發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)的重要性提升到國(guó)家戰(zhàn)略層面:我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增加有20%是依靠海洋經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。發(fā)展中國(guó)海洋經(jīng)濟(jì),提示海洋經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位,對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響至關(guān)重要。

黨的十八大已經(jīng)作出了建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)的重大部署,最近習(xí)近平總書(shū)記就發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)講話(huà),強(qiáng)調(diào)我國(guó)海洋事業(yè)總體上進(jìn)入了歷史上最好的發(fā)展時(shí)期,要讓海洋經(jīng)濟(jì)成為新的增長(zhǎng)點(diǎn),努力使海洋產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。我們認(rèn)為建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)的長(zhǎng)期政策導(dǎo)向已經(jīng)非常明確,海洋經(jīng)濟(jì)將引來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

21世紀(jì)中葉我國(guó)海洋經(jīng)將達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1/4:海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是顯著的。海洋生產(chǎn)總值每增加1元,帶來(lái)同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相應(yīng)增加10.14元,并且這種影響體現(xiàn)在長(zhǎng)期中。2012年我國(guó)海洋生產(chǎn)總產(chǎn)值為5萬(wàn)億元,占GDP的比重約9.6%,《全國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展十二五規(guī)劃》的目標(biāo)是海洋生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)8%,這一增速亦然高于全國(guó)平均水平。而海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的總目標(biāo)是到21世紀(jì)中葉,使我國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)增加值達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1/4。我國(guó)GDP到2020年比2010年翻一番約是80萬(wàn)億,據(jù)高盛預(yù)測(cè)2050年可能達(dá)到600-700萬(wàn)億,屆時(shí)海洋經(jīng)濟(jì)的總量可能達(dá)到150-175萬(wàn)億。

中海油可動(dòng)用儲(chǔ)量充裕,增產(chǎn)潛力巨大,具有規(guī)模效應(yīng):2012年中海油的儲(chǔ)量替代率達(dá)到了188%。公司主要通過(guò)開(kāi)發(fā)證實(shí)未開(kāi)發(fā)儲(chǔ)量來(lái)增加產(chǎn)量。截止2012年底,中海油58.5%的證實(shí)儲(chǔ)量為證實(shí)未開(kāi)發(fā)儲(chǔ)量。在證實(shí)未開(kāi)發(fā)儲(chǔ)量開(kāi)發(fā)增長(zhǎng)速度大于在產(chǎn)儲(chǔ)量的遞減速度的前提下,中海油未來(lái)產(chǎn)量增長(zhǎng)潛力巨大。《全國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展十二五規(guī)劃》到2015年,爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)新增海上石油探明儲(chǔ)量10億—12億噸,新增海上天然氣探明儲(chǔ)量4000億—5000億立方米;海上油氣產(chǎn)量達(dá)到6000萬(wàn)噸油當(dāng)量。中海油一家2012年的營(yíng)業(yè)收入就有2213億元,其加速發(fā)展對(duì)海洋經(jīng)濟(jì)最具有規(guī)模效應(yīng),我們認(rèn)為海洋油氣產(chǎn)業(yè)是發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)最有力的抓手。

維持海上油服行業(yè)“領(lǐng)先大市-A”的投資評(píng)級(jí):無(wú)論是國(guó)家政策層面還是行業(yè)層面,我們認(rèn)為中國(guó)海上油氣開(kāi)發(fā)正在迎來(lái)歷史性的大機(jī)遇,我們預(yù)計(jì)十二五中后期中海油資本支出有望保持30%左右的增速,維持海上油服行業(yè)“領(lǐng)先大市-A”的投資評(píng)級(jí)。

重點(diǎn)推薦海油工程和中海油服:海油工程和中海油服業(yè)務(wù)覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈,具有難以企及的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì),直接受益于中國(guó)海上油氣大開(kāi)發(fā),是成長(zhǎng)與價(jià)值的組合,我們維持海油工程10.5元、中海油服21.96元的目標(biāo)價(jià),以及“買(mǎi)入-A”、“買(mǎi)入-B”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀及行業(yè)因素的變化超出預(yù)期所帶來(lái)的不確定性。