)方面，從紐約油價(jià)的整體走勢(shì)看，自9月中旬美國(guó)原油庫(kù)存開始增加至11月初，紐約油價(jià)呈現(xiàn)明顯的下行態(tài)勢(shì)，但11月中旬以來原油的下行態(tài)勢(shì)并不明顯，而是呈現(xiàn)低位震蕩，表明庫(kù)存增加的利空效應(yīng)正在逐漸弱化。預(yù)計(jì)12月份，隨著歐美冬季取暖油消費(fèi)旺季的到來以及煉場(chǎng)結(jié)束季節(jié)性檢修增加開工率等因素影響，原油庫(kù)存將有所回落。

原油市場(chǎng)仍將繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)退出QE，雖然美聯(lián)儲(chǔ)并未排除12月份就開始縮減QE規(guī)模的可能性，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任主席伯南克明年1月底任期結(jié)束前，退出QE計(jì)劃難以啟動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)至少到明年3月才會(huì)采用行動(dòng)。盡管如此，相關(guān)預(yù)期仍將在12月17日至18日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開前夕造成原油市場(chǎng)小幅波動(dòng)。

地緣政治溢價(jià)將進(jìn)一步遭到擠壓。由于大部分制裁措施在6個(gè)月內(nèi)仍將持續(xù)，伊朗原油短期不會(huì)對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)造成沖擊，伊核問題現(xiàn)階段取得的進(jìn)展對(duì)短期油價(jià)影響不大。雖然各方達(dá)成了階段性協(xié)議，相關(guān)的不確定性依然存在，具體執(zhí)行情況仍需進(jìn)一步觀察。此外，市場(chǎng)將關(guān)注歐佩克下周舉行的石油部長(zhǎng)會(huì)議，委內(nèi)瑞拉石油部長(zhǎng)拉斐爾。拉米雷斯28日表示，歐佩克在下周的會(huì)議上應(yīng)該會(huì)維持當(dāng)前的產(chǎn)量不變，放松對(duì)伊朗的制裁將會(huì)讓歐佩克調(diào)整產(chǎn)量配額。