近有西南大旱、遠(yuǎn)有國家清潔能源戰(zhàn)略，穿梭在橫斷山脈間的幾大河流，從西南的偏僻之地走到了輿論前沿。
近日，三峽水位降至155米，比常年提前約兩個(gè)月降至這一低位。從地圖上追根溯源，匯入三峽的水流，來自上游的大渡河、金沙江、雅礱江等，這幾大流域上，密密麻麻地布滿了國電、國投、華電、華能、三峽等電力巨頭的電站，這些電站的水漲水落，不僅關(guān)乎上市公司投資者的收益，更是關(guān)系到我國整個(gè)電力供應(yīng)的安全。近日證券時(shí)報(bào)記者前往四川西部，采訪西南各大電站的運(yùn)營情況，以及在建、擬建電站的建設(shè)進(jìn)展。

繁忙的西部公路

四川雅安以西，風(fēng)景如畫。河流、油菜花、闊葉林、草地、冰雪，地理書上經(jīng)典的教科書式垂直氣候帶展現(xiàn)在眼前，落差，是對(duì)四川西部地形最好的概括。

與這些自然風(fēng)景有些不協(xié)調(diào)的是，一座座高度近百米的水泥樁子不斷扎入這些高大的山脈之間，挖掘機(jī)、起重機(jī)、施工隊(duì)緊張忙碌。記者得知，這些水泥樁子是為修公路而建的，這條路的目的地是二灘，與普通公路不同的是，處在橫斷山脈的這條公路更多的是橋和隧道。

司機(jī)老任看起來沒有心思去欣賞窗外風(fēng)景，他時(shí)刻盯著從對(duì)面沖過來的貨車，這些拉著水泥、鋼筋或者卷心菜的貨車大多因超重而變得有些傾斜，在狹窄的道路上與我們擦肩而過。在四川漢源縣境內(nèi)，五、六輛橙色大貨車?yán)植痖_的發(fā)電設(shè)備向?yàn)o定方向開去。這些水電機(jī)組看上去并不是大型電站的，估計(jì)它們的主人在看到水電開發(fā)的巨大利益后，也希望分食到水電開發(fā)的蛋糕。

同是漢源縣境內(nèi)的國道旁，我們看到了瀑布溝電站搬遷居民的安置房。瀑布溝是大渡河上的大型水電項(xiàng)目，由川投能源及國電電力共同投資開發(fā)，這個(gè)裝機(jī)容量330萬千瓦的水電站在建設(shè)之初，導(dǎo)致10余萬人的搬遷。

從漢源縣往瀘定縣方向走，雅安市石棉縣境內(nèi)，關(guān)于國電大渡河公司開發(fā)的大崗山電站的各種標(biāo)志也呈現(xiàn)在我們面前，在深達(dá)上千米的峽谷對(duì)面，葛洲壩的施工機(jī)器正在運(yùn)轉(zhuǎn)。葛洲壩主要負(fù)責(zé)大崗山水電站大壩土建及金屬結(jié)構(gòu)安裝工程，吸引葛洲壩來到這不毛之地的，是高達(dá)22.48億的中標(biāo)金額。

幾年前，三峽、國電等電力巨頭在西南跑馬圈地，在大渡河、金沙江、雅礱江幾大干流劃定勢力范圍，并陸續(xù)規(guī)劃建設(shè)，記者看到的正是西南水電開發(fā)藍(lán)圖的細(xì)微之處。

2005年至2015年，被業(yè)界成為水電開發(fā)的“黃金十年”，而2010年至2015年間的五年，又被成為黃金十年的下半場，在這幾年，電力巨頭對(duì)西南水電的開發(fā)，將從跑馬圈地的第一階段進(jìn)入加速建設(shè)的第二階段。

大渡河開發(fā)

