光伏行業(yè)的寒冬，比想象中更漫長。

2024年，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈虧損超600億、企業(yè)負債突破3萬億，產(chǎn)能過剩的警報劃破行業(yè)長空。而本應收縮的產(chǎn)能陣線，卻在開年之際，全然不顧高懸的達摩克利斯之劍，再度加碼超665億元產(chǎn)能。一邊是“產(chǎn)能過剩”的紅色警告，一邊是“卷不死”的瘋狂加碼，產(chǎn)能出清成為橫亙在產(chǎn)業(yè)前行道路上的巨石，難以撼動。

產(chǎn)能出清，淪為"擊鼓傳花"

從供給端來看，根據(jù)中信建投研報，到2024年底，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈硅料、硅片、電池片、組件的產(chǎn)能分別達到1447GW、1160GW、1193GW、1428GW，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩均在一倍以上。嚴重的產(chǎn)能供應過剩之下，多數(shù)組件企業(yè)在10%的毛利率水平下貼身肉搏，價格戰(zhàn)成為沒有剎車的死亡游戲。市場苦等中小玩家出局，開啟產(chǎn)能出清的新篇章，可現(xiàn)實卻等來又一輪的產(chǎn)能擴張。

據(jù)北極星梳理，2025年剛開局，30個項目密集進行公示，總規(guī)模超182GW。其中，7個電池、組件項目已順利投產(chǎn)、竣工，規(guī)模合計31.1GW。與此同時，9GW組件項目設備入場，進入投產(chǎn)前的沖刺階段。

在建項目方面，7個電池、組件項目破土動工，規(guī)模達14.97GW。另外，7個硅片、電池、組件項目獲得公示，規(guī)?？傆?8.1GW;1個異質結電池項目成功通過備案。除此之外，2025年擴產(chǎn)熱情依然不減，共有7個、超29GW項目簽約落地，包括12W拉晶、切片，8GW電池組件。

這些項目中，有的圍繞一體化布局進行“補鏈” ，如愛旭、TCL中環(huán)圍繞組件建設的項目開始陸續(xù)投產(chǎn)。有的則將目光聚焦在 HJT、鈣鈦礦等新技術上，試圖借此實現(xiàn)彎道超車，如北京博雅潔能科技有限公司、懷寧益盛鑫磊半導體科技有限公司、柯能新能源等紛紛押注鈣鈦礦，投建規(guī)模均在GW以上;國電投新能源科技有限公司、四川鑠陽異質結新能源有限公司則分別計劃投建10GW異質結項目。

光伏行業(yè)的擴產(chǎn)，就像熱鬧卻危險的 “擊鼓傳花”，無論項目建設的初衷和目的是什么，最終結果都是產(chǎn)能不斷增加。

為什么大家都知道產(chǎn)能嚴重過剩，還在拼命落地新的產(chǎn)能呢?這背后的原因錯綜復雜，一方面資本的逐利本性是一大原因，HJT、鈣鈦礦等新技術帶來的想象空間，吸引了各路資本入局，篤定技術顛覆必將催生新的市值神話，使得企業(yè)卷入“擴產(chǎn)-融資-再擴產(chǎn)”的反復循環(huán)。另一方面，部分項目前期融資順利完成，然而后續(xù)的立項、備案、審批等環(huán)節(jié)，存在一定的滯后性，即便當下投資環(huán)境風云突變，企業(yè)也無法一腳踩下 “剎車”，只能硬著頭皮向前走。

此外，地方政府為了發(fā)展優(yōu)質產(chǎn)業(yè)、解決民生就業(yè)問題，對“新三樣”之一的光伏項目格外偏愛，不惜給出代建廠房、代采設備甚至 “拎包入住” 的優(yōu)厚招商政策。在這種友好的營商環(huán)境下， 企業(yè)投資意愿強烈。而結合市場國企入股、接盤成功的案例，不乏有企業(yè)寄希望于國企接盤，而不注重風險控制。

2025年，迎來關鍵轉折點

光伏產(chǎn)能出清成了“堰塞湖”，何時才能破局前行?

事實上，讓產(chǎn)能出清，僅靠讓不具備競爭力的企業(yè)破產(chǎn)，遠遠不夠。對于一些企業(yè)而言，退出的成本高過破產(chǎn)成本，動輒投資十億、幾十億元建設的生產(chǎn)線，拆賣殘值不足十分一;而投入數(shù)十億研發(fā)的技術，停產(chǎn)后專利價值瞬間歸零。在這個技術迭代以月為單位的行業(yè)，重資產(chǎn)屬性讓企業(yè)陷入"繼續(xù)燒錢可能死，立即停產(chǎn)馬上死"的兩難困境。一些地方政府為了保住當?shù)匦屡d產(chǎn)業(yè)，打出稅收返還、電價補貼、土地置換等"組合拳"，這種輸血式保護，給深陷虧損泥潭的企業(yè)制造出：只要熬死對手，就能獨享未來市場的幻覺。

而破解這場困局的關鍵，是通過市場的引導、政策的建立，讓降本增效、技術創(chuàng)新成為企業(yè)生存的通行證。

從2024年10月起，中國光伏行業(yè)協(xié)會接連出招，在穩(wěn)定市場秩序、推動行業(yè)健康發(fā)展上發(fā)揮關鍵作用。協(xié)會不僅組織企業(yè)簽署自律公約，防止“內卷式”惡性競爭，還發(fā)布組件成本指導價，為市場交易提供重要參考依據(jù)，避免因價格認知混亂導致的不合理競爭。同時呼吁央國企抵制低價投標惡性競爭等行為，促進行業(yè)的高質量發(fā)展。

而工信部發(fā)布的新規(guī)，在技術指標劃出硬紅線，限制產(chǎn)能盲目擴張。2024年11月20日，工信部發(fā)布《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件(2024年本)》?！兑?guī)范條件》要求，新建單晶硅光伏電池、組件項目平均效率指標分別由23%、20%提升至P型電池、組件效率不低于23.7%、21.8%，N型電池、組件效率不低于26%、23.1%。新建項目禁止配套建設自備燃煤電站的要求從部分區(qū)域擴大至全國。同時，要求引導地方依據(jù)資源稟賦和產(chǎn)業(yè)基礎合理布局光伏制造項目，鼓勵集約化、集群化發(fā)展。

2025年開年，光伏行業(yè)迎來一記政策重拳。1月27日，國家發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布的《關于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革 促進新能源高質量發(fā)展的通知》，政策要求新能源電量全部入市，并引入機制電價。它意味著光伏項目若要獲得穩(wěn)定的收益，就必須著力提升在市場中的競爭力。而從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來看，這也將倒逼上游制造企業(yè)進行技術創(chuàng)新，推出高效產(chǎn)品。

當前，市場已經(jīng)出現(xiàn)了一些積極信號，產(chǎn)業(yè)鏈價格開始逐漸理性上漲。一些機構也比較樂觀，國金證券預計主產(chǎn)業(yè)鏈盈利拐點最快在2025年第二季度有望迎來反轉;瑞銀證券則表示2025年二季度供需會明顯好轉，完全平衡可能要等到2026年或2027年，產(chǎn)能出清逐漸見到曙光。

寫在最后：光伏行業(yè)正在經(jīng)歷一場殘酷的洗禮，這場拉鋸戰(zhàn)，終將讓中國光伏褪去虛火，成為真正穿越周期的硬核產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)能出清不是終點，而是重生的起點。