過去一周，國際動力煤市場呈現(xiàn)漲跌分化態(tài)勢，區(qū)域間供需矛盾和政策擾動主導價格走勢。歐洲市場因天然氣價格反彈和庫存壓力推動煤價回升，南非、澳大利亞高卡煤則受需求疲軟壓制跌至低位。

同時，印尼HBA定價新規(guī)的生效引發(fā)市場波動，中國進口需求邊際回暖但國內(nèi)高庫存制約漲幅;包括印度在內(nèi)的主要買家持觀望態(tài)度，國際海運市場運價走勢分化。

—— 供應端 ——

| 印尼

過去一周，受印尼定價新規(guī)影響，部分印尼礦方提高報價，但當前下游買家需求疲軟，對高價接受程度有限，買賣雙方僵持博弈，市場交易活動幾近停滯。同時，當前印尼處于齋月，煤礦生產(chǎn)和出貨受到一定阻礙，也支撐了礦方的挺價意愿。

上周晚些時候，印尼主流大礦3800大卡巴拿馬型動力煤離岸價報52美元/噸左右，相同品質(zhì)小船煤報價51美元/噸。

截至3月7日，CCI進口3800大卡動力煤離岸價為49.5美元/噸，較前一周上漲0.2美元/噸持平，較上月同期上漲1美元/噸;CCI進口4700大卡動力煤離岸價為73美元/噸，較前一周增長0.9美元/噸，較上月同期下降0.3美元/噸。

盡管印尼政府已于3月份正式實行HBA(印尼動力煤參考價)作為出口煤炭定價的強制標準，但新機制下HBA與歷史定價指標(如ICI指數(shù))的差異引發(fā)礦商與買家間的定價分歧。有市場消息稱，3月前簽訂的合同暫不受HBA影響，但后續(xù)訂單需強制采用新標準，部分礦商因系統(tǒng)無法處理低價發(fā)票而暫停交易，政策執(zhí)行細節(jié)的模糊性加劇了市場報價混亂。

盡管如此，印尼礦產(chǎn)與煤炭供應商協(xié)會近日呼吁政府在新規(guī)實施前給予6個月的過渡期，以幫助出口商與國際買家協(xié)調(diào)，避免合同突然終止。同時，印尼能礦部也在積極就規(guī)定的細則展開討論。目前來看，新規(guī)的實行和具體影響仍存在諸多不確定性。

| 俄羅斯

3月份以來，由于遠東港口運力瓶頸以及北極航線運力緊張，俄羅斯煤炭出口量有所下降。同時受歐洲對俄煤炭的制裁，波羅的海方向煤炭出口基本停滯。

截至3月7日，CCI俄羅斯5000大卡動力煤遠東港離岸價為65美元/噸，較前一周下降1美元/噸，較上月同期下降7美元/噸;CCI俄羅斯5500大卡動力煤離岸價75美元/噸，較前一周下降1美元/噸，較前一月下降7美元/噸。

| 澳大利亞

過去一周，受東北亞地區(qū)買家?guī)齑娓咂笠约捌渌饕隹趪黾佑绊?，澳大利亞紐卡斯爾動力煤價格延續(xù)下跌趨勢，跌破97美元/噸。

截至3月7日，紐卡斯爾港動力煤價格為96.4美元/噸，較之前一周下降2.1美元/噸，較上月同期下跌9美元/噸。

日本、韓國用煤淡季以及電廠高庫存抑制下，東北亞地區(qū)的補庫需求有限，澳大利亞動力煤價格支撐不足，維持下跌趨勢。同時，上周哥倫比亞和美國的海運煤出貨量環(huán)比分別上升6.8%和64.8%，對高卡煤市場帶來了額外的壓力。

另據(jù)外媒報道，熱帶氣旋“阿爾弗雷德”(Alfred)自3月7日晚9時登陸并襲擊澳大利亞昆士蘭州和新南威爾士州，已造成一系列損失。年3月9日，澳氣象局針對昆士蘭州和新南威爾士州的多個地區(qū)發(fā)布洪水、強風和強雷暴警報，并警告強雷暴可能引發(fā)強降雨，進而導致洪災發(fā)生。不過，熱帶氣旋對澳大利亞煤炭行業(yè)帶來的影響暫不明確。

| 南非

上周，南非高卡動力煤價格較前一周繼續(xù)下降，降至90美元/噸左右，創(chuàng)19個月以來新低水平。截至3月7日，南非理查茲灣動力煤離岸價為90美元/噸，較前一周下降1美元/噸，較前一月下降12.5美元/噸。

