在2015年的最后一周里，國際原油價格結束了歲末的“翹尾”行情，重啟下跌之勢，期間受益于極寒天氣以及空頭回補影響出現(xiàn)過反彈，后因美國原油庫存意外猛增影響，油價繼續(xù)承壓，在整個2015年里，石油和大宗商品今年連續(xù)第二年成為全球表現(xiàn)最為糟糕的資產類別。強大的空頭將油價一直逼至11年來的低谷。2016年油價開局前景較為黯淡，伊朗出口制裁即將解除，OPEC12月維也納會議毫無進展，供應過剩以及需求疲軟問題難以短時間內解決，油價復蘇之路遙遙無期。

此前有消息人士表示，伊拉克南部12月原油平均出口量為327萬桶/日，接近11月時所創(chuàng)下的記錄高位337萬桶/日，鞏固了伊拉克為2015年全球原油供應增長最快來源的地位。盡管伊拉克南部地區(qū)政局動蕩及企業(yè)削減支出，使得產量增幅受限，但其2015年原油供應仍大幅增加，令市場大為吃驚。調查顯示，伊拉克本月日均產量增長11.9萬桶，至444萬桶。作為OPEC第二大產油國，伊拉克的單月產油量接近1989年以來的最高水平。

伊拉克原油供應強勁，表明石油輸出國組織的一些成員領導國產出居高不下，而OPEC在2015年12月4日的半年度會議上也并未就產量上限達成新的有效協(xié)議，這些因素均令油市繼續(xù)承壓。

自周五(2016年1月1日)起，由于印尼回歸，該組織將有13個成員國。在資格暫停7年之后，這個東南亞國家的會員資格將正式重新激活，成為該原油生產國組織的唯一一個原油凈進口國。

石油大佬沙特本周明確表態(tài)，不會改變產出策略，更不會再減產，市場唱衰油價的情緒驟然增加，沙特石油部長納伊米接受外媒采訪時表示，沙特產出策略是可信賴的政策，沙特不會改變，與此同時沙特會滿足客戶需求，不再對產量加以限制；而如果客戶需求增加，沙特將做出調整，且沙特有能力應對更多的需求。

此外，伊朗駐石油輸出國組織代表預計2016年油價將在35-55美元/桶之間波動，且在未來四年內不會超過60美元/桶；俄羅斯財長則表示，該國財政部預計2016年油價為40美元/桶。印度官員則表示，印度2016年的財政預算可能會基于油價低于50美元/桶的預期，這亦暗示印度對2016年的油價預估并不樂觀。

北京時間12月30日美國石油協(xié)會(API)公布的數(shù)據(jù)顯示，12月25日當周API原油庫存增加294萬桶至4.8964億桶，路透調查的分析師預期減少220萬桶，美國原油庫存較前值和預期大幅增加。前值減少360萬桶，從而表明美國原油庫存大幅增加，且遠超預期。當周API汽油庫存增加53萬桶，前值增加310萬桶，當周API精煉油庫存增加208萬桶，前值增加80萬桶。 美國石油協(xié)會同時表示，美國至12月25日當周API庫欣地區(qū)原油庫存增加92.3萬桶。

美國能源信息署(EIA)12月30日公布的截止12月25日當周庫存數(shù)據(jù)顯示，當周EIA原油庫存增加262.9萬桶，預期減少250萬桶，前值減少587.7萬桶。 當周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加89.2萬桶；當周EIA汽油庫存增加92.5萬桶，前值增加111.1萬桶，預期增加50萬桶；當周 EIA精煉油庫存增加179.5萬桶，前值減少66.1萬桶，預期增加50萬桶。 此外，至12月25日當周EIA精煉廠設備利用率為92.6%，前值為91.3%。

與此同時，EIA報告顯示，除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存上周增加260萬桶至4.878億桶，增幅0.5%。上周美國國內原油產量上升2.3萬桶至920.2萬桶/日，除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存上周進口789.2萬桶/日，較前一周增加56.6萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為2019.3萬桶/日，較去年同期下滑0.2%。

