自10月中旬以來，港口動力煤價格持續(xù)下跌，中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止11月3日，CCI5500報收937元/噸，本輪累積跌幅103元/噸;CCI5000大卡報收804元/噸，累計跌幅126元/噸。

從目前的供需結(jié)構(gòu)來看，短期內(nèi)價格走勢難有明顯改變，但隨著季節(jié)的轉(zhuǎn)換，一些支撐因素逐漸顯現(xiàn)，疊加目前的價格水平已經(jīng)跌至下游的接受區(qū)間，或?qū)⒅蝿恿γ菏袌鰞r格逐漸止跌企穩(wěn)。

第一，本輪下跌持續(xù)時間已近一月，隨著價格的不斷下探，賣家的出貨意愿反而有所下降，尤其是上周跌幅明顯擴(kuò)大后，抵抗下跌的情緒漸顯。

據(jù)本網(wǎng)了解，港口現(xiàn)有存貨發(fā)運(yùn)成本相對較高，出貨就意味著虧損，在利潤空間收縮的情況下，部分貿(mào)易商暫停了報價。一方面即便出貨也難以補(bǔ)充成本偏低的貨源，另一方面，由于傳統(tǒng)旺季臨近，仍然對后市有所期待。出貨意愿下降就意味著市場可流轉(zhuǎn)的貨源就會減少，會對短期、局部供需產(chǎn)生影響。

第二，受強(qiáng)冷空氣影響，中國多地氣溫將出現(xiàn)“斷崖式”下跌。今早從西北到長江流域氣溫大面積創(chuàng)下新低，其中有11個省會級城市氣溫創(chuàng)下半年新低，其中銀川首次跌破冰點(diǎn)、西安涇河國家站首破五度、武漢國家站首破十度;此外呼和浩特、西寧、蘭州、拉薩、北京、濟(jì)南、鄭州、昆明也創(chuàng)下新低。明天東北雪后寒+長江流域大降溫，0度線可能進(jìn)入華北平原、十度南下到沿江地區(qū)，東北平原除沿海外都可能跌破-10度。

寒潮的南下將直接利好受影響地區(qū)電廠日耗的提升，大型電廠在高庫存和長協(xié)煤的支撐下，或影響較小;但中小電廠受限于資金、場地等因素，存煤可用天數(shù)偏低，日耗一旦增加，或?qū)⒂幸欢ǖ男枨筢尫拧?/p>

第三，隨著季節(jié)的轉(zhuǎn)換，水電、太陽能等出力也將季節(jié)性減少，尤其是水電。眾所周知，今年以來，重點(diǎn)水電地區(qū)來水情況一直不夠理想，前9月我國水電發(fā)電量同比減少10.1%，汛期尚且如此，預(yù)計徹底結(jié)束后，水電出力將民新概念下降，火電托底作用將有所抬升。

第四，當(dāng)前港口高企的庫存對市場情緒的利空影響隨著疏港政策的持續(xù)也將有所消退。一方面，疏港政策出臺后，現(xiàn)存貨源將加快流轉(zhuǎn);另一方面，疏港政策也會影響港口調(diào)入，進(jìn)而影響產(chǎn)地發(fā)運(yùn)減少。雙向作用下，預(yù)計北港累庫速度或?qū)⒋蠓鶞p緩。

綜上，隨著迎峰度冬傳統(tǒng)旺季的臨近，在冷空氣的加持下，動力煤市場的利好因素逐漸釋放，會對價格形成一定的支撐，可能會止跌企穩(wěn)。