主產(chǎn)區(qū)煤價穩(wěn)中偏弱運行，冶金、化工及民用等終端用戶采購需求尚可，大部分煤礦庫存壓力不大。受環(huán)渤海港口和大集團(tuán)價格下調(diào)影響，站臺貿(mào)易商發(fā)運較差。此外，部分煤礦受雨霧天氣影響，拉煤車較少。大秦線檢修結(jié)束后，發(fā)運量達(dá)到年內(nèi)發(fā)運高位，環(huán)渤海港口持續(xù)壘庫，市場交投氛圍冷清，貿(mào)易商出貨困難，市場煤價格重心不斷小幅下跌，成交冷清。隨著煤價跌至下游心理價位，預(yù)計本周末，煤價有望止跌企穩(wěn)。

市場利好因素有：首先，煤炭供應(yīng)增長有限?？紤]到年底煤礦安監(jiān)趨嚴(yán)，疊加部分煤礦即將完成年度任務(wù)，即使部分產(chǎn)地、煤礦有年底沖量的訴求;受強(qiáng)安監(jiān)持續(xù)影響，增量也會非常受限。其次，供暖需求逐漸上行。上周開始，北方地區(qū)供熱大面積啟動，取暖負(fù)荷拉高;且水電較弱，火電用煤需求有提升，沿海八省電廠日耗增至200萬噸左右，部分存煤量較少的北方和內(nèi)陸電廠開始少量采購，沿海庫存并不高，采購也將恢復(fù)。再次，進(jìn)口煤價格保持堅挺。受人民幣匯率貶值影響，進(jìn)口煤到岸成本居高不下，進(jìn)口市場維穩(wěn)運行，外盤價格平穩(wěn)。

市場利空因素：首先，煤炭供應(yīng)較有保障。近期上級要求在“迎峰度冬”期間，在確保安全的前提下，加強(qiáng)能源保供。其次，整體需求仍然偏弱。近期氣候預(yù)測，今冬“拉尼娜”氣候?qū)е吕涠l(fā)生的概率較小，造成電力和取暖消費預(yù)期弱化。11月份，非電終端進(jìn)入錯峰生產(chǎn)期，消費預(yù)期并不強(qiáng)。目前，電力終端整體庫存偏高，非電維持剛需采購;疊加港口煤價走弱，終端觀望緩采情緒增加，大規(guī)模集中釋放采購需求的可能性不大。再次，環(huán)渤海港口庫存增至高位。近期，終端北上拉運需求依舊有限，疊加大秦線滿發(fā)、港口偶有封航，煤炭裝船不足，場地垛位緊張，部分港口存在疏港壓力，港口業(yè)務(wù)部門提出限制部分貿(mào)易商“點菜單”資格。

綜合分析，煤炭供應(yīng)拉高，但增產(chǎn)力度不會太大;而進(jìn)入全面供暖期，強(qiáng)冷空氣自北向南來襲，區(qū)域性耗煤需求存在增加預(yù)期。考慮到國家出臺一系列政策，加速發(fā)放專項債、存量房貸利率下調(diào)等措施均在一定程度上刺激地產(chǎn)和基建開工率，進(jìn)而帶來煤炭需求增長，預(yù)計后期煤炭價格下跌空間有限。本周末，煤價有望止跌企穩(wěn)，但無大幅上漲可能。