截至7月22日，火電和水電上市公司首份中報相繼亮相，建投能源與湖南發(fā)展均實現(xiàn)營業(yè)收入與營業(yè)利潤齊增長，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別較去年同期增長330%和27%。

兩家公司的靚麗中報只是A股電力企業(yè)中期成績單的“縮影”。根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前已有28家電力上市公司發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告。其中，13公司預(yù)增，2公司預(yù)計略增，9公司預(yù)計扭虧，3公司續(xù)虧，1公司預(yù)減。整體來看，中報業(yè)績預(yù)喜公司比例占86%。另有5家公司發(fā)布業(yè)績快報，其中3家凈利潤實現(xiàn)較大幅度增長。

相關(guān)分析認為，在煤價持續(xù)低迷和來水相對充沛的背景下，電力行業(yè)高景氣度可期，電力類上市公司的靚麗業(yè)績有望貫穿2013年全年。

“成績單”喜人

7月22日，建投能源發(fā)布2013年靚麗半年報公告。公司1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入37.67億元，同比增長18.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.48億元，同比增長330.06%；基本每股收益0.271元。根據(jù)公告，建投能源上半年累計實現(xiàn)發(fā)電量105.64億千瓦時，同比增加21.93%；實現(xiàn)上網(wǎng)電量98.88億千瓦時，同比增加 21.87%；機組平均利用小時數(shù)2714小時。

首家公布半年報的主營水電的上市公司為湖南發(fā)展。公司7月18日公布的半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1.44億元，凈利潤1.03億元，基本每股收益為0.22元，分別同比增長3.47%、27.37%、29.41%。值得注意的是，公開資料顯示2013年一季度水電公司綜合毛利率為33%，而湖南發(fā)展上半年水電業(yè)務(wù)的毛利率高達63.34%。

從尚未公布半年報的電力公司來看，多數(shù)中期業(yè)績均有所增長。根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前已有28家電力上市公司發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告，國電電力等13公司實現(xiàn)預(yù)增，預(yù)增幅度最大的是華電國際。

華電國際19日發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，2013年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約27億元，與上年同期相比將增加約510%至530%。公司稱，由于電煤價格同比下跌，公司燃料成本同比下降，導(dǎo)致盈利大幅度改善。

此外，甘肅電投和川投能源兩家公司預(yù)計中報業(yè)績略增，桂冠電力、大連熱電等9家公司預(yù)計扭虧。

預(yù)計業(yè)績預(yù)減的只有寧波熱電1家公司。公司19日發(fā)布公告稱，上半年實現(xiàn)凈利潤約4166萬元，同比減少60%。公司解釋的預(yù)降原因主要是，自2010年以來的三年替代電量收入至2012年末到期，本期無替代電量收益。此外，受證券二級市場行情低迷影響，公司本期因持有交易性金融資產(chǎn)致使公允價值變動收益同比大幅減少。

從5家公司發(fā)布業(yè)績快報的電力公司來看，樂山電力、岷江水電凈利潤出現(xiàn)下滑，其余的明星電力等3家公司均稱凈利潤將實現(xiàn)較大幅度增長。

受益于低煤價和高降水

火電類上市公司中報喜人的一個關(guān)鍵動力在于用煤成本的持續(xù)降低。7月22日最新公布的煤炭主產(chǎn)地山西太原動力煤價格指數(shù)收報90.72點，再跌0.2%，自指數(shù)發(fā)布以來無一次上漲。而最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)也是大幅下挫，5500大卡動力煤的綜合平均價格報收583元/噸，同比下降了9元/噸，再創(chuàng)5年新低。尤其是日前煤炭企業(yè)兩大風(fēng)向標神華和中煤的大幅降價，加劇了煤市觀望情緒。在此背景下，電力企業(yè)在與煤炭企業(yè)的價格談判中，話語權(quán)明顯增強。成本逐步走低減輕了電企負擔(dān)，多家公司表示業(yè)績增長與煤價走低有關(guān)。

而來水充沛則是水電公司業(yè)績增長的重要原因。西昌電力業(yè)績快報顯示，公司1-6月實現(xiàn)凈利潤1692萬元，較去年同期上漲165%。公司解釋說，報告期內(nèi)，河流來水量較好，公司加強電力調(diào)度，自發(fā)電量增加，外購電成本下降，營業(yè)利潤增長。而上年同期受嚴重干旱氣候影響，公司營業(yè)利潤大幅下降。與2012年上半年虧損2550萬元相比，黔源電力預(yù)計2013年中期業(yè)績?yōu)?200萬-3700萬元，同比增長245%。公司解釋說，一方面，各電站庫水位較高，公司電站發(fā)電情況較好；另一方面，受央行降息的影響，公司2013年1-6月的財務(wù)費用較去年同期有所下降，致使盈利能力提高。

發(fā)電小時數(shù)是衡量電力行業(yè)效率的重要指標。涪陵電力在中期快報中表示，1-6月完成售電量92，441.42萬千瓦時，較上年同期增加16.85%。

國家電網(wǎng)相關(guān)人士分析說，下半年電力行業(yè)主要面臨兩大挑戰(zhàn)，除了用電量增速或有放緩，電價下調(diào)預(yù)期也有所升溫。但業(yè)內(nèi)分析認為，煤價持續(xù)走低和來水確定性較強依然會使電力公司業(yè)績保持樂觀，有助于資產(chǎn)負債表的持續(xù)改善。即便假設(shè)今年12月起電價降低3%，A股絕大多數(shù)電力公司估值仍有吸引力，全年業(yè)績同比出現(xiàn)高增長依然較為確定。