今年上半年全球油價(jià)持續(xù)反彈，從年初每桶不到30美元上漲到近期的50美元附近，下半年油價(jià)很可能在50-60美元區(qū)間波動(dòng)。中長(zhǎng)期來看，油價(jià)重新回到70美元甚至更高已成大概率事件。中國(guó)作為全球最大的石油消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)之一，在油價(jià)從低到高、逐步反彈的波動(dòng)過程中，最重要的就是做好戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備、進(jìn)行油氣進(jìn)口多元化，發(fā)現(xiàn)油氣并購機(jī)會(huì)，以及提前布局石油替代。

回到基本面來看，上半年油價(jià)大漲，至少有兩個(gè)原因：一是在低油價(jià)水平上，沒有哪個(gè)主要石油出口國(guó)可以在不動(dòng)用儲(chǔ)備資產(chǎn)的情況下滿足本國(guó)的預(yù)算要求，如果油價(jià)長(zhǎng)期低于每桶50美元，除非改變生活方式，否則其社會(huì)穩(wěn)定將受到影響。一旦這些國(guó)家出現(xiàn)社會(huì)不穩(wěn)定，將很快改變石油供需平衡和油價(jià)預(yù)期。二是低油價(jià)的時(shí)間越長(zhǎng)，石油供給萎縮將越發(fā)加劇，畢竟石油企業(yè)不可能持久地賠本做買賣，因此供需回到新平衡點(diǎn)的可能性也越大。持續(xù)低位徘徊的油價(jià)會(huì)打壓非常規(guī)石油的生存空間，頁巖油是石油最直接的替代。根據(jù)一些機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，進(jìn)一步激發(fā)開采美國(guó)頁巖油的動(dòng)力可能需要油價(jià)在每桶70美元左右。

基于以上基本面分析，國(guó)際油價(jià)將逐步反彈。從中長(zhǎng)期看，即使目前的50美元也可能是一個(gè)相對(duì)較低的價(jià)位。對(duì)于中國(guó)而言，目前2500萬輛的汽車市場(chǎng)意味著成品油消費(fèi)將持續(xù)增長(zhǎng)，石油進(jìn)口對(duì)外依存度還將進(jìn)一步上升，未來真正能夠回避國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)影響的是對(duì)石油進(jìn)行替代。展望未來，壓低油價(jià)的真正因素是新能源、儲(chǔ)能技術(shù)和電動(dòng)汽車的技術(shù)突破，而新能源和電動(dòng)汽車的發(fā)展瓶頸在于儲(chǔ)能技術(shù)。中國(guó)需要提前布局，重視儲(chǔ)能技術(shù)發(fā)展，以便在光伏發(fā)電、電動(dòng)汽車等新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域取得長(zhǎng)足進(jìn)展，進(jìn)行石油替代。

中國(guó)的石油替代除了發(fā)展電動(dòng)汽車，發(fā)展城市軌道交通也是一個(gè)重要的方面。中國(guó)人口數(shù)量超過千萬的超大城市多達(dá)15個(gè)，解決大城市交通擁堵和空氣污染問題，其出路是軌道交通的快速發(fā)展。政府可以通過大規(guī)模建設(shè)城市地鐵和其他軌道交通的基礎(chǔ)設(shè)施，在解決中大城市交通擁堵和霧霾治理的同時(shí)，進(jìn)行有效的石油替代。

中國(guó)目前石油消費(fèi)量占全球總消費(fèi)的11%到12%之間，而且石油進(jìn)口依然強(qiáng)勁。2015年中國(guó)全年原油進(jìn)口量達(dá)到3.4億噸，上漲8.8%，創(chuàng)歷史新高。但是，進(jìn)口金額僅為8332.8億元，較前一年下降40.5%。作為最大的石油進(jìn)口國(guó)，中國(guó)是低油價(jià)的最大受益者之一，按照目前進(jìn)口量，假設(shè)石油價(jià)格是從100美元下降到27美元，中國(guó)一年可以省下1.1萬億元人民幣，大概是10%的年稅收（2015年中國(guó)稅收大致是11萬億元）。

不過，美國(guó)作為非常規(guī)石油最主要的生產(chǎn)國(guó)，頁巖油產(chǎn)量已經(jīng)下降。數(shù)據(jù)顯示，自去年4月份達(dá)到每天970萬桶的峰值以來，美國(guó)石油產(chǎn)量已經(jīng)持續(xù)下降到不到每天900萬桶，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年年底之前還將持續(xù)下降。美國(guó)能源信息署（EIA）最新發(fā)布的報(bào)告稱，2017年美國(guó)原油產(chǎn)量將從2015年的每日940萬桶下降至每日860萬桶。目前油價(jià)到50美元的反彈力度，雖然會(huì)讓石油行業(yè)的虧損境況有所好轉(zhuǎn)，但還不足以扭轉(zhuǎn)困境。

對(duì)于石油企業(yè)來說，油價(jià)反彈將直接被轉(zhuǎn)移到消費(fèi)端，導(dǎo)致成本價(jià)格上升。應(yīng)對(duì)油價(jià)上漲的方式主要有：在低油價(jià)階段做好企業(yè)的石油商業(yè)儲(chǔ)備和尋找并購機(jī)會(huì)；隨著油價(jià)大幅度波動(dòng)，有條件的企業(yè)可參與石油的期貨交易，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)；還有就是密切關(guān)注新能源技術(shù)進(jìn)步以及可能出現(xiàn)的石油替代（無論以何種方式出現(xiàn)）。此外，將低油價(jià)背景下的降本增效與國(guó)家在油氣行業(yè)的體制機(jī)制改革結(jié)合起來，使得非常規(guī)條件下的降本增效可以持續(xù)。

在低油價(jià)時(shí)期，最重要的方面是增加戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。中國(guó)的商業(yè)儲(chǔ)備顯然由于低油價(jià)而大幅度增加。但是，中國(guó)政府的計(jì)劃目標(biāo)是建設(shè)90-100天的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，無論油價(jià)高低，最終需要完成這個(gè)目標(biāo)。雖然有石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備設(shè)施不足的短板，但以中國(guó)的建設(shè)能力，如果政府反應(yīng)得當(dāng)順暢，是完全有可能把相關(guān)儲(chǔ)備設(shè)施建起來，盡可能在低油價(jià)時(shí)期接近戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備目標(biāo)。

另外，目前中國(guó)石油(601857,股吧)進(jìn)口大部分依然來自中東地區(qū)。中國(guó)可以利用這個(gè)機(jī)會(huì)進(jìn)行石油進(jìn)口多元化。低油價(jià)也是中國(guó)進(jìn)入國(guó)際油氣上游的好機(jī)會(huì)，由于油價(jià)持續(xù)低迷的時(shí)間延續(xù)，油氣企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況難以改善，海外油氣資產(chǎn)并購機(jī)會(huì)將會(huì)比較多；油氣出口國(guó)的合作政策也將放寬以吸引外資投入，中國(guó)油氣企業(yè)需要盡可能利用這個(gè)機(jī)遇。中國(guó)油氣企業(yè)還可以利用“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施，加強(qiáng)與“一帶一路”周邊國(guó)家的油氣合作。