IMF(國(guó)際貨幣基金組織)在本周三將中國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，2024年GDP增幅從之前的4.6%上調(diào)至5%。

IMF 稱(chēng)，主要原因是中國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，以及最近出臺(tái)了一系列積極的政策措施。

在上調(diào)中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期之前，IMF 代表團(tuán)訪問(wèn)了中國(guó)，并進(jìn)行定期評(píng)估。隨后，IMF發(fā)表聲明稱(chēng)，目前預(yù)計(jì)2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)4.5%，高于此前預(yù)測(cè)的4.1%。

該組織在報(bào)告中寫(xiě)道，受第一季度強(qiáng)勁的GDP數(shù)據(jù)和最近的政策措施的推動(dòng)，與4月份的《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)相比，對(duì)中國(guó)在2024年和2025年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，都上調(diào)了0.4%。

IMF還表示，預(yù)計(jì)中國(guó)的核心通脹率將上升，但由于產(chǎn)出仍低于潛在水平，通脹率將保持在較低水平。

// IMF評(píng)高質(zhì)量發(fā)展//

IMF第一副總裁Gita Gopinath 在結(jié)束對(duì)中國(guó)的訪問(wèn)之后稱(chēng)，在市場(chǎng)化改革、貿(mào)易自由化和融入全球供應(yīng)鏈的推動(dòng)下，中國(guó)過(guò)去幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展令人矚目。

然而，這些成就伴隨著不平衡和脆弱性的上升，增長(zhǎng)的逆風(fēng)也出現(xiàn)了。

認(rèn)識(shí)到這些挑戰(zhàn)后，中國(guó)當(dāng)局一直致力于通過(guò)支持創(chuàng)新，特別是在綠色能源和高科技領(lǐng)域，升級(jí)金融部門(mén)監(jiān)管，并推出一些政策減輕房地產(chǎn)和地方政府的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)。更全面、更平衡的政策方法將有助于中國(guó)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)面臨的逆風(fēng)。

Gita Gopinath 認(rèn)為，中國(guó)短期宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)著眼于支持國(guó)內(nèi)需求。

2024年迄今為止實(shí)施的貨幣政策寬松是受歡迎的，但考慮到通脹和產(chǎn)出低于潛力，有進(jìn)一步寬松的空間。更大的匯率靈活性將降低通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)，并有助于抵御外部沖擊。

// IMF評(píng)房地產(chǎn)政策 //

Gita Gopinath在聲明中寫(xiě)道，持續(xù)的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整，對(duì)于引導(dǎo)該行業(yè)走上更可持續(xù)的道路是必要的，應(yīng)該繼續(xù)下去。

中國(guó)當(dāng)局實(shí)施了各種受歡迎的措施，來(lái)引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型，包括最近關(guān)于經(jīng)濟(jì)適用房貸款支持的政策。更全面的一攬子政策將有助于實(shí)現(xiàn)高效、成本更低的過(guò)渡，同時(shí)防范下行風(fēng)險(xiǎn)。

Gita Gopinath認(rèn)為，當(dāng)務(wù)之急應(yīng)該是調(diào)動(dòng)中央政府資源，保護(hù)預(yù)售未完工房屋的買(mǎi)家，加快未完工預(yù)售房屋的完工，為解決資不抵債的開(kāi)發(fā)商鋪平道路。允許更大的價(jià)格靈活性，同時(shí)監(jiān)測(cè)和緩解潛在的宏觀金融溢出，可以進(jìn)一步刺激住房需求，幫助恢復(fù)平衡。

// 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，政策加碼 //

中國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度增長(zhǎng)了5.3%，好于預(yù)期。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇敘事再獲驗(yàn)證。

4月份的數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)4.0%，增速回升7.5%，企業(yè)工業(yè)利潤(rùn)明顯改善。

