9月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.5%，環(huán)比下降0.1%。1月份至8月份平均，CPI比上年同期上漲1.9%。

8月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比上漲2.3%，環(huán)比下降1.2%;工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲4.2%，環(huán)比下降1.4%。1月份至8月份平均，PPI比去年同期上漲6.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格上漲9.1%。

紅塔證券研究所宏觀研究團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，8月份物價(jià)數(shù)據(jù)反映出兩個(gè)特征：一是全球總需求走弱推動原油、有色等大宗商品價(jià)格下滑，我國輸入性通脹壓力減輕，這也緩解了中下游制造業(yè)的成本壓力;二是在房地產(chǎn)銷售和投資低迷、出口增速下滑、疫情影響線下消費(fèi)等因素影響下，國內(nèi)投資和消費(fèi)需求偏弱。

食品價(jià)格漲勢放緩 CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降

8月份，各地區(qū)、各部門認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，努力克服疫情和極端天氣影響，積極做好保供穩(wěn)價(jià)工作，消費(fèi)市場運(yùn)行總體平穩(wěn)。

從環(huán)比看，CPI由上月上漲0.5%轉(zhuǎn)為下降0.1%。植信投資研究院研究員丁宇佳分析認(rèn)為，8月份CPI回落主要是因?yàn)槭称穬r(jià)格漲勢放緩。前期對食品價(jià)格漲幅貢獻(xiàn)最大的豬肉和蔬菜價(jià)格環(huán)比漲幅均出現(xiàn)了不同程度的回落。非食品價(jià)格環(huán)比跌幅擴(kuò)大，交通通信項(xiàng)仍是主要拖累。

具體來看，8月份，食品價(jià)格環(huán)比上漲0.5%，漲幅比上月回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.10個(gè)百分點(diǎn)。食品中，生豬出欄逐步恢復(fù)正常，加之消費(fèi)需求季節(jié)性走弱，豬肉價(jià)格上漲0.4%，漲幅比上月回落25.2個(gè)百分點(diǎn)。8月份，北方蔬菜上市量增加，但中下旬南方高溫干旱天氣影響蔬菜生產(chǎn)供應(yīng)，全國鮮菜價(jià)格先降后漲，全月平均比上月上漲2.0%，漲幅低于歷史同期平均水平。

非食品價(jià)格下降0.3%，降幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.22個(gè)百分點(diǎn)。紅塔證券研究所宏觀研究團(tuán)隊(duì)表示，非食品項(xiàng)價(jià)格下滑，一方面是受到上游大宗商品和原材料價(jià)格下行傳導(dǎo)的影響，下游工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格環(huán)比下降0.7%;另一方面是由于8月疫情多點(diǎn)散發(fā)，居民線下出行消費(fèi)受到影響，服裝和鞋類價(jià)格、飛機(jī)票和交通工具租賃費(fèi)價(jià)格均有環(huán)比下降。

從同比看，CPI上漲2.5%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，食品價(jià)格和非食品價(jià)格漲幅均較上月回落。其中，食品價(jià)格上漲6.1%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約1.09個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格上漲1.7%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約1.38個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)測算，在8月份2.5%的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動的翹尾影響約為0.8個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.7個(gè)百分點(diǎn)?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅與上月相同。

工業(yè)品價(jià)格走勢整體下行 PPI環(huán)比降幅略有收窄

8月份，全國PPI環(huán)比降幅略有收窄，同比漲幅持續(xù)回落。談及原因，國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，8月份，受國際原油、有色金屬等大宗商品價(jià)格波動傳導(dǎo)和國內(nèi)部分行業(yè)市場需求偏弱等多種因素影響，工業(yè)品價(jià)格走勢整體下行。

從環(huán)比看，PPI下降1.2%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降1.6%，影響PPI下降約1.18個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格下降0.1%，影響PPI下降約0.03個(gè)百分點(diǎn)。主要行業(yè)中，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格、煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格均有下降，且降幅均有所擴(kuò)大。受基建投資拉動影響，部分行業(yè)需求略有改善，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格以及非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格降幅均有所收窄。