根據(jù)聯(lián)合石油數(shù)據(jù)庫(JODI)的數(shù)據(jù)分析得出，2015年或許為原油產量達巔峰之年。具體數(shù)據(jù)顯示：到目前為止全球原油產量在7月達到峰值7670.2萬桶/日，到10月全球原油產量較7月下降57.4萬桶/日，至7612.8萬桶/日。

OPEC 11月原油產量幾乎持平于之前所錄得的峰值，且目前OPEC成員國中僅有伊朗有很大的增產潛力。不過大多數(shù)的分析師預計，伊朗僅能增產50萬桶/日，但伊朗增產對OPEC總產量帶來的影響也有可能被該組織其他成員國產量下降所帶來的影響所抵消。預計OPEC原油產量在未來四至五年將持穩(wěn)，然后開始穩(wěn)步下降。

JODI數(shù)據(jù)還顯示，到目前為止，非OPEC國家原油產量在2014年12月達峰值4553.0萬桶/日，而在2015年10月非OPEC國家原油產量則較峰值下降86.8萬桶/日，至4466.2萬桶/日，降幅達2.0%。且非OPEC國家2015年10月的原油產量低于去年同期水平，為四年來首見，除美國外的非OPEC國家原油產量在過去12年來有升有降，且2015年12月的原油產量為3542.2萬桶/日，比2003年12月少21.4萬桶/日。俄羅斯和美國目前為兩個最大的非OPEC產油國。雖然現(xiàn)在俄羅斯原油產量高位企穩(wěn)，但是大多數(shù)分析師預計其原油產量在2016年將下降。

美國國務卿約翰·克里稱，近日伊朗向俄羅斯裝運超過2.5萬磅的低濃度濃縮鈾，徹核協(xié)議的歷史性障礙得以消除?？死镌诼暶髦蟹Q，伊朗的做法是極具里程碑意義的事件，表明它已開始依據(jù)7月份達成的協(xié)議全面旅行其承諾。與此同時，伊朗再度重申制裁結束后伊朗首要目標是令原油出口恢復到制裁前水平，并將循例做出油價折讓。伊朗石油部副部長賈瓦迪預計，由于歐佩克內部缺乏合作以及伊朗準備增加供應，油價有可能進一步下跌；并重申在制裁解除一周內，伊朗將提高出口量50萬桶/日，六個月內提高100萬桶/日；并指出伊朗增加的供應能夠完全被市場有效吸收，因目前已與買方達成出口協(xié)議。

據(jù)Gavekal Dragonomics首席經濟學家Kaletsky表示，伊朗生產一桶原油只需花費1美元，盡管伊朗原油出口至獲利還應計算精煉和分銷成本，但這意味著伊朗原油出口盈虧平衡點顯著低于當前油價。為獲得更多的收入，伊朗的確不太可能通過減產來提振價格。

Samsung Futures Inc.的大宗商品高級分析師Hong Sung Ki表示，如果伊朗實際的原油增產數(shù)量與其宣布的計劃一致，這無疑將打擊已經嚴重供應過剩的原油市場，2016年上半年的原油市場將變得更加令人絕望。

著名財經專欄作家、資產管理分析師John Ficenec表示，美油及布倫特原油大幅承壓，因市場擔憂2016年伊始制裁解除后，伊朗重回國際油市令供應過剩問題加劇。

Kaletsky撰文稱，伊朗生產一桶原油只需花1美元。當然，這里的生產成本并不等于伊朗銷售一桶原油的盈虧平衡點，伊朗在銷售原油的過程中，還需要有精煉和分銷成本。不過，1美元左右的生產費用意味著，伊朗原油出口的盈虧平衡點相當之低。

