中國(guó)經(jīng)濟(jì)剛剛經(jīng)歷了“極不尋常”的二季度。面對(duì)疫情多發(fā)散發(fā)等超預(yù)期因素帶來(lái)的嚴(yán)重沖擊，二季度經(jīng)濟(jì)頂住壓力，實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，殊為不易。

主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在4月份深度下跌，5月份已降幅收窄，6月份企穩(wěn)回升。分析人士認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能如此快速?gòu)?fù)蘇，得益于疫情受控以及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策落地見(jiàn)效。下半年，隨著政策效應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮，復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，積壓需求集中釋放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望重回潛在增長(zhǎng)率。

消費(fèi)“超預(yù)期”修復(fù)

消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)的“壓艙石”，對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過(guò)60%。受消費(fèi)場(chǎng)景的局限，疫情對(duì)消費(fèi)的擾動(dòng)要大于其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，恢復(fù)起來(lái)也較為不易。

6月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.1%，明顯好于5月份的-6.7%，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。

“二季度以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇的困難在某些方面和一定程度上比2020年疫情嚴(yán)重沖擊時(shí)還大。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，“2020年疫情期間，社零用了6個(gè)月才由負(fù)轉(zhuǎn)正。今年則僅用了3個(gè)月。”

溫彬表示，消費(fèi)的明顯向好得益于以下幾方面原因：

一是由于消費(fèi)場(chǎng)景繼續(xù)修復(fù)。6月疫情初步得到控制，線下接觸型服務(wù)業(yè)逐漸恢復(fù)。6月餐飲消費(fèi)同比-4.0%，較上月的-21.1%明顯好轉(zhuǎn)。

二是穩(wěn)消費(fèi)政策效應(yīng)發(fā)揮。例如，隨著部分乘用車(chē)購(gòu)置稅減半政策落地以及各地新能源汽車(chē)補(bǔ)貼落地，汽車(chē)消費(fèi)得到顯著提振。6月汽車(chē)消費(fèi)同比增長(zhǎng)13.9%，遠(yuǎn)高于上月的-16.0%。

三是此前幾個(gè)月疫情期間積壓的消費(fèi)需求集中釋放。例如端午節(jié)假期，國(guó)內(nèi)旅游人次和旅游收入分別恢復(fù)至疫情前的八成和六成，恢復(fù)程度比“五一”假期均提高20個(gè)百分點(diǎn)以上。

展望下半年，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，隨著疫情防控政策更加靈活，促消費(fèi)政策繼續(xù)加碼發(fā)力，以汽車(chē)、家電等大宗消費(fèi)品為代表，消費(fèi)增速還將延續(xù)回升勢(shì)頭。他預(yù)計(jì)，下半年社零增速將在4.5%左右，從而對(duì)穩(wěn)定下半年宏觀經(jīng)濟(jì)大局起到積極作用。

投資保持較強(qiáng)增長(zhǎng)勢(shì)頭

上半年，投資展現(xiàn)出了在經(jīng)濟(jì)修復(fù)過(guò)程中的引領(lǐng)作用。1-6月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長(zhǎng)6.1%。

其中，受專項(xiàng)債加速發(fā)行的帶動(dòng)，上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)7.1%，增速比1-5月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升。除專項(xiàng)債發(fā)行使用前置外，近期包括政策性金融調(diào)增8000億信貸額度支持基建等措施持續(xù)加碼，對(duì)基建投資形成有效支撐。

溫彬表示，除了“十四五”規(guī)劃的102項(xiàng)重大工程外，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策決定新開(kāi)工一批水利特別是大型引水灌溉、交通、老舊小區(qū)改造、地下綜合管廊等項(xiàng)目，同樣對(duì)基建投資形成支撐。

“伴隨政策效應(yīng)進(jìn)一步釋放，7月單月基建投資增速將進(jìn)一步上行，1-7月累計(jì)增速有望達(dá)到7.5%左右。”王青預(yù)測(cè)，三季度基建投資將繼續(xù)在本輪經(jīng)濟(jì)修復(fù)過(guò)程中發(fā)揮引領(lǐng)作用，全年基建投資增速有望達(dá)到兩位數(shù)。

就業(yè)市場(chǎng)大幅改善

受疫情沖擊等影響，今年以來(lái)就業(yè)壓力陡然上升。對(duì)此，各方面持續(xù)加大穩(wěn)就業(yè)的力度，強(qiáng)化民生兜底保障，成效逐步顯現(xiàn)。

二季度，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均為5.8%。從月度看，4月份城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為6.1%，5、6月份連續(xù)下降：5月份降至5.9%，6月份降至5.5%。

王青表示，當(dāng)前就業(yè)數(shù)據(jù)修復(fù)領(lǐng)先各類宏觀指標(biāo)，主要原因是各類穩(wěn)就業(yè)政策全面發(fā)力。“表明伴隨經(jīng)濟(jì)回升，就業(yè)市場(chǎng)正在大幅改善，這與整體經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程相印證。”

穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策等實(shí)施時(shí)間才一個(gè)多月，還有相當(dāng)?shù)膶?shí)施空間。展望下半年，王青預(yù)計(jì)，在疫情繼續(xù)得到穩(wěn)定控制、穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，以及樓市有望逐步回暖的前景下，經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭將會(huì)持續(xù)，三、四季度的GDP同比增速會(huì)逐步向潛在增長(zhǎng)水平回歸，有望分別達(dá)到5.0%和5.5%左右。