過去十幾年，中國環(huán)保行業(yè)經(jīng)歷了一段高速發(fā)展的“紅利時(shí)代”。在這一時(shí)期，政府政策的大力扶持、大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及行業(yè)的巨大增量需求，共同造就了一個(gè)快速擴(kuò)張的市場。

然而，隨著政策紅利逐漸退場，市場開始回歸理性，行業(yè)的增長邏輯正在發(fā)生根本變化。

這一轉(zhuǎn)折點(diǎn)被稱為行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵“拐點(diǎn)”。

紅利時(shí)代，誰膽大心細(xì)、跑得快，誰就能占據(jù)優(yōu)勢;而當(dāng)前我們正在邁入的復(fù)利時(shí)代，拼的卻是耐力與定力，是戰(zhàn)略聚焦、技術(shù)積累、精細(xì)化運(yùn)營和商業(yè)模式的創(chuàng)新。

換句話說，過去的成功邏輯正在失效，新的生存法則正在重新定義游戲規(guī)則。那些僅依賴短期紅利的企業(yè)，將發(fā)現(xiàn)未來愈發(fā)無從下手;而那些苦練內(nèi)功的企業(yè)，正在“慢錢”邏輯中找到新的增長動力。

在這篇文章中，我們將從“紅利到復(fù)利”的轉(zhuǎn)變邏輯出發(fā)，深度解析環(huán)保行業(yè)的拐點(diǎn)與新局，探討環(huán)保企業(yè)在復(fù)利時(shí)代如何尋找增長新動能，構(gòu)建面向未來的競爭優(yōu)勢。

拐點(diǎn)：從紅利到復(fù)利的分水嶺

“拐點(diǎn)”不僅是外部環(huán)境變化的結(jié)果，更是環(huán)保行業(yè)內(nèi)部增長邏輯的重塑。從“紅利”到“復(fù)利”，企業(yè)的競爭優(yōu)勢從抓住機(jī)會轉(zhuǎn)變?yōu)榉e累能力，增長的動力也從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動。

1. 市場的分化與飽和：增量到存量的轉(zhuǎn)變

在“紅利時(shí)代”，環(huán)保行業(yè)的市場主要以增量為主，尤其是在市政基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，污水處理、垃圾處理等核心業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。“億級項(xiàng)目”猶如雨后春筍，一茬接一茬，國內(nèi)重點(diǎn)城市的管網(wǎng)建設(shè)和污水處理能力迅速提升。

然而，隨著重點(diǎn)城市市場接近飽和，新增項(xiàng)目的數(shù)量和規(guī)模逐漸減少，行業(yè)開始進(jìn)入存量競爭階段，新建項(xiàng)目的需求呈明顯下降趨勢。

與此同時(shí)，低線城市和農(nóng)村市場雖然還有開發(fā)潛力，但財(cái)政能力和政策執(zhí)行力的不足限制了市場釋放的速度。接受青山產(chǎn)業(yè)評論訪談的一位川渝區(qū)域的環(huán)保企業(yè)創(chuàng)始人坦言：“我們看到了農(nóng)村污水處理的機(jī)會，但這些機(jī)會短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)化為實(shí)際項(xiàng)目，企業(yè)無法支撐長期等待的成本。”

這種區(qū)域間的不均衡加劇了行業(yè)的市場分化。而這種市場分化的加劇，意味著企業(yè)不再能依靠普遍性的大規(guī)模項(xiàng)目獲取增長，而是需要針對區(qū)域性和細(xì)分市場做出更有針對性的戰(zhàn)略調(diào)整。

一線市場的焦點(diǎn)從新建轉(zhuǎn)向改造與運(yùn)維，例如老舊污水廠的提標(biāo)改造、垃圾處理設(shè)備的智能化升級。而在低線市場，企業(yè)需要設(shè)計(jì)高適配度的解決方案，以低成本滿足分散區(qū)域的治理需求。

2. 政策的轉(zhuǎn)向與退出：從“輸血”到“造血”