而在此前，伊朗國家石油公司曾表示，近些時候他們生產一桶原油的成本已經降到1~1.5美元，較他們2008年時5美元的成本大幅下降。

Kaletsky認為，美孚、殼牌、BP等石油公司無法與沙特、伊朗、俄羅斯的企業(yè)競爭。沙特、伊朗、俄羅斯原油公司可以獲得儲備類石油，而美孚等公司則不可以。Kaletsky以伊朗為例，伊朗石油儲量在中東地區(qū)位居第二，僅次于沙特。BP石油公司曾預計，伊朗的原油儲備約1578億桶，這足夠中國40年的需求量。在伊朗原油獲得解禁后，這些石油都可能流入到國際市場。

Battery Park Capital駐紐約首席投資官比爾·史密斯(Bill.Smith)表示，盡管油價大跌且前景低迷，但年底避稅拋盤等因素使油價被人為拉低，真實價格與市場價格存在較大分化。并稱，從供求水平來看，目前二者前景均向好。目前中東戰(zhàn)事頻繁，而北美鉆井平臺數(shù)量同比銳減60%，因此存在大量閑置產能。原油需求也會逐漸提升，從而油價上漲勢遲早的事。

盡管二人都未給出油價預期，但均與OPEC《世界石油展望報告》上周給出的觀點相悖，《世界石油展望報告》指出油價復蘇需幾十年，且仍無法觸及近年來峰值。

芝加哥期貨交易商PhillipFutures本周指出，2016年油價或繼續(xù)疲軟趨勢。該機構稱，由于節(jié)假日原因市場成交量低靡，因此未來兩周的油價并不能代表2016年的趨勢；預計美國原油庫存和石油鉆井數(shù)量均會下降，但考慮到美國或開始出口原油，預計整體而言油價仍呈疲軟勢態(tài)；此外若美國經濟繼續(xù)復蘇或中國政府一系列措施能阻止經濟下滑，都將提振原油需求，拉升油價。

Optionssellers.com創(chuàng)始人科迪爾(James Cordier)表示，油價跌至20美元的概率不大?？频蠣栔赋?，雖然很多市場人士曾預計沙特會在12月初的OPEC會議上宣布減產，不過OPEC其他成員國繼續(xù)增加產量使減產成為空談。同時，2016年6月召開的OPEC會議可能會考慮夏季正值出游高峰的因素，從而令削減原油產量的可能性下降。科迪爾稱，原油產量削減5%就可能推高油價20%，沙特或許對此會有興趣。因據(jù)了解沙特周一宣布計劃削減支出，并拓展石油以外的收入來源來應對目前該國創(chuàng)紀錄的預算赤字。面對油價下跌以及地區(qū)局勢動蕩，沙特阿拉伯決定削減能源補貼并將明年預算中大部分政府支出用于國防和安全。沙特政府還宣布上調燃油價格，計劃在未來五年調整對成品油、水和電力的補貼額度。并計劃明年削減開支，逐步將一些國有企業(yè)私有化，采用增值稅、對煙草進行征稅。

科迪爾進一步表示，所有人都知道沙特必須平衡市場，并認為油價將從2016年3至4月開始上漲，不過要到明年2月才能更為確定。雖然許多人預計油價將繼續(xù)下跌至20美元的價位，不過科迪爾表示，全球經濟并沒有疲軟到令油價跌至這一低位。科迪爾認為，無論今年冬季或是明年的油價都不會跌至20美元。

市場分析人士表示，對暴跌的油價而言，2016年上半年前景非常糟糕，即預計將進一步下跌，甚至跌破30美元關鍵支撐，也將不再是什么遙不可及的事情。盡管油價可能迎來部分復蘇之勢，也可能于2016年年底漲至60美元/桶，但McGraw Hill Financial Global Institute總裁John Kingston認為，在復蘇之前，油價可能進一步跌至20美元/桶。

輝力期貨(Phillip Futures)分析師Daniel Ang稱，未來隨著美國原油出口禁令的解除，美國原油庫存可能出現(xiàn)下降，2016年國際油價預計在36-38美元區(qū)間內徘徊。Ang表示，雖然目前美國原油庫存高企，但進入2016年后，美國原油出口將有助于庫存的消化，或將緩解美國原油供大于求的局面，明年原油價格將在36-38美元區(qū)間內徘徊。