周一油價低開低走，用實際行動來宣告對于剛剛結束的歐佩克+會議只延長一個季度的決定不滿意！口渴了，卻只給一杯水！
就在高盛發(fā)文積極唱多大宗商品之際，國內商品市場周五夜盤幾乎全線下挫，商品市場似乎在走出關鍵的一天，包括前期表現(xiàn)強勢的多個商品在周五夜盤均出現(xiàn)大幅下跌，上半年的頭部的形態(tài)進一步得到確認，這意味著商品市場或開始整體進入大幅調整階段。而對于油價早已經在4月觸頂之后開始了一個多月的回調，尤其是時間進入5月之后油價大幅回撤，隨后在過去幾周時間油價出現(xiàn)震蕩回落走勢，雖然走勢呈現(xiàn)擴散的喇叭口形態(tài)，但還是很明顯能看出低點不斷被刷新的弱勢格局。原油(598, -9.40, -1.55%)市場過去一段時間來在地緣因素影響不斷被消化之后，自身供需層面疲弱表現(xiàn)，尤其是需求端的疲弱對油價形成了拖累，這也讓投資者更加關注此次歐佩克+部長級會議能否再次從供應端做出有利于穩(wěn)定石油市場的決策。
借助也門胡塞襲擊美國航母的突發(fā)消息，夜盤開盤SC原油得以高開，但隨后就從高點持續(xù)下跌繼續(xù)刷新5月低點。大宗商品市場風險偏好快速降溫也不能掩蓋原油市場投資者的焦慮，因為大家都在焦急的等待6月2日周日歐佩克+會議的最終結果。但會議之前市場傳出的信息顯示這是一次變數(shù)重生的會議。在先是聲稱將舉行線上會議之后，周五晚又有消息稱歐佩克+計劃于6月2日格林尼治時間10：00點（北京時間18：00）進行線下會議，后續(xù)消息顯示沙特召集部分歐佩克+能源部長前往利雅得舉行線下會議今年剩余時間的產量計劃以及對2025年提出看法。最終歐佩克+部長級會議正式同意將“自愿減產措施”（220萬桶/日）延長至2024年9月底。并計劃在2024年10月至2025年9月期間逐步取消每日220萬桶的自愿減產措施。
在6月2日歐佩克+部長級會議之前，歐佩克+產油國執(zhí)行著每天總共削減 586 萬桶的供應量，相當于全球需求的5.7%左右。這一減產包括歐佩克+成員國的366萬桶/日減產，有效期至2024年底，其中每天200 萬桶/日的減產是歐佩克集團政策下的一致承諾，其余166萬桶/日部分由聯(lián)盟中的一部分自愿減產，期限均是到2024年底，另外最近的220萬桶/日的自愿減產將于6月底到期。在過去一段時間市場參與者關注在預計需求增長的情況下，后一項削減是否會再延長一個季度。有歐佩克代表承認，今年下半年市場可能會出現(xiàn)緊張，但他指出，需求擔憂直到最近才持續(xù)存在。歐佩克最新發(fā)布的 5 月份《石油市場月度報告》預計，今年的需求量將增加 225 萬桶/天，而其他多家機構判斷今年全球原油需求增量僅在100萬桶/天左右。最終周日的歐佩克+部長級會議正式同意將“自愿減產措施”（220萬桶/日）延長至2024年9月底。并計劃在2024年10月至2025年9月期間逐步取消每日220萬桶的自愿減產措施。。歐佩克+聲明顯示，歐佩克+將在2025年實現(xiàn)3972.5萬桶/日的產量，同時同意將阿聯(lián)酋2025年的產量配額從現(xiàn)在的290萬桶/日提高到351.9萬桶/日，這意味著阿聯(lián)酋2025年產量將有明顯提升。
另外歐佩克+將審查成員國的產能的評估期延長至2025年11月底，由三個獨立來源提供，以供2026年參考產量水平指導。歐佩克+聯(lián)盟也在關注個別成員國遵守配額的情況，要求超額生產國實施額外減產，沙特能源部表示歡迎伊拉克、俄羅斯和哈薩克斯坦重新承諾遵守歐佩克減產協(xié)議的決定并在6月底前重新提交對其自今年年初以來超產的更新補償方案。沙特的原油產量一直維持在生產配額附近，自愿減產后沙特自身大部分時間都將產量控制在配額下方，供應端數(shù)據(jù)指向沙特2024年略微超額生產。伊拉克和哈薩克斯坦2024年一季度未完成承諾的減產，這兩個國家制定了詳細的補償計劃，承諾在2024年5-12月進行補償。俄羅斯能源部表示俄羅斯4月份原油產量由于技術原因超出了配額，不過其承諾將制定補償性減產計劃，俄羅斯仍致力于在現(xiàn)行歐佩克+協(xié)議下自愿減產。自愿減產延長到2024年底意味著上述未能嚴格執(zhí)行減產任務的國家在下半年其產量管控仍面臨很大壓力。
需求層面上周通過高頻數(shù)據(jù)顯示中國、美國原油加工量均有所反彈，但成品油消費表現(xiàn)均缺乏亮點，越來越多數(shù)據(jù)證明中國成品油消費2024年將明顯低于年初預期。美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示美國3月石油總需求為1987.7萬桶/日，較去年同期下降1.0%，或20.6萬桶/日，4月消費有所反彈，但在美國迎來陣亡將士紀念日/春季銀行假日的消費旺季之際，卻出現(xiàn)汽油需求疲軟的局面，對此市場解讀為由于多種因素造成的，包括選擇在假日周末飛行而不是長途駕駛的旅客數(shù)量創(chuàng)下歷史新高，更省油的汽車和電動汽車也減少了汽油的使用。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉數(shù)據(jù)顯示截至5月28日當周，WTI原油投機性凈多頭持倉增加31640手至171727手。洲際交易所（ICE）上周布倫特原油期貨投機性凈多頭頭寸增加1503手合約至147753手合約，但明顯處于低位，之前幾周投機資金增持了空頭頭寸，從投機凈多頭寸來看資金強化了WTI油價強于布倫特原油的判斷。歐佩克+最終決定延長減產，雖然只延長了一個季度，顯然是一種對現(xiàn)實的清醒妥協(xié)，當前的原油市場無法消化歐佩克+產量的提升的利空，在4月之后油市疲弱表現(xiàn)讓歐佩克方面意識到了這一點，延長減產一個季度這種妥協(xié)給市場帶來的利多預計相對有限，尤其是當前市場心態(tài)悲觀的階段并不會馬上改善市場，不過還是會改善投資者預期，重新燃起了對于三季度的期待，三季度作為傳統(tǒng)的旺季，在過去2年里，油價都是在3季度供應吃緊背景下出現(xiàn)過上漲，同時歐佩克+減產引發(fā)市場焦慮時，SC原油的表現(xiàn)更是讓人印象深刻的強勢。另外歐佩克+計劃逐步取消自愿減產的聲明可能會給市場帶來新的壓力，此前多家機構推演平衡表過程中認為2025年原油市場面臨供應過剩壓力?？傮w來看此次歐佩克+會議雖然可能會低于部分投資者預期，但還是會有助于油價穩(wěn)定，會議決定延長減產之后油價破位下行概率減少，并且為油價三季度反彈提供了機會，當前油市的疲弱表現(xiàn)面前市場信心仍需時間來改善，謹慎參與，注意節(jié)奏把握。
油氣
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