匹茲堡二十國集團(G20)峰會的關(guān)鍵詞是建立旨在實現(xiàn)全球均衡增長的合作機制。這聽起來不錯，但褪去包裝，就呈現(xiàn)出“匯率戰(zhàn)爭”這個敏感問題。

　　全球均衡增長旨在改善過去的失衡現(xiàn)象，即，打破由美國的消費與進口、中國的儲蓄與出口形成的“中美國(Chimerica)”模式。要解決這一問題，就必須調(diào)整匯率，使美元貶值，人民幣升值。

　　會議強調(diào)了旨在全球均衡增長的新型合作機制，但美元貶值和人民幣升值問題卻沒有被當作G20峰會的正式議題。匯率問題非常敏感，隨時有可能一觸即發(fā)，一不小心就會搞垮整個會議，并且這項議題本身對美國和中國都具有雙重態(tài)度。美國可能會默許美元逐步貶值，但一定不希望美元迅速貶值導(dǎo)致投資者對美國失去信任。在經(jīng)濟危機下，多數(shù)投資者希望確保安全資產(chǎn)(美元)，但經(jīng)濟復(fù)蘇后，美元開始貶值。

　　但美國也在警惕美元貶值速度過快而失去信任。美國財政部長蓋特納表示：“美元強勁對美國國家利益很重要?！边@與上述意見恰好相反，也體現(xiàn)了雙重態(tài)度。

　　中國也絕不希望人民幣過快升值，導(dǎo)致本國商品失去出口競爭力并引發(fā)泡沫。但與此同時，中國也不希望美元貶值，導(dǎo)致其所擁有的1萬億美元美國國債價值暴跌。