“紅利時(shí)代”以政策驅(qū)動為核心，企業(yè)的收入很大程度上依賴財(cái)政支持和政府補(bǔ)貼。然而，政策的不可持續(xù)性使得行業(yè)必須適應(yīng)“輸血”退場后的“造血”邏輯。

隨著政府財(cái)政壓力增大，政策逐漸從直接投入轉(zhuǎn)向市場化引導(dǎo)。政策不再是單純的投入型激勵(lì)，而是通過市場化機(jī)制引導(dǎo)企業(yè)的資源配置。例如，政府補(bǔ)貼的逐步退坡，使得企業(yè)必須通過自身運(yùn)營能力和技術(shù)實(shí)力獲取競爭優(yōu)勢。

同時(shí)，政策方向的變化還體現(xiàn)在支持領(lǐng)域的調(diào)整。過去集中在市政基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的補(bǔ)貼逐漸向資源循環(huán)、工業(yè)環(huán)保和數(shù)字化轉(zhuǎn)型等方向傾斜。例如，危廢處理領(lǐng)域的政策支持力度加大，為技術(shù)創(chuàng)新和資源化利用的企業(yè)提供了新的機(jī)會。

這種調(diào)整迫使企業(yè)重新規(guī)劃業(yè)務(wù)方向，一些依賴單一政策的企業(yè)逐步被市場淘汰，而那些具備技術(shù)能力和市場化運(yùn)營能力的企業(yè)則開始享受積累帶來的復(fù)利效應(yīng)。

3. 競爭格局的重構(gòu)與升級：從粗放競爭到精細(xì)化博弈

政策消退和市場飽和使得行業(yè)競爭格局發(fā)生了根本性的變化。紅利時(shí)代，企業(yè)競爭的核心是“跑馬圈地”，比拼的是規(guī)模擴(kuò)張和成本控制。然而，進(jìn)入復(fù)利時(shí)代后，市場的成熟迫使企業(yè)轉(zhuǎn)向更高層次的競爭。

近兩年，我們可以看到，越來越多的頭部企業(yè)通過并購實(shí)現(xiàn)了從單一業(yè)務(wù)到全產(chǎn)業(yè)鏈布局的轉(zhuǎn)型。例如，一些大型固廢企業(yè)通過收購垃圾分類和資源化利用企業(yè)，形成了覆蓋垃圾收運(yùn)、焚燒處理和資源化的完整業(yè)務(wù)鏈條。這種整合帶來了規(guī)模效應(yīng)，但也對中小企業(yè)形成了擠壓。

對于中小企業(yè)而言，生存的關(guān)鍵已轉(zhuǎn)變?yōu)樵诩?xì)分領(lǐng)域的差異化競爭。

例如，江蘇一環(huán)保公司通過自主研發(fā)的飛灰協(xié)同制棉技術(shù)，將垃圾焚燒飛灰轉(zhuǎn)化為高品質(zhì)巖棉等再生資源。這一創(chuàng)新不僅破解了高成本、高能耗的難題，還顯著降低了碳排放，成為行業(yè)內(nèi)探索資源化利用的典范模式。這種技術(shù)突破為企業(yè)提升利潤率的同時(shí)，也增強(qiáng)了應(yīng)對政策變化的韌性。

在競爭格局重構(gòu)的同時(shí)，企業(yè)的核心能力也在發(fā)生轉(zhuǎn)變。技術(shù)和運(yùn)營能力成為行業(yè)的“硬通貨”，那些能夠深耕客戶需求、提升服務(wù)質(zhì)量的企業(yè)，正在存量市場中獲得新的發(fā)展動力。

新局：復(fù)利時(shí)代的三大核心邏輯

如今，我們可以深刻的感受到，時(shí)代徹底變了!那個(gè)“項(xiàng)目一上，鈔票到賬”的粗放增長年代已然過去。

一個(gè)需要企業(yè)積累正向價(jià)值，并為之付出長期努力的復(fù)利時(shí)代已經(jīng)來臨。

在“跑馬圈地”紅利幾近消退的背景下，唯有將資產(chǎn)做好沉淀并轉(zhuǎn)化為復(fù)利的“本金”和生產(chǎn)要素，才有機(jī)會在不確定的競爭環(huán)境中，實(shí)現(xiàn)確定性的增長。