政策方面，本周三最新消息稱(chēng)，深圳根據(jù)市政府調(diào)控要求，自5月29日起，深圳市下調(diào)個(gè)人住房貸款最低首付款比例和利率下限。首付比例也降為20%，房貸利率也降至3.5%，與上海一致。

同一天，廣州宣布首套房首付比例降至15%，首套房利率3.4%;二套房首付比例降至25%，二套房利率3.8%。

華泰證券(13.600, -0.13, -0.95%)對(duì)此評(píng)論稱(chēng)，廣深緊隨上海同日優(yōu)化房地產(chǎn)政策，一線城市的“去庫(kù)存”行動(dòng)加速展開(kāi)，而一線城市全面積極的樓市新政有望帶來(lái)核心城市價(jià)格預(yù)期的企穩(wěn)，進(jìn)而穩(wěn)定行業(yè)預(yù)期，加速基本面的筑底。

// 國(guó)際投行繼續(xù)看好中國(guó) //

北向資金繼續(xù)流入A股，今年截至5月29日，凈流入約900億元，本月凈流入超155億元。

瑞銀集團(tuán)在全球范圍內(nèi)最大的投資論壇，2024瑞銀亞洲投資論壇于5月28日在中國(guó)香港舉辦。

瑞銀公開(kāi)表示，目前中國(guó)股市正處在盤(pán)整向上過(guò)程中。隨著房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)始企穩(wěn)，中國(guó)明年將迎來(lái)更強(qiáng)的股市表現(xiàn)。

瑞銀中國(guó)股票策略研究主管王宗豪在演講中稱(chēng)，今年1月份，政府出臺(tái)了一些支持A股市場(chǎng)的政策，房地產(chǎn)方面也有繼續(xù)加碼的新政策，從自下而上看，上市公司基本面好于2015年、2016年，目前中國(guó)上市公司杠桿率大幅下降，遠(yuǎn)低于2016年，現(xiàn)金流水平處于歷史高位，上市企業(yè)雖然整體收入增長(zhǎng)放緩，但是利潤(rùn)層面表現(xiàn)較好。

近一周，高盛也表達(dá)了對(duì)A股特定板塊的樂(lè)觀看法，稱(chēng)隨著新“國(guó)九條”的相關(guān)政策落地，反映到市場(chǎng)上，未來(lái)會(huì)增加中國(guó)優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值或者估值溢價(jià)。A股估值將有約20%至40%的上升潛力。

上周，摩根大通亞太區(qū)首席執(zhí)行官Sjoerd Leenart 也公開(kāi)表達(dá)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的資本市場(chǎng)的樂(lè)觀看法，稱(chēng)未來(lái)100年還會(huì)在中國(guó)經(jīng)營(yíng)商業(yè)。

// 內(nèi)資機(jī)構(gòu)注重結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) //

信達(dá)證券看重出口鏈機(jī)會(huì)，全球制造業(yè)景氣復(fù)蘇的背景下，看好我國(guó)出口景氣的持續(xù)性，出口鏈有望成為貫穿全年的一條投資主線。具體而言，1-4月船舶、機(jī)械、家電以及電子元件是出口景氣度最高的行業(yè)，后續(xù)或?qū)⒊掷m(xù)受益于全球制造業(yè)的上行，建議繼續(xù)關(guān)注相關(guān)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

廣發(fā)證券表示，宏觀層面看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)層面的政策和改革力度有望繼續(xù)加碼，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)升，而外需較好背景下出口鏈行業(yè)和全球定價(jià)資源品仍有不錯(cuò)業(yè)績(jī)表現(xiàn);在當(dāng)前需求端出現(xiàn)改善、價(jià)格端穩(wěn)步提升的環(huán)境下，企業(yè)盈利能力有望進(jìn)一步提升，部分漲價(jià)板塊的市場(chǎng)關(guān)注度繼續(xù)抬升。

(Wind 綜合自Wind 金融終端行情數(shù)據(jù)、IMF公告、機(jī)構(gòu)報(bào)告等)