據(jù)新華社報道，中央經(jīng)濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。關于2025年經(jīng)濟工作，會議明確要抓好九大重點任務。期貨日報記者梳理重點內容如下：

1.實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，增加發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持“兩重”項目和“兩新”政策實施，增加地方政府專項債券發(fā)行使用。

2.要實施適度寬松的貨幣政策，適時降準降息，保持流動性充裕。

3.探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護金融市場穩(wěn)定。

4.大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。實施提振消費專項行動。加強財政與金融的配合，以政府投資有效帶動社會投資。

5.以科技創(chuàng)新引領新質生產力發(fā)展，開展“人工智能+”行動，培育未來產業(yè)。健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。

6.深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性。

7.擴大高水平對外開放，穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資。有序擴大自主開放和單邊開放，穩(wěn)步擴大制度型開放。

8.持續(xù)用力推動房地產市場止跌回穩(wěn)，加力實施城中村和危舊房改造，推進處置存量商品房工作。推動構建房地產發(fā)展新模式。

9.抓好糧食和重要農產品穩(wěn)產保供，提高農業(yè)綜合效益和競爭力。保護種糧農民和糧食主產區(qū)積極性，健全糧食價格形成機制。

10.建立一批零碳園區(qū)，推動全國碳市場建設，建立產品碳足跡管理體系、碳標識認證制度。

財政政策更加積極，貨幣政策適度寬松

宏觀政策方面，會議要求，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，充實完善政策工具箱，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。

具體來看，要實施更加積極的財政政策。提高財政赤字率，確保財政政策持續(xù)用力、更加給力。加大財政支出強度，加強重點領域保障。增加發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持“兩重”項目和“兩新”政策實施。增加地方政府專項債券發(fā)行使用，擴大投向領域和用作項目資本金范圍。優(yōu)化財政支出結構，提高資金使用效益，更加注重惠民生、促消費、增后勁，兜牢基層“三保”底線。黨政機關要堅持過緊日子。

要實施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，適時降準降息，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護金融市場穩(wěn)定。

會議還提出，要打好政策“組合拳”。加強財政、貨幣、就業(yè)、產業(yè)、區(qū)域、貿易、環(huán)保、監(jiān)管等政策和改革開放舉措的協(xié)調配合，完善部門間有效溝通、協(xié)商反饋機制，增強政策合力。把經(jīng)濟政策和非經(jīng)濟性政策統(tǒng)一納入宏觀政策取向一致性評估，統(tǒng)籌政策制定和執(zhí)行全過程，提高政策整體效能。

光大期貨宏觀分析師于潔表示，中央經(jīng)濟工作會議對近日召開的中共中央政治局會議提到的“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”作出進一步部署，這預示著2025年我國政策空間仍較為充足。

“會議對2025年宏觀政策的部署更為具體。從財政政策看，預計明年政府工作報告確定的財政赤字率會從今年的3.0%上調至4.0%左右，新增地方專項債規(guī)模會從今年的3.9萬億元擴大至7萬億元左右，這包含了2.8萬億元化債額度。預計明年除發(fā)行1萬億元左右特別國債補充大行資本外，超長期特別國債還會繼續(xù)發(fā)行，估計發(fā)行規(guī)模會從今年的1萬億元提高到1.5萬億元至2萬億元。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，從貨幣政策看，預計2025年央行會繼續(xù)實施有力度的降息降準，其中政策性降息幅度有可能達到0.5個百分點，明顯高于今年的降息幅度，而且各類結構性貨幣政策工具利率也會適時下調，進而引導企業(yè)和居民融資成本下行。

持續(xù)用力推動房地產市場止跌回穩(wěn)

對于備受市場關注的房地產市場發(fā)展，會議提出，持續(xù)用力推動房地產市場止跌回穩(wěn)，加力實施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力。合理控制新增房地產用地供應，盤活存量用地和商辦用房，推進處置存量商品房工作。推動構建房地產發(fā)展新模式，有序搭建相關基礎性制度。

在王青看來，會議提出“持續(xù)用力推動房地產市場止跌回穩(wěn)”，與9月份中共中央政治局會議提出的“促進房地產市場止跌回穩(wěn)”一脈相承。2025年，預計以下調居民房貸利率、增加房企信貸投放、加快推進貨幣化安置方式實施城中村改造和專項債資金收購保障房為代表，供需兩端的房地產支持政策還有進一步加碼的空間，其中的關鍵是把計入物價因素后仍然偏高的實際房貸利率降下來。

“去年中央經(jīng)濟工作會議對房地產市場的措辭重點在于融資，提出要‘積極穩(wěn)妥化解房地產風險，一視同仁滿足不同所有制房地產企業(yè)的合理融資需求，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展’，今年的措辭是‘持續(xù)用力推動房地產市場止跌回穩(wěn)’，更加重視房地產市場回穩(wěn)的結果。”于潔表示，此外，在重點項目上，去年是加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”，今年的重點是城中村和危舊房改造，項目重點有所切換。