南非煤價繼續(xù)下跌，主要是由于包括印度在內(nèi)的主要買家持觀望態(tài)度。據(jù)市場消息稱，部分印度買家優(yōu)先使用國內(nèi)煤，帶動印度港口進口煤到岸價進一步回調(diào)，南非動力煤報價承壓下行。

今年1月份，印度煤炭進口量同比下降33%至411萬噸。截至上周末，印度港口煤炭庫存較前一周下降1%至1209萬噸。

—— 需求端 ——

| 中國

周初，受印尼HBA定價機制的不確定性、內(nèi)外貿(mào)煤價倒掛加劇、終端買家需求持續(xù)疲軟以及政策預期不明朗等因素共同作用，加劇了進口市場的觀望情緒，交易活動幾近停滯。

臨近周末，隨著內(nèi)貿(mào)市場止跌回升以及電廠采購意愿轉(zhuǎn)好帶動，進口動力煤市場情緒回升，煤價止跌反彈，一定程度上帶動市場成交。截至上周晚些時候，國內(nèi)電企招標3800大卡煤投標價升至艙底含稅465元/噸，相當于巴拿馬型煤離岸價50.2美元/噸左右。

截至3月7日，CCI進口3800大卡動力煤中國南方港到岸價為57.5美元/噸，較前一周上漲0.3美元/噸;CCI進口4700大卡動力煤到岸價為79.5美元/噸，較前一周上漲0.3美元/噸;CCI進口5500大卡動力煤到岸價為85美元/噸，較前一周上漲2美元/噸。

盡管近期市場成交氣氛有所好轉(zhuǎn)，但買賣雙方仍處于博弈階段。外礦方面，受定價政策以及齋月、天氣等因素影響，進口煤離岸價偏高運行;相比而言，在前期內(nèi)貿(mào)市場持續(xù)下跌之后，當前國內(nèi)煤價格處于低位，進口煤較國內(nèi)煤優(yōu)勢收窄，部分煤種倒掛。在此之下，部分買家轉(zhuǎn)向?qū)で髢?nèi)貿(mào)煤，或性價比更高的澳煤。

| 印度

主要受紡織業(yè)旺季用煤增加推動，3月份以來，印度對低卡和超低卡進口煤需求較為旺盛。而受海運煤市場不確定及價波動影響，疊加國內(nèi)供應較為充足，印度買家對進口高卡煤成交意愿較弱。

不過，隨著氣溫攀升以及經(jīng)濟活動復蘇，印度正面臨新一輪的夏季用電高峰挑戰(zhàn)。印度中央電力局(CEA)近日宣布，今年夏季，印度電力需求峰值預計將達到27萬兆瓦新高，較2024年夏季的25萬兆瓦繼續(xù)上升，凸顯印度能源需求持續(xù)高速增長的態(tài)勢。據(jù)外媒近日援引中央電力局一官員表示，印度已經(jīng)采取一系列措施，做好準備應對電力需求激增。

| 歐洲

由于歐洲拒絕和平結(jié)局沖突問題導致地緣政治緊張局勢加劇，歐洲能源價格走強支撐了當?shù)貏恿γ簝r格。此外，歐洲天然氣儲備三年來首次下降至37%。

上周，歐洲天然氣價格波動幅度較大，歐洲動力煤價格繼續(xù)偏穩(wěn)運行。截至上周晚些時候，歐洲ARA三港6000大卡動力煤到岸價90美元/噸左右，較前一周基本持平。

過去一周，歐洲天然氣基準價格先跌后漲。截至3月7日，洲際交易所(ICE)TTF基準荷蘭天然氣3月期貨收于39.971歐元/兆瓦時，較前一周的44.32歐元/兆瓦時下跌9.8%，周中最低跌至38.24歐元/兆瓦時，創(chuàng)去年10月上旬以來新低。