今年前三季度全國(guó)煤炭產(chǎn)量24.4億噸，同比增長(zhǎng)17.2%，根據(jù)國(guó)家能源局的預(yù)測(cè)，今年中國(guó)煤炭產(chǎn)量可能接近32億噸，煤炭供給充足。需求方面，房地產(chǎn)調(diào)控措施和節(jié)能減排政策的影響會(huì)繼續(xù)存在，但取暖煤以及電煤需求將增加，同時(shí)根據(jù)光大證券宏觀研究的觀點(diǎn)，四季度GDP仍然會(huì)保持較高的增速，四季度煤炭需求預(yù)計(jì)至少保持平穩(wěn)，為公司今年完成4億噸的運(yùn)輸任務(wù)奠定了良好的基礎(chǔ)。

增發(fā)完成打通收購(gòu)鐵道部其他資產(chǎn)道路。

公司于10月20日啟動(dòng)了增發(fā)，收購(gòu)太原局運(yùn)輸主業(yè)資產(chǎn)以及朔黃鐵路41.16%股權(quán)，預(yù)計(jì)增厚2010年公司EPS0.01元左右，對(duì)公司影響不大，但此次收購(gòu)為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了空間，更重要的是，交易打通了收購(gòu)鐵道部其他資產(chǎn)的道路，盡管短期實(shí)施的可能性不大，但對(duì)于負(fù)債率已經(jīng)較高并且主要依靠負(fù)債融資的鐵道部的而言，充分發(fā)揮上市公司的融資平臺(tái)作用將是一個(gè)重要選擇。

我們預(yù)計(jì)公司2010、2011年的EPS(按增發(fā)后股本)0.67、0.76元，公司目標(biāo)價(jià)11.2元，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。