從同比看，PPI上漲2.3%，漲幅比上月回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲2.4%，影響PPI上漲約1.87個(gè)百分點(diǎn)，是推動PPI上漲的主要動力;生活資料價(jià)格上漲1.6%，影響PPI上漲約0.38個(gè)百分點(diǎn)。上游主要行業(yè)中，煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格漲幅回落，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格降幅擴(kuò)大，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格由漲轉(zhuǎn)降，部分緩解了中下游企業(yè)的成本壓力。

董莉娟表示，PPI同比漲幅回落除了受上年同期對比基數(shù)走高影響外，還主要受三個(gè)方面因素影響：一是國際原油、有色金屬等大宗商品價(jià)格波動下行，國內(nèi)輸入性價(jià)格傳導(dǎo)壓力有所減輕;二是煤炭等行業(yè)增產(chǎn)保供效果持續(xù)顯現(xiàn)，市場供應(yīng)保障有力;三是受多重因素影響，鋼材等行業(yè)需求偏弱。

據(jù)測算，在8月份2.3%的PPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動的翹尾影響約為2.5個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為-0.2個(gè)百分點(diǎn)。

專家認(rèn)為CPI將繼續(xù)抬升 PPI保持低位運(yùn)行

展望9月份物價(jià)走勢，丁宇佳表示，隨著高溫影響消退和主要節(jié)假日來臨，消費(fèi)有望加速修復(fù)。但當(dāng)前疫情多點(diǎn)散發(fā)，跨省流動可能受限。9月份豬肉價(jià)格處于上行周期，但隨著各地豬肉儲備陸續(xù)投放，豬價(jià)上漲動能有限。預(yù)計(jì)9月份CPI同比會重新抬升。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期，豬肉、鮮菜價(jià)格都有不同程度上漲，加之上年同期基數(shù)大幅下行，9月份食品CPI漲幅將有所擴(kuò)大，可能推動9月份CPI同比拐頭向上。但在居民消費(fèi)修復(fù)較為緩和，絕大多數(shù)商品和服務(wù)供應(yīng)充分的市場格局下，9月份非食品價(jià)格漲幅仍將處于低位，將對整體CPI上行幅度形成一定抑制作用，預(yù)計(jì)年內(nèi)物價(jià)形勢有望持續(xù)處于穩(wěn)定狀態(tài)。

PPI方面，丁宇佳認(rèn)為，隨著歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體推動加息、海外市場風(fēng)險(xiǎn)加劇壓制國際大宗商品價(jià)格，疊加國內(nèi)需求不足、疫情多點(diǎn)散發(fā)，PPI同比將繼續(xù)大幅回落。國內(nèi)輸入性價(jià)格傳導(dǎo)壓力減輕、保供穩(wěn)價(jià)有力有序的背景下，過去PPI大幅波動的特征明顯減弱。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，年內(nèi)PPI同比有望延續(xù)回落走勢，主要影響因素是全球經(jīng)濟(jì)趨緩前景等將制約能源商品價(jià)格大幅走高空間。

專家普遍認(rèn)為，PPI保持低位運(yùn)行，有助于緩解我國中下游制造業(yè)企業(yè)的成本壓力，對推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長具有一定積極作用。

從物價(jià)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來的需求不足的問題值得重點(diǎn)關(guān)注。9月7日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，需求不足是當(dāng)前突出矛盾，要著力以消費(fèi)和投資拉需求、促進(jìn)社會投資、以投資帶消費(fèi)。“從物價(jià)數(shù)據(jù)看，目前，國內(nèi)物價(jià)溫和上漲，但也反映出經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固、需求不足仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾，需要持續(xù)做好宏觀調(diào)控穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤。”中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，一方面，要繼續(xù)做好重要商品保供穩(wěn)價(jià);另一方面，加快投資項(xiàng)目落地形成實(shí)物工作量，以投資促進(jìn)消費(fèi)。