與此同時(shí)，紅利時(shí)代的“快錢”思維，也正在轉(zhuǎn)向復(fù)利時(shí)代的“慢錢、長錢”積累。

速度不再是關(guān)鍵，真正有價(jià)值的“積累”正成為環(huán)保企業(yè)新增長的底層驅(qū)動。

接下來我們結(jié)合青山研究院的調(diào)研，從發(fā)展方向、競爭規(guī)則、商業(yè)模式三個(gè)維度解析復(fù)利時(shí)代的三大核心邏輯。

1. 發(fā)展方向：技術(shù)驅(qū)動與價(jià)值鏈延展

在復(fù)利時(shí)代，技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)從“加分項(xiàng)”變成了“必選項(xiàng)”。市場和政策的變化讓低技術(shù)門檻的企業(yè)逐步被淘汰，技術(shù)創(chuàng)新成為進(jìn)入高附加值領(lǐng)域的唯一途徑。同時(shí)環(huán)保企業(yè)還需要通過業(yè)務(wù)的縱深布局延展價(jià)值鏈。

例如，在市政水務(wù)、工業(yè)環(huán)保和資源化利用等領(lǐng)域，技術(shù)的推動作用尤為明顯。無論是智慧水務(wù)中的數(shù)字孿生技術(shù)，還是工業(yè)廢水中的資源化利用技術(shù)，環(huán)保行業(yè)的創(chuàng)新方向都已從簡單的污染治理轉(zhuǎn)向價(jià)值的深度挖掘。

青山研究院調(diào)研的江蘇一家工業(yè)廢水處理企業(yè)，通過膜分離技術(shù)提取工業(yè)廢液中的貴金屬，不僅提升了自身盈利能力，還為客戶節(jié)約了處理成本。 企業(yè)負(fù)責(zé)人表示：“技術(shù)不再只是錦上添花，而是我們開拓新市場的必需品。”

技術(shù)的深入發(fā)展也為企業(yè)在價(jià)值鏈上的延展創(chuàng)造了條件。垃圾分類、焚燒處理與資源回收的全產(chǎn)業(yè)鏈整合模式，已成為部分頭部企業(yè)構(gòu)建長期競爭優(yōu)勢的重要路徑。

2. 競爭規(guī)則：以效率和差異化為核心

復(fù)利時(shí)代的競爭，不再是過去“跑馬圈地”的規(guī)模擴(kuò)張，而是強(qiáng)調(diào)在存量市場中的效率和差異化。這種競爭方式迫使企業(yè)從內(nèi)部挖潛，通過精細(xì)化管理和獨(dú)特優(yōu)勢，在紅海中找到藍(lán)海。

效率不僅是控制成本的工具，更是企業(yè)應(yīng)對價(jià)格戰(zhàn)的核心競爭力。

在青山研究院的調(diào)研中，一家位于長三角專注于高濃度有機(jī)廢水處理的企業(yè)，在一次區(qū)域性工業(yè)園服務(wù)競標(biāo)中，面對價(jià)格被持續(xù)壓低的困境，選擇了通過提升效率而非壓低報(bào)價(jià)的策略。

他們聚焦于高濃度廢水處理的瓶頸環(huán)節(jié)——高能耗厭氧反應(yīng)器的運(yùn)行成本優(yōu)化。通過反應(yīng)器內(nèi)填料的自主設(shè)計(jì)升級，顯著提高了厭氧菌的活性，使單位處理量的能耗顯著降低。此外，他們對整個(gè)園區(qū)廢水的來源進(jìn)行精準(zhǔn)分類，實(shí)施分質(zhì)處理方案，避免了因水質(zhì)差異大而導(dǎo)致的工藝過載問題。

這一系列舉措讓該企業(yè)以中等報(bào)價(jià)中標(biāo)，同時(shí)在運(yùn)營期間的節(jié)約效果遠(yuǎn)超客戶預(yù)期。

效率優(yōu)化讓企業(yè)得以生存，而差異化則是企業(yè)能夠勝出的關(guān)鍵。正如一位接受青山研究院訪談的固廢上市公司創(chuàng)始人所言：“效率決定你能不能活，差異化決定你能不能贏。”

