七八月份的持續(xù)高溫天氣，加速了電廠煤炭庫存的消耗。盡管從沿海八省電廠存煤數(shù)量變化來看，夏季，沿海電廠存煤幾乎沒有下降，但很多高卡煤卻是消耗殆盡，亟需改善存煤結(jié)構(gòu)。而非電行業(yè)即將復(fù)產(chǎn)復(fù)工，需要在八月中下旬，提前備煤。此外，在歐洲瘋搶煤炭的情況下，我國煤炭進(jìn)口量可能會出現(xiàn)減少。在優(yōu)先保障火電廠用煤的情況下，化工、水泥等非電行業(yè)用煤可能會出現(xiàn)階段性短缺。臨近重要會議，疊加事故頻發(fā)，安全檢查力度加大，煤炭產(chǎn)量受影響。以上引發(fā)了市場煤的緊缺，煤價(jià)出現(xiàn)淡季上漲行情。

但是，筆者分析，煤炭市場不會復(fù)制去年十月份煤價(jià)大幅飆升的行情。在電廠高庫存的情況下，從八月中旬至九月底的煤價(jià)上漲屬于溫和、緩慢的上漲;預(yù)計(jì)在十月份，煤價(jià)將出現(xiàn)回落。但由于電廠冬儲任務(wù)重，經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇，市場煤采購并未間斷;疊加冬季水電出力減少，火電壓力加大，冬季煤價(jià)重心自然會高于夏季。

首先，電廠存煤處于高位。截止目前，全國重點(diǎn)電廠存煤9300萬噸，同比增加4000萬噸;而沿海八省電廠存煤2993萬噸，同比增加1200萬噸。經(jīng)過八月中下旬到九月份的積極采購，大部分電廠庫存已經(jīng)達(dá)到高位，存煤結(jié)構(gòu)趨向合理。隨著日耗的下降，部分電廠機(jī)組檢修，采購積極性下降。其次，盡管非電需求仍存韌性，建筑施工行業(yè)開足馬力，疊加化工行業(yè)加快生產(chǎn)，增加了市場煤的采購數(shù)量;但臨近冬季，水泥等行業(yè)將再次進(jìn)入錯(cuò)峰生產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)在十月中旬將減少采購，市場好行情也將戛然而止。再次，進(jìn)入十月，在重要會議影響下，安檢力度會保持高壓，限制了供應(yīng)的進(jìn)一步釋放，疊加大秦線的檢修，整體市場仍有明顯支撐。但目前的社會庫存明顯高于去年同期水平，且陜西與鄂爾多斯市煤炭產(chǎn)量，加權(quán)平均同比增加10%;而且鄂市有增產(chǎn)增量預(yù)期。煤炭供應(yīng)上的充足，疊加10月22日，大秦線恢復(fù)，預(yù)計(jì)市場并不緊張，也難以復(fù)制去年的大幅上漲行情。第四，與去年同期不一樣的經(jīng)營模式是，貿(mào)易商不再長時(shí)間捂貨惜售，而是實(shí)施“快進(jìn)快出”、“背靠背”營銷，即使8月15日至9月底，煤價(jià)處于上漲過程，漲幅也非常有限。第五，十月下旬，重要會議結(jié)束后，大秦線檢修也宣告結(jié)束。隨著煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的加快釋放，煤炭供應(yīng)能力提高，電廠將加快壘庫，在很大程度上穩(wěn)定煤炭價(jià)格。