上述的大崗山和瀑布溝是在大渡河干流上的兩個(gè)大型電站，整個(gè)大渡河干流上，共規(guī)劃建設(shè)22級(jí)電站。記者從四川當(dāng)?shù)厮娙耸刻幜私獾?，瀑布溝已?jīng)在2010年1月份宣布首臺(tái)機(jī)組投產(chǎn)，3月底，瀑布溝水電站第三臺(tái)60萬千瓦機(jī)組4號(hào)機(jī)正式并網(wǎng)發(fā)電，整個(gè)電站6臺(tái)機(jī)組計(jì)劃于2010年全部投產(chǎn)；裝機(jī)容量66萬千瓦的深溪溝電站，將于2010年6月下旬實(shí)現(xiàn)首臺(tái)機(jī)組的發(fā)電。而正在建設(shè)中的大崗山電站，則計(jì)劃于2013年前后投產(chǎn)。

在大渡河流域，目前僅有龔嘴、銅街子兩個(gè)位于大渡河下游的電站于上世紀(jì)投產(chǎn)，目前，大渡河流域的開發(fā)程度約25%，整個(gè)流域上的可開發(fā)量達(dá)2460萬千瓦。

就大渡河而言，主要是由川投能源及國電電力旗下的國電大渡河公司開發(fā)，除去已經(jīng)投產(chǎn)的電站，國電大渡河公司其余已經(jīng)獲得開發(fā)權(quán)的項(xiàng)目裝機(jī)容量超過1400萬千瓦。這條河流的開發(fā)，對(duì)兩家公司，特別是持股比例較大的國電電力而言，意義重大。長城證券分析師張霖預(yù)測，大渡河上面的幾個(gè)主要電站建成后，水電占國電電力比重將由目前的15%大幅上升至25%左右，國電電力在建和已核準(zhǔn)的項(xiàng)目將使其權(quán)益裝機(jī)在2008-2014年內(nèi)達(dá)到12%的復(fù)合增長率。

與大渡河類似，雅礱江流域的開發(fā)也主要是由一家企業(yè)掌控。雅礱江整個(gè)流域的開發(fā)由川投能源及國投電力所掌控的二灘開發(fā)公司主導(dǎo)，二灘開發(fā)公司幾乎是獨(dú)家享有雅礱江的開發(fā)權(quán)限。其中，川投能源占比48%，國投占比52%。

“目前，錦屏一期、二期正在建設(shè)中，雖然曾遭遇到了一些世界級(jí)的技術(shù)難題，但是憑借領(lǐng)先的技術(shù)，都一一克服了。目前雅礱江流域的開發(fā)進(jìn)展順利，正按照規(guī)劃進(jìn)行?！贝ㄍ赌茉炊刂x洪先告訴記者。雅礱江流域已經(jīng)投產(chǎn)的電站為330萬千瓦裝機(jī)容量的二灘電站，雅礱江干流共規(guī)劃21個(gè)梯級(jí)水電站，可裝機(jī)2918.8萬千瓦，可以預(yù)計(jì)，未來雅礱江上開發(fā)潛力巨大。

在金沙江等流域，水電開發(fā)同樣如火如荼。三峽集團(tuán)、華電、華能等企業(yè)成為主導(dǎo)力量。

總的來看，三峽、國投、國電等公司后期新增裝機(jī)容量較大，華電、華能在西南分得的蛋糕相對(duì)小些。西南幾大河流目前開發(fā)進(jìn)展較為順利，且開發(fā)預(yù)期較為明確，只有怒江及瀾滄江流域開發(fā)前景不明朗。“怒江主要是遭遇到環(huán)保方面的反對(duì)聲音，目前開發(fā)程度僅1%；瀾滄江則是國際河流，爭議較大?！彼拇ㄒ晃凰妼＜冶硎?。

大旱帶來的機(jī)遇

在大崗山水電站上游，我們最遠(yuǎn)到達(dá)了大渡河支流上的田灣河。這里，有川投能源于去年建成投產(chǎn)的田灣河水電站。在田灣河下屬的仁宗海、金窩、大發(fā)三個(gè)電站，機(jī)組大都在運(yùn)轉(zhuǎn)，水流洶涌。

但田灣河開發(fā)有限責(zé)任公司的副總經(jīng)理李昌偉對(duì)記者坦言：“機(jī)組沒能滿產(chǎn)。一方面，現(xiàn)在是枯水期；另外，水量的確同比有所減少?！迸c其他電站不同，田灣河電站自建的水庫有年調(diào)節(jié)能力，所以能保證在枯水期仍然能發(fā)較多的電。此外，田灣河發(fā)電主要靠巨大的落差，而非水量。