復(fù)利時(shí)代要求企業(yè)在技術(shù)、服務(wù)和商業(yè)模式上形成差異化競爭力。例如，上文提到，在垃圾焚燒領(lǐng)域，上文提到江蘇那家環(huán)保企業(yè)創(chuàng)新飛灰資源化處理技術(shù)，將廢物轉(zhuǎn)化為高品質(zhì)巖棉，不僅化解成本壓力，還創(chuàng)造出高價(jià)值市場材料。這種差異化能力不僅讓企業(yè)在區(qū)域市場中占據(jù)優(yōu)勢，也成為行業(yè)規(guī)則改變中的生存支點(diǎn)。

在青山研究院的調(diào)研中，我們看到頭部企業(yè)往往采取雙重策略：一方面通過規(guī)?；\(yùn)營提升效率，另一方面通過技術(shù)創(chuàng)新和細(xì)分市場的專注形成差異化優(yōu)勢。

3. 商業(yè)模式：從一次性收益到長期價(jià)值的沉淀

過去，環(huán)保行業(yè)的盈利模式大多集中于單次項(xiàng)目型收益。這種模式雖然能在短期內(nèi)帶來快速回報(bào)，但缺乏長期的收入保障。

在復(fù)利時(shí)代，企業(yè)需要轉(zhuǎn)向“產(chǎn)品+服務(wù)”的商業(yè)模式，通過長期合同和服務(wù)綁定，實(shí)現(xiàn)收入的穩(wěn)定和客戶關(guān)系的深度耕耘。

從一次性的服務(wù)提供商到陪伴客戶長期的運(yùn)營伙伴，這種轉(zhuǎn)型讓環(huán)保企業(yè)在市場波動中更具穩(wěn)定性，也使其在招投標(biāo)中更具競爭力。

從更為本質(zhì)的層面來看，復(fù)利時(shí)代并非紅利時(shí)代的延續(xù)，而是一次增長邏輯的徹底重構(gòu)。技術(shù)驅(qū)動決定了企業(yè)未來的價(jià)值創(chuàng)造能力，效率和差異化成為競爭的核心法則，而商業(yè)模式的變革則為企業(yè)提供了更穩(wěn)定的收益保障。

突圍：復(fù)利時(shí)代，重塑增長的三大路徑

進(jìn)入復(fù)利時(shí)代，環(huán)保行業(yè)的規(guī)則已經(jīng)變了。如果說過去的紅利時(shí)代是“機(jī)會主義者”的舞臺，那么現(xiàn)在，就是“積累者”的時(shí)代。

增長不再是靠簡單的規(guī)模擴(kuò)張，而是依賴對核心能力的深入挖掘和對市場布局的精準(zhǔn)判斷。

這個(gè)轉(zhuǎn)型并不容易，它需要企業(yè)回歸基本面，從內(nèi)部尋找答案，也需要在變化的市場中找到新的突破口。

1. 提升內(nèi)生增長能力：從“快跑”到“穩(wěn)扎穩(wěn)打”

復(fù)利時(shí)代，增長的核心不再是單純依靠政策支持和市場擴(kuò)張的“外力”，而是需要通過內(nèi)部精細(xì)化運(yùn)作和能力積累實(shí)現(xiàn)內(nèi)生驅(qū)動，以此來應(yīng)對這場從效率到價(jià)值的全方位升級戰(zhàn)。

那我們究竟該如何構(gòu)建和加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)生增長能力，這個(gè)問題也是青山研究院在近兩年調(diào)研中與創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家討論最多的話題之一。

這里與大家分享三點(diǎn)。

一是精細(xì)化管理。精細(xì)化管理可以看作是內(nèi)生增長的基石。環(huán)保行業(yè)長期以來對資源利用的重視程度不足，導(dǎo)致大量潛力被浪費(fèi)。在政策壓力加大和市場競爭加劇的背景下，精細(xì)化管理的重要性愈發(fā)凸顯。

