臨近春節(jié)假期，加上即將到來的大面積雨雪天氣，焦煤主產(chǎn)地山西地區(qū)部分煤礦開始放假，同時(shí)下游還有剛需補(bǔ)庫存在，春節(jié)前焦煤預(yù)計(jì)穩(wěn)中探漲。

近期筆者通過調(diào)研了解到，山西民營(yíng)煤礦放假天數(shù)在20天左右，也就是在節(jié)后大年十五之后，才有陸續(xù)開工生產(chǎn)。河北南部地區(qū)國有煤礦也有3-5天的放假安排。焦煤產(chǎn)量下降是不爭(zhēng)的事實(shí)，盡管鋼廠也安排了大量檢修，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的下行和虧損壓力，但補(bǔ)庫還是有一定的剛需。鐵水日產(chǎn)也從1月5日的218萬噸向上恢復(fù)，焦煤資源減少會(huì)造成短時(shí)焦煤資源偏緊。

而進(jìn)口蒙煤方面，受雨雪天氣及盤面價(jià)格貼水影響，近期日通關(guān)車數(shù)維持在中低位水平，日通車也從1100車減少到700車左右。特別是從2月1日開始，山西、河南、河北南部等大部分地區(qū)出現(xiàn)較大的雨雪天氣，運(yùn)輸車輛年前多有停運(yùn)休假。焦煤企穩(wěn)小幅上調(diào)價(jià)有較強(qiáng)的支撐。26日煉焦煤線上競(jìng)拍，漲多跌少。低硫主焦煤A12、S0.9、G85起拍價(jià)2000元/噸，成交價(jià)2210元/噸，較上期1月16日漲63元/噸;中硫瘦焦煤A10、S1.2、G72以上起拍價(jià)1850元/噸，成交均價(jià)2062元/噸，較上期1月19日漲47元/噸;高硫主焦煤A12.5、S2.1、G95起拍價(jià)1800元/噸，成交均價(jià)2057元/噸，較上期1月19日降12元/噸。25日烏海地區(qū)肥煤(A15、S1.0、G90)上調(diào)50元至出廠價(jià)1600元/噸山東濟(jì)寧地區(qū)氣精煤(A9、S0.5、G70-80)上調(diào)60元至出廠價(jià)1440元/噸，肥煤(A9、S0.6、G95)上調(diào)40元至出廠價(jià)2250元/噸。

從需求角度來看，鐵水產(chǎn)量有所回升，但鋼廠當(dāng)前仍然虧損，考慮到春節(jié)補(bǔ)庫，部分鋼廠對(duì)焦炭采購略顯積極。從數(shù)據(jù)上看，鋼廠焦炭庫存環(huán)比上升，焦炭庫存還在累積，由于焦炭?jī)奢唭r(jià)格下調(diào)了200元，鋼廠前期補(bǔ)庫已基本完成。據(jù)調(diào)查，有的鋼廠焦炭庫存已滿，停止了接貨，市場(chǎng)反映出的表現(xiàn)為對(duì)焦炭需求要弱于焦煤。

整體來看，春節(jié)期間煤礦放假導(dǎo)致的供應(yīng)減量，對(duì)煉焦煤價(jià)格明顯支撐，而成材端需求不振，導(dǎo)致鋼廠對(duì)焦炭的需求不旺。至于焦炭的第三輪提降能不能在節(jié)后開啟，要注意觀察兩個(gè)市場(chǎng)變量，一是鋼廠節(jié)后生產(chǎn)恢復(fù)的力度，帶來的鐵水日產(chǎn)能不能保持穩(wěn)定提升;二是焦炭生產(chǎn)的成本端也就是焦煤價(jià)格的支撐力度強(qiáng)弱。目前焦炭企業(yè)多數(shù)虧損在50-150元，焦煤價(jià)格還有小漲的基礎(chǔ)，鋼廠第三輪提降的還有預(yù)期，但會(huì)帶來較為強(qiáng)烈的抵抗。從以上分析看，焦炭穩(wěn)價(jià)的可能大于降價(jià)，焦煤價(jià)格仍有望止跌反彈。