大力提振消費，提高投資效益

2025年排在首位的重點任務是“大力提振消費，提高投資效益，全方位擴大國內需求”。會議提出，實施提振消費專項行動，推動中低收入群體增收減負，提升消費能力、意愿和層級。適當提高退休人員基本養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民基礎養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財政補助標準。加力擴圍實施“兩新”政策，創(chuàng)新多元化消費場景，擴大服務消費，促進文化旅游業(yè)發(fā)展。積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟。加強自上而下組織協(xié)調，更大力度支持“兩重”項目。適度增加中央預算內投資。加強財政與金融的配合，以政府投資有效帶動社會投資。及早謀劃“十五五”重大項目。大力實施城市更新。實施降低全社會物流成本專項行動。

王青認為，會議把“大力提振消費”作為首項重點任務，這意味著2025年要把擴大消費擺在優(yōu)先位置，與以往逆周期調節(jié)往往偏向投資有所不同，也顯示明年各項宏觀政策將向提振消費集中用力，推動居民消費加速增長。同時，會議要求“提高投資效益”，這意味著2025年投資工作的主要目標不是大幅提高投資增速，而是更加注重投資效益。預計2025年基建投資還會保持較快增長，在發(fā)揮宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定器作用的同時，更好地實現(xiàn)基建投資經(jīng)濟效益、社會效益、生態(tài)效益、安全效益相統(tǒng)一。

“2025年可在多方面加大力度提振消費。比如，繼續(xù)推進消費品以舊換新，通過發(fā)放消費券等方式補貼中低收入人群，從而穩(wěn)定消費;同時在生育方面也可以給予一定補貼，進而鼓勵生育、提高人口出生率。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍說。

楊德龍還表示，擴大需求需要投資和消費雙管齊下。預計明年我國內需增長的主要拉動力有兩方面：一方面，中央通過發(fā)行國債來實施更多投資項目，從而推動消費的增長。另一方面，資本市場有望繼續(xù)走出牛市的走勢，從而產生較強的賺錢效應，能夠直接拉動消費走強。

以科技創(chuàng)新引領新質生產力發(fā)展，擴大高水平對外開放

會議提出，以科技創(chuàng)新引領新質生產力發(fā)展，建設現(xiàn)代化產業(yè)體系。加強基礎研究和關鍵核心技術攻關，超前布局重大科技項目，開展新技術新產品新場景大規(guī)模應用示范行動。開展“人工智能+”行動，培育未來產業(yè)。加強國家戰(zhàn)略科技力量建設。健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。綜合整治“內卷式”競爭，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為。積極運用數(shù)字技術、綠色技術改造提升傳統(tǒng)產業(yè)。

王青認為，會議將“以科技創(chuàng)新引領新質生產力發(fā)展，建設現(xiàn)代化產業(yè)體系”列為2025年第二項重點任務，意味著明年科技金融供給還會繼續(xù)保持高增長狀態(tài)。另外，明年財政安排用于支持大規(guī)模設備更新的資金會繼續(xù)增加，結構性減稅降費將繼續(xù)重點支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展。

在楊德龍看來，我國科技創(chuàng)新行業(yè)目前還處于投入較多而效益不高的階段，未來通過加強科技應用，能夠給予傳統(tǒng)行業(yè)更多支持，提高行業(yè)的集中度和行業(yè)龍頭企業(yè)的競爭力，從而推動相關行業(yè)發(fā)展。

值得注意的是，會議提出，要擴大高水平對外開放，穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資，有序擴大自主開放和單邊開放。

“穩(wěn)外貿是2025年的一項重點工作，主要措施將包括：擴大出口信用保險承保規(guī)模和覆蓋面，加大外貿領域信貸投放;推動世貿組織電子商務協(xié)定談判進程，把跨境電商作為一個新的條款納入雙邊自貿協(xié)定，壯大外貿新動能;通過穩(wěn)妥推進與更多國家商簽互免簽證協(xié)定等方式，強化外貿企業(yè)服務保障，幫助外貿企業(yè)穩(wěn)定、開拓海外市場，穩(wěn)住商品貿易基本盤;加快服務業(yè)對外開放，積極發(fā)展服務貿易等。”王青表示，在一系列穩(wěn)外貿措施支持下，2025年外部環(huán)境變化對我國外貿的影響將得到有效控制，加之宏觀政策“全方位擴大國內需求”會形成對沖效應，2025年我國經(jīng)濟將展現(xiàn)出強大韌性，GDP增速有望保持在4.5%至5.0%的中高速區(qū)間。