例如，上海一危廢處理企業(yè)通過優(yōu)化廢料分類，將原本需高成本焚燒的廢物分流至資源化利用環(huán)節(jié)，不僅大幅降低了處理成本，還通過資源化產(chǎn)品創(chuàng)造了新的收入來源。這種精細(xì)化改進(jìn)，不僅是成本效率的提升，更是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的體現(xiàn)。

二是技術(shù)創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新是內(nèi)生增長最為底層的驅(qū)動力。在青山研究院的調(diào)研中，一位北京水務(wù)上市公司的創(chuàng)始人感慨到，“技術(shù)不再是“可選項(xiàng)”，而是生存的“必需品”。

他在交流中談到公司合作的一市政水務(wù)企業(yè)通過優(yōu)化膜分離技術(shù)，不僅將能耗降低了15%，還顯著提升了出水水質(zhì)，為客戶提供了更高的附加值服務(wù)。這種通過技術(shù)提升帶來的效率改進(jìn)和客戶粘性增強(qiáng)，讓企業(yè)在存量競爭中構(gòu)建了立身之本。

三是長期客戶關(guān)系。長期客戶關(guān)系可以看作是內(nèi)生增長的關(guān)鍵支柱。環(huán)保行業(yè)的服務(wù)特性決定了與客戶的合作需要長期性和穩(wěn)定性。通過全生命周期服務(wù)模式，企業(yè)可以鎖定長期合同，確保收入的穩(wěn)定性，同時(shí)在服務(wù)過程中持續(xù)挖掘增值空間。

青山研究院調(diào)研的浙江一工業(yè)廢水處理企業(yè)通過簽訂多年托管合同，不僅鞏固了客戶信任，還利用數(shù)據(jù)分析優(yōu)化服務(wù)流程，形成了“數(shù)據(jù)+服務(wù)”的正向循環(huán)。

2. 聚焦高潛力市場：懂得“挑活兒”，才能干得好

在市場增量逐漸消失的背景下，環(huán)保企業(yè)需要在存量市場中尋找新的增長點(diǎn)。在此背景下，聚焦高潛力市場，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)精確制導(dǎo)的重要戰(zhàn)略路徑。

談到高潛力市場，我們可以從三個(gè)維度來看。

一是區(qū)域選擇。區(qū)域選擇是高潛力市場聚焦的首要因素。例如，以長三角和珠三角為代表的東部地區(qū)，由于環(huán)保政策執(zhí)行力度大、工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，依然是環(huán)保企業(yè)布局的首選區(qū)域。

與此同時(shí)，中西部地區(qū)(包括新疆地區(qū))和農(nóng)村市場也呈現(xiàn)出新的發(fā)展?jié)摿?。盡管這些區(qū)域的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對薄弱，但隨著東部的確部分產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移以及國家在戰(zhàn)略層面需求，環(huán)境治理需求正在逐步釋放。

二是行業(yè)細(xì)分。危廢處理、資源化利用和工業(yè)環(huán)保等領(lǐng)域，由于技術(shù)門檻高、需求穩(wěn)定，正在成為高潛力的細(xì)分市場。例如，青山研究院調(diào)研的江蘇一危廢企業(yè)通過聚焦化工廢料處理，避免了低端市場的價(jià)格競爭，同時(shí)獲得了政策補(bǔ)貼支持，為企業(yè)創(chuàng)造了相對不錯(cuò)的回報(bào)。這種精準(zhǔn)的行業(yè)聚焦，為企業(yè)構(gòu)建了不可替代的市場地位。

三是外海拓展。在國內(nèi)市場整體步入存量的大背景下，國際市場逐步成為中國環(huán)保企業(yè)探索高潛力領(lǐng)域的方向。隨著東南亞國家工業(yè)化進(jìn)程的加速，當(dāng)?shù)貙Νh(huán)保的需求快速上升。例如，上海一固廢企業(yè)通過與泰國政府合作，開發(fā)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，不僅成功打開了海外市場，還積累了國際項(xiàng)目的管理經(jīng)驗(yàn)，為企業(yè)的長期增長拓寬了邊界。

