東江環(huán)保近日發(fā)布公告，實際控制人張維仰溢價27%將股權轉讓給大型國企廣晟公司。有證券機構分析，隨著環(huán)境質量考核目標趨嚴和環(huán)保行業(yè)進一步整合，優(yōu)質民營環(huán)保企業(yè)將越發(fā)受到國有資本青睞。優(yōu)質民營環(huán)保企業(yè)引入國有資本也可在資金、資源方面提升綜合競爭力，助力PPP業(yè)務拓展，涉及大氣污染治理、環(huán)境監(jiān)測等領域。

新一輪PPP項目中，海綿城市、危廢處理等環(huán)保細分領域被看好

今年6月12日，財政部、環(huán)保部、科技部等20個部委聯(lián)合發(fā)布通知，在全國啟動第三批PPP示范項目申報篩選工作。

據(jù)了解，第三批的PPP項目申報按照行業(yè)領域分為交通運輸、市政公用事業(yè)、綜合開發(fā)、農(nóng)林水利與環(huán)境保護和社會事業(yè)與其他5組，其中有3組與環(huán)保密切相關。

證券機構分析，此次項目重點強調環(huán)保行業(yè)。同時，由于海綿城市建設涉及內(nèi)容范圍廣、政府重視程度高，是穩(wěn)增長的重要投資領域，預計有望在第三批試點項目中占據(jù)較高的比例。未來兩三年內(nèi)，海綿城市將是環(huán)保行業(yè)持續(xù)且較大規(guī)模的投資機會。

今年年初，東方園林曾發(fā)布深度報告，堅定轉型海綿城市與危廢處理。在市政園林項目景氣度下行時，東方園林水環(huán)境布局萬億級別海綿城市市場，累積了大量PPP訂單。

報告稱，預計海綿城市整體市場空間達萬億級別，公司原市政園林業(yè)務已累積下相關景觀、生態(tài)、水利相應技術與涉及經(jīng)驗，通過建設海綿型公園、綠地等參與海綿城市市場，公司2014年12月以來獲得水環(huán)境(包括海綿城市)訂單已達約400億元水平。隨著海綿城市、“水十條”下水環(huán)境治理市場高速發(fā)展，公司未來有望進一步獲取訂單，此部分2～3年內(nèi)增速有望達到50%。

在危廢處理方面，東方園林通過并購進入這一高景氣度市場。目前，東方園林已收購申能環(huán)保、金源銅業(yè)與吳中固廢等企業(yè)，加碼危廢業(yè)務，其中吳中固廢具有區(qū)域壟斷地位，隨著未來產(chǎn)能增加，收入有望進一步提升。

我國目前危廢實際年產(chǎn)量超7000萬噸，而危廢實際處理處置量僅占當年危廢產(chǎn)生量的38%左右，且歷史已累積大量危廢。但是，目前國家核準利用處置規(guī)模速度并不足以應對新增與歷史累積危廢，且危廢從項目啟動到最終運營需要大約3年時間。因此，專業(yè)人士預測，短期內(nèi)危廢產(chǎn)能供不應求狀況難以改變。

據(jù)證券機構測算，我國危廢年處理缺口在千億級別。危廢處理實行資質審核制度，通過正規(guī)渠道核準的危廢處理率不足20%，且中小企業(yè)多、規(guī)范少、市場無序化競爭嚴重。未來市場彌合資質趨嚴下正規(guī)、大型、規(guī)模化的危廢處置企業(yè)存機遇。

在此機遇下，東江環(huán)保近日發(fā)布公告，實際控制人張維仰溢價27%將6068萬股(占總股本6.98%)轉讓給大型國企廣晟公司，且未來仍將進一步轉讓6103萬股(占總股本7%)，股權全部轉讓完成后廣晟公司將成第一大股東。

據(jù)了解，廣晟公司實際控制人為廣東國資委，目前擁有22家一級企業(yè)，是境內(nèi)5家上市公司的實際控制方。此次廣晟公司收購東江環(huán)保股權，代表了國有資本在危廢處理領域的一次重點布局。

地方國企“曲線救國”，通過外部擴張布局國內(nèi)環(huán)保市場

一方面，國有資本通過直接并購民營企業(yè)進軍危廢處理等熱點環(huán)保領域。另一方面，有的地方國企開展“曲線救國”，通過并購國外環(huán)保類企業(yè)，進入環(huán)保市場。

不久前，市場熱度高漲的環(huán)境監(jiān)測領域，也迎來了國企并購國外公司的消息。我國上市公司蘇交科集團股份有限公司(以下簡稱“蘇交科”)近日發(fā)布公告稱，公司已在美國設立全資子公司，并擬通過美國子公司以合并方式收購全球最大環(huán)境檢測公司TestAmerica100%股權。

中國環(huán)境修復產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長高勝達分析認為，這是環(huán)保行業(yè)一項很大的國際并購，預計并購金額會超過去年永清環(huán)保收購美國的IST公司。

蘇交科有關負責人稱，并購意在實現(xiàn)其全球化擴張的戰(zhàn)略布局，同時吸收TestAmerica先進的環(huán)境檢測技術和系統(tǒng)，另一方面蘇交科也將幫助TestAmerica在美國發(fā)展的同時進軍國際市場，特別是環(huán)境服務需求激增的包括中國在內(nèi)的亞洲市場。

一位環(huán)保檢測企業(yè)的負責人介紹稱，雖然TestAmerica是美國和全球最大的環(huán)境檢測企業(yè)，但TestAmerica并沒有走出美國市場，因此這次并購如果可以成功，對其走出美國市場將有所幫助，但海外市場的開拓并不容易。

據(jù)了解，TestAmerica2015年營收為15億元人民幣，如果按照15%的利潤率來算，考慮到美國公司市盈率水平比國內(nèi)低的背景，預估市盈率為4倍，那么預計此次收購價格大約在8億元左右。

根據(jù)蘇交科2015年的財報，在環(huán)保板塊，蘇交科將進一步發(fā)展環(huán)境監(jiān)測與整治能力，在環(huán)境監(jiān)測、水體與大氣污染治理、污染場地生態(tài)修復等研發(fā)方面加大投入力度，積極探索市政污水業(yè)務發(fā)展的PPP模式。公司將加快探索智慧城市、智能交通、地下空間開發(fā)業(yè)務的發(fā)展;新材料業(yè)務加快產(chǎn)業(yè)化發(fā)展步伐;開展BIM、3D等協(xié)同設計研究。