分析人士認(rèn)為,很多盈利的鐵路資產(chǎn)目前還沒有上市,未來可能通過IPO或者資產(chǎn)注入等方式實(shí)現(xiàn)上市,現(xiàn)有鐵路上市公司存在獲得更多資產(chǎn)注入的預(yù)期,想象空間比較大,但進(jìn)程可能比較慢,這依賴于鐵路體制改革的進(jìn)度。

上市公司有望獲資產(chǎn)注入

全國鐵路線路長達(dá)7.8萬公里,大秦鐵路和廣深鐵路的線路長度合計(jì)約2000公里,占比不足3%。即使排除現(xiàn)有鐵路中不盈利的部分,依然有很多盈利資產(chǎn)具備潛在的上市條件。中信建投研究員李磊表示,“鐵路干線基本掙錢。”

分析人士認(rèn)為,未上市的資產(chǎn)可能通過IPO、借殼等方式實(shí)現(xiàn)上市,現(xiàn)有的鐵路上市公司則可能獲得資產(chǎn)注入。根據(jù)鐵道部對相關(guān)公司的定位,大秦鐵路主業(yè)是貨運(yùn),廣深鐵路主業(yè)是客運(yùn),鐵龍物流(600125,股吧)主業(yè)是集裝箱。

大秦鐵路收購控股股東資產(chǎn)已進(jìn)行。2009年11月10日,大秦鐵路與控股股東太原鐵路局簽訂資產(chǎn)交易協(xié)議,以公開發(fā)行股票的募集資金收購其全部運(yùn)輸主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)和運(yùn)輸主業(yè)相關(guān)股權(quán),目標(biāo)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價(jià)款為328億元。2010年6月28日,大秦鐵路公開增發(fā)A股股票經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)的會(huì)議審核,并獲得無條件通過。

相對而言,廣深鐵路和鐵龍物流獲得資產(chǎn)注入的預(yù)期更大。國都證券研究員汪立表示,廣深鐵路有望獲得廣州鐵路集團(tuán)相關(guān)客運(yùn)資產(chǎn)的注入,不過仍存在不確定性。廣發(fā)證券研究報(bào)告稱,隨著高鐵網(wǎng)和集裝箱中心站的陸續(xù)建成和集裝箱運(yùn)輸?shù)陌l(fā)展,鐵龍物流作為中鐵集裝箱公司旗下唯一一家上市公司,有望作為集裝箱業(yè)務(wù)整合平臺(tái)為集裝箱運(yùn)輸體系建設(shè)融資。

汪立表示,相關(guān)鐵路公司獲得資產(chǎn)注入的后續(xù)空間依賴于鐵路改革,比如大秦鐵路在獲得太原局的資產(chǎn)后,目前還難以獲得鐵道部其他局的相關(guān)資產(chǎn)。不同的鐵路局之間涉及到線路使用費(fèi)、機(jī)車費(fèi)用、產(chǎn)權(quán)劃分等問題。

煤炭行業(yè)將受益運(yùn)力提升

《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展重點(diǎn)工作分工的通知》提出,“引入市場競爭,推進(jìn)投資主體多元化,鼓勵(lì)民間資本參與鐵路干線、鐵路支線、鐵路輪渡以及站場設(shè)施的建設(shè),允許民間資本參股建設(shè)煤運(yùn)通道、客運(yùn)專線、城際軌道交通等項(xiàng)目?！?/p>

分析人士表示,民間資本的進(jìn)入將推動(dòng)鐵路的建設(shè)和運(yùn)力的提升,這對受制于鐵路運(yùn)力的煤炭等行業(yè)是一個(gè)利好。目前僅中國神華(601088,股吧)擁有自己控股的鐵路線,其他公司只是參股。

一位煤炭行業(yè)分析師介紹,西部地區(qū)寧夏、陜西、甘肅、新疆等地煤炭資源豐富,鐵路運(yùn)力卻明顯不足。比如廣匯股份、潞安環(huán)能、欣網(wǎng)視訊等公司在新疆有大量煤炭資源,但苦于沒有鐵路而難以銷售。由于鐵路投資太大,煤炭公司不可能自己單獨(dú)建設(shè),而且投資也受到一些約束。