黑色系近期出現(xiàn)大幅反彈，節(jié)前反彈主要是宏觀利好消息提振，焦煤因?yàn)榍捌谙碌^(guò)多、估值偏低，成為黑色系里除鐵礦外反彈幅度較大的一個(gè)品種，但焦煤基本面向上驅(qū)動(dòng)不足，在供需寬松、較高的庫(kù)存水平壓制下，預(yù)計(jì)節(jié)后焦煤反彈空間有限。

供應(yīng)端，元旦過(guò)后煤礦基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)短期內(nèi)走處于較高水平，17日開(kāi)始，民營(yíng)煤礦陸續(xù)發(fā)出放假通知，供應(yīng)有所收縮，據(jù)統(tǒng)計(jì)，春節(jié)期間山西省內(nèi)焦煤煤企平均放假時(shí)間12.9天，較去年增加2.1天，節(jié)前煉焦煤市場(chǎng)持續(xù)下跌，下游消極冬儲(chǔ)，煤礦庫(kù)存壓力大，山西部分煤礦確實(shí)在有意延長(zhǎng)放假時(shí)間，春節(jié)假期過(guò)后，煤礦將在半個(gè)月內(nèi)陸續(xù)全面復(fù)產(chǎn)。

需求端，節(jié)前依舊還是偏弱，下游庫(kù)存累計(jì)偏高，采購(gòu)放緩，且節(jié)前多數(shù)，貿(mào)易商進(jìn)入假期模式，以回籠資金為主，拋貨意愿較高，成交氛圍冷清，對(duì)原料端價(jià)格相對(duì)較高煤種，焦鋼企業(yè)存有抵觸情緒。

總體來(lái)看，節(jié)后下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)、需求逐步恢復(fù)會(huì)帶動(dòng)鋼廠復(fù)產(chǎn)、原料端需求也會(huì)有所回升，煤礦復(fù)產(chǎn)速度快，焦煤將進(jìn)入供需雙增的局面，在供需雙增且煤礦端復(fù)產(chǎn)較快的高庫(kù)存格局下，煉焦煤預(yù)計(jì)還將偏弱運(yùn)行。