市場分析人士周二(5月3日)表示，雖然近期油價持續(xù)上升，反彈幅度也相當驚人，但深入了解后將會發(fā)現(xiàn)，其實當前油價仍處于“更長時間內(nèi)停留在低位”的困境，正如年初一樣。

美國WTI原油價格今年漲幅已經(jīng)達到21%，但通過長期數(shù)據(jù)比對來看，美國WTI原油價格依然較去年同期下跌了2.6%。同時，隨著油價的反彈，美國頁巖油產(chǎn)量的重新回升恐為市場帶來隱患。

法國興業(yè)銀行(SocGen)原油分析師Michael Wittner指出：“市場可能會表現(xiàn)的有些過熱，我們依然相信美國WTI原油價格將受限于45至50美元/桶區(qū)間，因美國頁巖油產(chǎn)商將重獲生機，從而帶來產(chǎn)量的提升。”

此外，如圖所示，藍色線條代表的遠期合約價格漲幅遠低于白色線條代表的即期合約，暗示市場依然對油價未來前景沒有過多信心。

另一方面，潛在的產(chǎn)量風險也令油價反彈空間受限。

包括法國道達爾公司(Total SA)首席執(zhí)行官Patrick Pouyanne以及國際能源署(IEA)署長比羅爾(Fatih Birol)在內(nèi)的多位行業(yè)資深人士均認為，各大油企大幅削減資本支出可能會在未來造成產(chǎn)能短缺的困境。能源行業(yè)顧問公司W(wǎng)ood Mackenzie也指出，自2014年下旬油價開始暴跌以來，全球原油業(yè)投資減幅已經(jīng)達到4000億美元。

其實通過對比期貨合約價格的走勢，投資者就可以了解到未來的潛在風險，例如美國WTI原油期貨即期合約今年以來已經(jīng)上漲了7.31美元/桶，因投資者押注油市將重歸均衡，但遠期合約，例如2024年底到期的合約價格則下跌了0.70美元/桶。雖然當前的遠期合約價格并不是必然的走勢預期，但至少反映出長期油價的一種方向。

高盛(Goldman Sachs)大宗商品研究主管Jeffrey Currie表示，新興市場的增幅放緩以及原油生產(chǎn)成本的逐漸走低，令“長期油價持續(xù)承受著下行壓力”。