01

上周市場情況綜述

產(chǎn)地方面，前期大幅上漲后，上周持續(xù)下行，至周五晉蒙價格較前一周周五大體持平，陜西有所回落。兩會前夕，火工品供應(yīng)有所受限，礦難后安監(jiān)也較為嚴(yán)格，但較前些年對產(chǎn)量影響已大為減弱。安監(jiān)影響相對有限使得上漲驅(qū)動不足，大集團(tuán)委托采購價格周中調(diào)漲幅度也較為收斂，而下游需求對價格抵制明顯，產(chǎn)地地銷顯著轉(zhuǎn)弱，坑口排隊車輛周中明顯減少，晉陜蒙坑口持續(xù)調(diào)降。汽運方面，近期需求減弱，運力充足，運費有所回落;鐵路方面，大秦線、張?zhí)凭€火運運量出現(xiàn)回升。

港口方面，上周大幅回落。周初受產(chǎn)地帶動港口市場慣性上行。但情緒化的上漲后，進(jìn)一步抑制了下游采購需求，成交明顯困難，尤其在產(chǎn)地供應(yīng)未受到安監(jiān)明顯影響情況下，貿(mào)易商出貨意愿增加，市場價格向下理性回歸。前期港口預(yù)售貨源較多，近期集中提貨，港口船舶大幅增多，調(diào)出也明顯提升，同時產(chǎn)地發(fā)運維持正常偏高水平，呼局運量明顯好轉(zhuǎn)。港口庫存已呈現(xiàn)高位逐步回落態(tài)勢。沿海電力企業(yè)近期日耗增速尚可，庫存小幅回落。

02

后市研判

本周產(chǎn)地市場預(yù)計價格偏穩(wěn)，關(guān)注需求節(jié)奏。兩會前夕安監(jiān)影響上周已提前透支炒作，目前來看影響相對有限，且兩會后產(chǎn)量將迅速回歸。隨著港口價格下行，近期產(chǎn)地發(fā)運利潤再度轉(zhuǎn)弱，市場回落過程中地銷也并不積極。北方溫度近期將持續(xù)偏高，內(nèi)陸省份下游日耗已開始季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，同比大體持平，終端庫存近期去化放緩。不過本周價格進(jìn)一步回落后預(yù)計將吸引化工、水泥等非電行業(yè)補(bǔ)庫需求入場，將對沖供暖需求下降的負(fù)面影響，對價格形成一定支撐。經(jīng)過近期連續(xù)大幅波動后，市場情緒將逐步冷靜，或著眼于供需層面形成新的平衡。

本周港口市場預(yù)計偏穩(wěn)，關(guān)注沿海日耗。近期市場走勢大起大落，情緒化明顯，沿海日耗表現(xiàn)尚可，南方降水偏少，水電替代受限，目前沿海終端庫存已回歸正常水平。非電需求方面，化工需求較為平穩(wěn)，水泥需求逐步恢復(fù)。中間環(huán)節(jié)港口庫存也逐步去化，疏港壓力有所減弱，目前北港船舶數(shù)量較多，近期去庫或較為明顯。進(jìn)口到港近期相對較多，后續(xù)仍需關(guān)注澳煤通關(guān)情況。本周或?qū)⒖吹街艹鮾r格回落后吸引終端采購回歸，并對價格形成支撐，屆時市場波動將逐步減弱，達(dá)到階段性新的平衡。

進(jìn)口方面，近期印度需求回升，但國內(nèi)3、4月份為傳統(tǒng)用煤淡季，且北港庫存基本保持高位，進(jìn)口需求出現(xiàn)明顯增加的可能性不大。預(yù)計進(jìn)口量相對平穩(wěn)，關(guān)注澳煤通關(guān)情況。