3. 嵌入式協(xié)同發(fā)展：扎根深，才能御風(fēng)浪

短期項(xiàng)目的競爭像一陣風(fēng)，來得快去得也快。復(fù)利時(shí)代的競爭則更注重深度協(xié)同與長期積累，尤其是通過嵌入式的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，參與到生態(tài)閉環(huán)之中，深扎根，才能御風(fēng)浪。

這種協(xié)同模式強(qiáng)調(diào)在全產(chǎn)業(yè)鏈中尋找內(nèi)在連接，最大化資源利用效率。例如，在污水處理領(lǐng)域，一些環(huán)保企業(yè)在江蘇無錫泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，通過定制化的解決方案，將工業(yè)廢水資源化為高品質(zhì)再生水，不僅滿足了區(qū)域工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)需求，還顯著降低了制水成本，幫助客戶實(shí)現(xiàn)降本增效。同時(shí)，該模式有效緩解了區(qū)域水資源短缺的問題，通過再生水的高效循環(huán)，降低了地方環(huán)境容量的壓力，提升了整體可持續(xù)性。

此外，跨界合作也是嵌入式協(xié)同的重要形式。例如，在垃圾焚燒領(lǐng)域，國內(nèi)一家環(huán)保企業(yè)通過與新能源公司合作，開發(fā)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目，將焚燒產(chǎn)生的熱量轉(zhuǎn)化為清潔能源。這種“環(huán)保+能源”模式，不僅為城市提供了綠色能源，還強(qiáng)化了企業(yè)的差異化服務(wù)能力，形成了獨(dú)特的競爭壁壘。

站在更長遠(yuǎn)的角度來看，嵌入式協(xié)同發(fā)展，不僅是對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化，更是對未來生態(tài)體系的構(gòu)建。它將企業(yè)從單一的服務(wù)提供者轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y源整合者，為長期穩(wěn)定增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

復(fù)利時(shí)代的突圍，是一場由內(nèi)而外的系統(tǒng)性變革。從提升運(yùn)營效率，到精準(zhǔn)市場選擇，再到構(gòu)建協(xié)同生態(tài)，這些路徑并非單一的孤立策略，而是互為補(bǔ)充、相互支撐的系統(tǒng)性解決方案。

對環(huán)保行業(yè)的企業(yè)而言，突圍的關(guān)鍵不在于“更快”，而在于“更穩(wěn)”，在于如何在每一步積累中為未來奠定更深厚的基礎(chǔ)。

在青山研究院的多次深度調(diào)研中，我們發(fā)現(xiàn)，許多行業(yè)領(lǐng)先者正通過扎實(shí)的經(jīng)營能力和創(chuàng)新的業(yè)務(wù)布局，在復(fù)利時(shí)代展現(xiàn)出獨(dú)特的競爭力。然而，突圍之路并非易事，市場和政策環(huán)境的復(fù)雜性、競爭格局的動態(tài)變化，都對企業(yè)提出了更高的要求。

復(fù)利時(shí)代的關(guān)鍵抉擇

對于環(huán)保企業(yè)而言，紅利時(shí)代的成功往往源自抓住機(jī)遇的敏銳，而復(fù)利時(shí)代的勝出，則依賴于長期積累與深耕細(xì)作。

在這一階段，環(huán)保企業(yè)需要轉(zhuǎn)變思維，從“外部機(jī)會”轉(zhuǎn)向“內(nèi)部積累”，從“短期收益”轉(zhuǎn)向“長期價(jià)值”。唯有那些能夠深度挖掘潛力、精準(zhǔn)布局市場、系統(tǒng)性打造競爭優(yōu)勢的企業(yè)，才能在復(fù)利時(shí)代實(shí)現(xiàn)真正的蛻變和重生。

復(fù)利的本質(zhì)，是對時(shí)間的尊重。今天，環(huán)保行業(yè)的“拐點(diǎn)”不僅考驗(yàn)著企業(yè)如何適應(yīng)規(guī)則的重構(gòu)，更考驗(yàn)其是否具備在復(fù)雜環(huán)境中沉著布局、深挖內(nèi)在潛力的智慧與遠(yuǎn)見。