本周，下游客戶詢貨問價(jià)，港口情緒有所好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅上探。部分貿(mào)易商基于市場升溫，惜售情緒又起，觀望為主，暫不報(bào)價(jià)。由于產(chǎn)地發(fā)運(yùn)價(jià)格倒掛，且對后市悲觀預(yù)期仍存，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性偏低，港上優(yōu)質(zhì)煤種一船難詢;但部分采購方依舊壓價(jià)，雙方實(shí)際成交有限。煤價(jià)企穩(wěn)止跌的原因如下：

1.氣溫回升，帶動(dòng)部分電網(wǎng)負(fù)荷上升，全球能源用量增加;疊加歐洲市場天然氣價(jià)格反彈，國際動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)較前一周小幅上漲。此外，印度等國持續(xù)高溫，帶動(dòng)煤炭需求回升，采購數(shù)量增加，低價(jià)進(jìn)入我國市場的進(jìn)口煤隨之減少，國內(nèi)市場供大于求壓力減輕。

2.下游方面，高位的庫存疊加需求持續(xù)低迷，影響下游采購。受宏觀經(jīng)濟(jì)影響及外貿(mào)訂單壓縮，工業(yè)用電表現(xiàn)一般;但局部高溫天氣使得終端耗煤量出現(xiàn)季節(jié)性增加，沿海八省電廠日耗猛增至215萬噸，需求端出現(xiàn)回暖。

3.產(chǎn)地市場好于港口，支撐港口煤價(jià)難有大跌。春節(jié)過后，低價(jià)進(jìn)口煤大量涌入，促使沿海地區(qū)拉運(yùn)國內(nèi)市場煤數(shù)量減少，從而造成北港煤價(jià)持續(xù)回落。而產(chǎn)地則不一樣，產(chǎn)地主要以內(nèi)陸為主，下水只占一小部分;因此，港口煤價(jià)跌幅遠(yuǎn)高于產(chǎn)地，而倒推過來，產(chǎn)地市場的堅(jiān)挺也在很大程度上支撐了港口煤價(jià)不至于出現(xiàn)暴跌。

4.近期水泥普遍開啟錯(cuò)峰生產(chǎn)，以緩解庫存壓力。除西南、西北區(qū)域需停窯的時(shí)間較長外，今年廣東地區(qū)在5月至8月開啟了錯(cuò)峰生產(chǎn)，每個(gè)月都停產(chǎn)15天。由于水泥行業(yè)從五月份就開啟錯(cuò)峰生產(chǎn)。綜合分析，今年五月份，無論是國際市場，還是非電行業(yè)，或是國內(nèi)電廠對市場煤的需求均不好，造成五月中下旬煤價(jià)過度下跌。而進(jìn)入六月份，盡管非電行業(yè)依然采購無力，但電廠日耗回升;疊加國際市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，助推國內(nèi)煤價(jià)很難繼續(xù)深跌，市場已經(jīng)走出谷底，有望趨穩(wěn)回暖。

綜合分析，雖然近期全國多地陸續(xù)進(jìn)入高溫狀態(tài)，電煤日耗表現(xiàn)較好;但由于整體供給充足，疊加水電持續(xù)改善，導(dǎo)致全社會庫存居高不下。因此，終端對煤炭很難形成大規(guī)模需求和采購，在很大程度上抑制了煤價(jià)的反彈高度，預(yù)計(jì)煤價(jià)將回歸至800元/噸以上合理區(qū)間。