7月1日-12日煤炭板塊上漲5.30%，跑贏大盤1.4個百分點，居漲幅榜第8位。其中，第2周煤炭股表現(xiàn)尤其突出。個股方面，兗州煤業(yè)、大有能源、永泰能源、蘭花科創(chuàng)漲幅居前均超過12%，盤江股份、中國神華、中煤能源漲幅居后。本周受到李克強總理提出經(jīng)濟增長保下限的說法提振，市場增強經(jīng)濟企穩(wěn)的信心，利好政策預(yù)期出臺，股市觸底反彈，周期股表現(xiàn)活躍，超跌反彈。

海運費繼續(xù)下跌。本周海運費繼續(xù)下跌，各航線跌幅為0.61%-1.72%，秦皇島-上海(4-5萬DWT)跌幅最大為1.72%，秦皇島-廣州(5-6萬DWT)跌幅最小為0.61%。7月11日，秦皇島-廣州(5-6萬DWT)32.90元/噸，環(huán)比上周下跌0.1元，秦皇島-上海(4-5萬DWT)為23.元/噸，環(huán)比下跌0.3元。

秦港動力煤價下跌5元至575元/噸山西忻州、朔州車板價下跌，山西焦煤無煙煤價格持穩(wěn)。7月12日秦皇島港5500大卡動力煤平倉價為575元/噸，環(huán)比上周下跌5元。5800、5500、5000、4500大卡動力煤價格分別為625、575、500、415元/噸，環(huán)比上周均下跌5元。

沿海六大電廠庫存可用天數(shù)為20天下降2天。7月5日沿海六大電廠煤炭庫存為1571萬噸，環(huán)比下降8萬噸，單日煤耗為80萬噸，環(huán)比增加10萬噸，煤炭庫存可用天數(shù)為19天，環(huán)比下降2天。隨著氣溫的上升，電廠煤耗增加，庫存下降，庫存壓力稍有緩解，但庫存水平仍處于高位。

鐵礦石價格回升至128美元，鋼材期貨價格上漲。7月11日鐵礦石:63.5/63%Fe:CFR中國北方:普氏為128美元/噸，環(huán)比上周上漲1.5美元，較5月底低點累計上漲27美元，漲幅24%。7月11日螺紋鋼、線材期貨價格分別為3646、3650元/噸，環(huán)比上周分別上漲25、129元。5月底以來鋼材期貨價格觸底后小幅上漲，主要受到河北地區(qū)關(guān)停鋼廠預(yù)期，鋼材供給預(yù)計受到影響，價格獲得支撐。

尿素價格弱勢調(diào)整。7月12日除東北地區(qū)小顆粒尿素價格與上周持平外，其他地區(qū)尿素價均下跌。其中，華北、華東、華南、華中價格分別下跌20、47、30、20元，跌幅1%-3%。

進入夏季用煤高峰期，同時汛期來臨，南方地區(qū)來水豐富，預(yù)計水電出力增加，火電機組利用小時數(shù)下降，電煤需求旺季不旺，動力煤價格仍承受下行壓力。繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資進展對能源需求的拉動，以及城鎮(zhèn)化政策預(yù)期。

下半年預(yù)計煤炭板塊對負面因素的反應(yīng)邊際遞減，對經(jīng)濟企穩(wěn)信號和利好政策的敏感度提升，活躍度將增加，存在超跌反彈的交易性機會，但是操作難度較大。建議投資者關(guān)注中國神華、永泰能源、潞安環(huán)能、昊華能源、蘭花科創(chuàng)等，注意經(jīng)濟持續(xù)疲弱、煤價繼續(xù)下跌風(fēng)險。