2021年9月，拉閘限電事件席卷全國20多省，疊加迎峰度冬因素，電力安全是否保證成為全社會關(guān)注的話題。國內(nèi)多地電力保供形勢緊張，也讓火電迎來了新的發(fā)展契機(jī)。面對缺電的風(fēng)險(xiǎn)，為了保證電力的安全供應(yīng)，中國煤電項(xiàng)目核準(zhǔn)和建設(shè)從2021年第四季度開始提速。

截至2022年12月中，我國火電/中標(biāo)+開工項(xiàng)目合計(jì)已達(dá)9592萬千瓦，核準(zhǔn)5406萬千瓦(不含已進(jìn)入招/中標(biāo)+開工項(xiàng)目)。顯而易見，火電投資逆轉(zhuǎn)持續(xù)多年的下跌趨勢，迎來上升拐點(diǎn)，火電建設(shè)節(jié)奏在加快。

據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016-2020年，我國火電投資年均減少155億元。自2021年，火電投資額回升至672億元，同比增長21.5%。在今年前三季度，國內(nèi)全口徑煤電發(fā)電量同比增長0.6%，其中三季度同比增長9.2%，煤電發(fā)電量占全口徑總發(fā)電量的比重接近六成。而從投資完成情況看，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資3926億元，同比增長25.1%。其中，火電完成了547億元，同比增長47.5%。

過去的幾年間，在能耗雙控的目標(biāo)要求下，特別是“雙碳目標(biāo)的提出后，火電的裝機(jī)量占比在各地正在被“有意識”地壓低，新增的風(fēng)光電裝機(jī)量又無法提供足夠的可用可靠的電量，在電力需求猛增的情況下，難以補(bǔ)充電力缺口。特別是去年以來出現(xiàn)的拉閘限電情況，凸顯了目前煤電在電力保供中仍作為“壓艙石”的重要作用。

中國能源結(jié)構(gòu)以煤為主，在今后相當(dāng)長一段時間內(nèi)煤炭依然是中國的主體能源，火電也是當(dāng)前電力系統(tǒng)中最重要的支撐性電源。在上馬新的火電項(xiàng)目的同時，火電企業(yè)的經(jīng)營情況也迎來好轉(zhuǎn)。2021年煤電行業(yè)進(jìn)入前所未有的至暗時刻，發(fā)電企業(yè)煤炭庫存及可用天數(shù)在去年下半年均告急，包括五大發(fā)電集團(tuán)在內(nèi)的煤電企業(yè)都陷入深度虧損泥淖。

而在今年，情況已大有不同。今年夏季，多地出現(xiàn)持續(xù)性極端高溫，帶動用電需求大幅增長，火電利用率和發(fā)電量都得到了提升，疊加電價處于高位，火電企業(yè)收入明顯改善。其次，受益于長協(xié)煤的保供穩(wěn)價帶來的結(jié)構(gòu)性降本，利好火力發(fā)電企業(yè)盈利提升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，傳統(tǒng)領(lǐng)域火電盈利同比和環(huán)比拐點(diǎn)可能出現(xiàn)，火電領(lǐng)域業(yè)績在今年有望超預(yù)期。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也說明這一點(diǎn)，2022年前三季度，火電板塊盈利逐步回升。國家在煤炭保供穩(wěn)價的力度持續(xù)提升，火電企業(yè)長協(xié)煤比例受到保障，火電盈利迎來反轉(zhuǎn)趨勢，前三季度板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤132億元。像國電電力這樣的頭部企業(yè)，在今年前三季度均實(shí)現(xiàn)了營收、凈利雙高增。國電電力2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1462.76億元，同比增長22.25%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤50.15億元，同比增長169.1%。

今年8月，四川缺電發(fā)生后，國家能源局對迎峰度夏電力保供進(jìn)行再動員、再布置的工作中提到國家能源局已開始提前謀劃“十四五”中后期電力保供措施，按照“適度超前”原則做好“十四五”電力規(guī)劃中期評估調(diào)整工作，確保“十四五”末全國及重點(diǎn)地區(qū)電 力供需平衡。具體措施包括，逐省督促加快支撐性電源核準(zhǔn)、加快開工、加快建設(shè)、盡早投運(yùn)。以煤電為主的頂峰電源建設(shè)有望成為下一階段的電力重點(diǎn)建設(shè)工作方向。

根據(jù)電規(guī)總院8月發(fā)布《未來三年電力供需形勢分析》，提出在保證安全的前提下，加快推進(jìn)明確煤電建設(shè)，保障未來三年1.4億千瓦煤電按期投產(chǎn)。

毫無疑問，煤電仍是近中期電力系統(tǒng)靈活性和發(fā)電量的第一大支撐電源，需要正確認(rèn)識“雙碳”目標(biāo)下煤電的兜底保供、系統(tǒng)調(diào)節(jié)等價值，發(fā)揮好其“壓艙石”作用。在碳達(dá)峰、碳中和的道路上，風(fēng)電、光伏、水電等清潔能源賽道是市場中熱門的投資主線。

煤電排放的問題在能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程中還會持續(xù)被提及，關(guān)鍵的是如何在保障電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定前提下，讓煤電機(jī)組更好地為可再生能源服務(wù)，同時，使煤電投資者有正常的投資回報(bào)。煤電退出歷史舞臺具有必然性，顯而易見，現(xiàn)在不是煤電退出最好的時機(jī)。