隨著中國石油化工股份有限公司25日公布2013年中期業(yè)績(jī)，三大石油公司中國石油天然氣股份有限公司、中石化和中國海洋石油有限公司上半年業(yè)績(jī)均出爐。

按照國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，中石油上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤655億元，同比增長5.6%；中石化實(shí)現(xiàn)凈利潤近303億元，同比大幅增長23.6%；中海油實(shí)現(xiàn)凈利潤近344億元，同比增長7.9%。

“三桶油”中期業(yè)績(jī)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響明顯

2013年上半年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、中國經(jīng)濟(jì)增速放緩、石油石化市場(chǎng)需求不振等宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)三大石油公司業(yè)績(jī)影響明顯。

上半年國際市場(chǎng)原油供需基本面相對(duì)寬松，全球庫存有所增長，國際油價(jià)小幅下行。受此影響，三大石油公司上半年原油實(shí)現(xiàn)價(jià)格均出現(xiàn)下降。受此影響，盡管中石油和中石化油氣總產(chǎn)量均同比增長，但勘探與生產(chǎn)板塊經(jīng)營利潤仍分別同比下降13.2%和23.5%。

受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩影響，雖然汽油需求上半年繼續(xù)保持較快增幅，但與工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)密切相關(guān)的柴油消費(fèi)需求有所回落?；な袌?chǎng)需求持續(xù)疲軟，部分化工產(chǎn)品價(jià)格達(dá)到歷史新低。但3月底成品油價(jià)格形成機(jī)制完善后，國內(nèi)成品油價(jià)格與國際原油價(jià)格接軌更為緊密，對(duì)石油公司煉油板塊形成利好。

上半年中石油煉油與化工板塊經(jīng)營虧損近159億元，雖然因煉油業(yè)務(wù)同比大幅減虧，使該板塊同比減虧130億元。但化工板塊仍同比增虧25億元。

受需求低迷影響，上半年中石油和中石化銷售板塊經(jīng)營利潤均明顯回落。

“三桶油”各有亮點(diǎn)

值得注意的是，作為專注于油氣勘探生產(chǎn)的上游公司，中海油在油氣實(shí)現(xiàn)價(jià)格均下降的情況下，仍實(shí)現(xiàn)7.9%的凈利潤增幅。這主要得益于一季度末完成收購的加拿大尼克森公司帶來超過兩成的油氣產(chǎn)量增幅。尼克森公司僅3個(gè)月就為中海油增產(chǎn)2480萬桶油當(dāng)量，相當(dāng)于其上半年總產(chǎn)量的12.5%。

招商證券預(yù)計(jì)，尼克森全年產(chǎn)量有望達(dá)5000萬桶油當(dāng)量，再加上中海油自身新項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，中海油可能在第三季度上調(diào)生產(chǎn)目標(biāo)。

中石油天然氣與管道板塊一枝獨(dú)秀，上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤近219億元，同比增加202億元。瑞銀證券指出，這主要由于出售西部管道公司股權(quán)抵消了因銷售進(jìn)口天然氣造成的200多億元虧損。

值得注意的是，上半年中石油海外油氣當(dāng)量產(chǎn)量同比增長8%，占公司產(chǎn)量的10%，顯示了海外業(yè)務(wù)的蓬勃生機(jī)。

國際原油價(jià)格的下降對(duì)于近八成加工原油源于進(jìn)口的中石化來說是利好消息。上半年中石化加工原油成本下降8%，而受益于成品油價(jià)格機(jī)制完善，中石化煉油毛利同比大幅增長。其煉油板塊扭虧為盈，由去年同期大幅虧損185億元轉(zhuǎn)為盈利2億元。

作為我國油氣資源的主要供應(yīng)者，上半年三桶油的油氣產(chǎn)量當(dāng)量均繼續(xù)保持上升。中海油大幅上升23%；中石油在多年穩(wěn)步增長的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持4.4%的增幅；中石化近年來加大投入彌補(bǔ)上游短板，也實(shí)現(xiàn)了3.81%的油氣產(chǎn)量增長，其中天然氣產(chǎn)量同比增長11.8%。

戰(zhàn)略發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)　下半年業(yè)績(jī)有望好轉(zhuǎn)

高盛高華的分析報(bào)告指出，主要基于天然氣價(jià)格的持續(xù)上漲、對(duì)原油價(jià)格攀升的預(yù)期、海外產(chǎn)量貢獻(xiàn)以及管道股權(quán)出讓，下半年中石油業(yè)績(jī)有望好轉(zhuǎn)。如果中石油煉油和銷售利潤改善、下游及管道資本開支下降且海外資產(chǎn)組合優(yōu)化，對(duì)該股的看法或?qū)⒏臃e極。

國家于7月份上調(diào)非居民用天然氣價(jià)格。中石油總裁汪東進(jìn)表示，初步測(cè)算，調(diào)價(jià)下半年將為中石油天然氣銷售效益增加100億元左右，從2014年開始中石油每年天然氣增加效益將達(dá)200億元。

近幾年中石油著重天然氣和管道業(yè)務(wù)以及海外業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略發(fā)展，均為公司未來發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。針對(duì)業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來的債務(wù)上升問題，中石油加強(qiáng)合作合資。汪東進(jìn)說，未來三到五年，中石油將進(jìn)一步加大合資合作力度，重點(diǎn)是在全球范圍內(nèi)、在國際資本市場(chǎng)上引進(jìn)資金，提高資源配置和優(yōu)化能力，提高國際影響力和競(jìng)爭(zhēng)能力。未來中石油合資合作不僅局限于上游油氣資源，公司各個(gè)領(lǐng)域都要推行合資合作。

招商證券認(rèn)為，尼克森將繼續(xù)為中海油帶來更好的盈利回報(bào)。雖然近幾年中海油資本開支將繼續(xù)增加，但目前其資本負(fù)債率僅為28.3%，這讓中海油有充?？臻g投資，有望實(shí)現(xiàn)其年復(fù)合6%至10%的長期產(chǎn)量增長目標(biāo)。

上半年中石化勘探與開采板塊支出繼續(xù)占其資本總支出的一半。中石化預(yù)計(jì)，下半年影響國際油價(jià)走勢(shì)的供需基本面相對(duì)寬松，境內(nèi)成品油和化工產(chǎn)品需求將保持平穩(wěn)增長，公司有望實(shí)現(xiàn)較好的經(jīng)營業(yè)績(jī)。