與田灣河電站這樣的支流電站相比，四川境內(nèi)幾大干流上的電站雖然對(duì)水量的調(diào)節(jié)能力更強(qiáng)，但在百年一遇的旱災(zāi)面前，它們受到的沖擊也不小。

近期數(shù)據(jù)顯示，受干旱影響，金沙江水位急劇下降，金沙江流量僅有539立方米/秒，同比減少了7%。雅礱江來水量為400立方米/秒，同比下降10%。二灘公司相關(guān)人員稱，二灘電站都有蓄水水庫，具備一定的調(diào)節(jié)能力。不過由于降水較少，目前入庫來水較上年偏少，水庫水位下降很大，對(duì)發(fā)電量有一定影響。

“今年的大旱，對(duì)四川的水電站影響肯定是非常大的。不過，小的電站嚴(yán)重些，它們大多是徑流式，缺乏調(diào)節(jié)能力，”四川電力專家馬懷新對(duì)記者說。

值得投資者注意的是，對(duì)水電企業(yè)而言，當(dāng)期因洪澇或干旱氣候造成的來水波動(dòng)掩蓋不了長期來水穩(wěn)定、業(yè)績穩(wěn)定、現(xiàn)金流穩(wěn)定的事實(shí)。分析人士認(rèn)為，如果因?yàn)楦珊堤鞖庥绊懴嚓P(guān)公司業(yè)績至股價(jià)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，將是長期投資者的良好時(shí)機(jī)。此外，隨著大型電站的修建，電站對(duì)旱災(zāi)、洪災(zāi)的抵抗能力也將隨之增強(qiáng)。

謝洪先表示，等到2018年雅礱江流域兩河口電站建好時(shí)，不僅僅是雅礱江的水量，整個(gè)長江的水量都會(huì)得到更好的調(diào)節(jié)和利用。

艱難的水電之路

真實(shí)水電開發(fā)比紙上談兵要難得多。

采訪中，記者深刻感知到水電開發(fā)的困難。在泥石流多發(fā)的橫斷山區(qū)，有的電站在建設(shè)之初，多次發(fā)生泥石流事故，比如，一家電站的建設(shè)期限就因此比計(jì)劃期限往后推遲了1年多。此外，因?yàn)榄h(huán)保、搬遷等問題停工的電站并不鮮見。

大渡河流域，基本都是高山峽谷地形，公路往往就是從絕壁上鏟出來的。車開在這種路上，一邊是峽谷下奔騰的河流、一邊是幾乎垂直的絕壁。滑坡、暗冰、凍土、缺氧等使得這里的交通非常困難。

“一個(gè)很明顯的趨勢是，水電開發(fā)是先易后難，先中東部再到西部，西部則是先開發(fā)下游再開發(fā)上游。越往西，開發(fā)的難度肯定是越大的。那些理論上可開發(fā)的量，不是板上釘釘?shù)?。”四川資深電力專家馬懷新表示：“很多流域僅僅是總體規(guī)劃批準(zhǔn)了，具體到各個(gè)電站，能否獲批仍然有不確定性。目前來看，批復(fù)的節(jié)奏明顯放慢了?！?/p>

與大渡河、雅礱江上的情況不同，金沙江等流域上，往往是多家央企獨(dú)立進(jìn)行上下游開發(fā)。比如，金沙江上匯集了三峽、華電、華能等多家央企。利益的不同，往往容易導(dǎo)致各方在開發(fā)上出現(xiàn)意見不一。

“比如，一個(gè)流域上游要修建一個(gè)大水庫，從而對(duì)下游的電站都有利，但是流域上的企業(yè)都有自己的想法?！比A電四川公司一位高管告訴記者。

“水電開發(fā)的確艱難，甚至存在一些爭議，但是，在我們國家，在現(xiàn)在這個(gè)階段，我想不出有什么比水電更值得開發(fā)和期待的了?！边@一句話，是李昌偉常掛在嘴邊的。

或許，正如采訪所經(jīng)歷的崎嶇一樣，我國的水電開發(fā)，也在一條艱難的道路中前行。