2023年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高

進口量大幅攀升

煤炭大省山西開展煤礦整治，供給收縮預(yù)期強化，多只煤炭股股價創(chuàng)歷史新高!有證劵機構(gòu)發(fā)表了自己的觀點，首先從煤炭產(chǎn)量與進口方面來看：

煤炭產(chǎn)量方面，2023年我國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量46.6億噸，創(chuàng)歷史新高，較2022年增長2.9%，增速較2022年有所回落。2023年全球煤炭產(chǎn)量預(yù)計87.4億噸，同比增長1.8%，全球煤炭擴產(chǎn)速度較2022年亦出現(xiàn)明顯放緩。

煤炭進口方面，2023年我國進口煤炭4.7億噸，較2022年大幅提高61.8%，其中進口煉焦煤1億噸，同比增長59.6%，進口動力煤(除煉焦煤外的進口煤)3.7億噸，同比增長62.4%;海外主要煤炭進口國中，印度2023年進口煤炭2.56億噸，同比增長7.9%，日本、韓國等國家煤炭進口量則有不同程度下滑。

有機構(gòu)認為，未來在海外新增煤礦投產(chǎn)產(chǎn)能或逐步下滑的情況下，以印度、印尼為代表的新興經(jīng)濟體煤炭需求有望保持高速增長，海外煤炭供給增量不明顯而需求增長，或?qū)?dǎo)致中國進口煤量下降，疊加中國恢復(fù)煤炭進口關(guān)稅，進口煤尤其是進口煉焦煤的價格優(yōu)勢減弱或進一步導(dǎo)致國內(nèi)進口煤減量。

2023年煤炭火力發(fā)電需求不減，非電需求整體穩(wěn)中有升

從煤炭下游需求來看：電力需求方面，2023年我國規(guī)上工業(yè)發(fā)電量89090.8億千瓦時，同比增長5.2%，其中火力發(fā)電量62318億千瓦時，同比增長6.1%，占全部規(guī)上工業(yè)發(fā)電量的69.9%，未來隨著國內(nèi)經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，國內(nèi)發(fā)電量有望保持較高增速，且當(dāng)前火力發(fā)電量占比仍保持在70%左右水平，未來煤炭的電力需求仍有支撐。

非電需求方面，2023年國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)有所回暖，生鐵、焦炭和粗鋼產(chǎn)量分別為8.7/4.9/10.2億噸，其中生鐵產(chǎn)量增速由負轉(zhuǎn)正至0.7%，焦炭產(chǎn)量增速則由2022年的1.3%提升至3.6%，粗鋼產(chǎn)量結(jié)束此前的下滑趨勢，2023年產(chǎn)量與2022年持平;2023年主要煤化工產(chǎn)品產(chǎn)量整體保持高增長，全年甲醇、合成氨、聚氯乙烯、純堿、乙二醇實現(xiàn)產(chǎn)量合計2億噸，較2022年上漲8.59%。

供需缺口1-1.5億噸，2024年煤價有望走強

從供需方面來看，供給方面，全球煤炭投資額整體呈下降趨勢，供給存在較大限制。重新征收煤炭關(guān)稅，有望抑制進口煤量。同時國內(nèi)安全監(jiān)管愈加趨嚴(yán)，疊加2020-2021年煤礦新建產(chǎn)能少，未來2年國內(nèi)供給增量受限。

東北證券預(yù)計，2024年國內(nèi)新增煤炭產(chǎn)量1億噸左右;全球焦煤供給2025年相較2022年或下降1800萬噸，降幅1.6%。需求方面，中國全社會用電量增速維持高位，火電投資額近三年高速增長。

2024年火電發(fā)電量增速有望達5%-6%，地產(chǎn)、制造業(yè)、基建投資在政策推動下有望邊際向好，生鐵產(chǎn)量增速有望達3%-4%，預(yù)計煤炭需求增速為4%-5%，增加2-2.5億噸。

東北證券指出，2024年國內(nèi)煤炭供需缺口1-1.5億噸，煤價有望走強。煤炭板塊低估值高股息，PE仍有提升空間當(dāng)前多數(shù)煤炭股PE估值處于5-8倍較低水平，部分煤炭股股息率在10%附近。