贏和輸很大程度上是角度問題，在如今的低油價(jià)環(huán)境中也是如此。某些數(shù)據(jù)和指標(biāo)可以證明在一片慘淡景象中也有一抹亮色。在這方面，令很多人大跌眼鏡的是，目前令人艷羨的勝利者群體中竟然出現(xiàn)了俄羅斯石油巨頭的身影。

根據(jù)現(xiàn)金流、利潤率、股價(jià)等排名，俄羅斯石油公司、魯克石油公司等巨頭，以及像西伯利亞石油公司和巴什石油這樣的規(guī)模較小的企業(yè)均傲立于殼牌、BP、?？松梨谥啊?/p>

這種成功很大程度上要?dú)w因于貶值的盧布和油價(jià)下跌時(shí)降低整體稅收負(fù)擔(dān)的優(yōu)惠稅收制度。此外，俄羅斯石油每桶原油的生產(chǎn)成本比美國的勘探生產(chǎn)公司低很多。

在2015年一季度與2014年一季度的對(duì)比中，俄羅斯的公司中數(shù)俄羅斯石油與魯克石油盈利增幅最大，原油和成品油出口量都有所上升。2014年油價(jià)急劇下跌后，俄羅斯石油的息稅前利潤正接近油價(jià)下跌前水平，已遠(yuǎn)高于BP和殼牌。

巴什石油和西伯利亞石油公司也不甘示弱。最近重新收歸國有的巴什石油是俄羅斯石油產(chǎn)量增長最快的公司之一，其操作成本遠(yuǎn)低于約4美元/桶的全球平均水平，相比上一年石油生產(chǎn)和經(jīng)營收入，分別增長了12.4%和10.3%。與2014年相比，西伯利亞石油公司碳?xì)浠衔锂a(chǎn)量增加了20.5%，息稅前利潤同比上漲12%。

在莫斯科交易市場，巴什石油、西伯利亞石油公司、魯克石油和俄羅斯石油股票上漲幅度合計(jì)達(dá)16%。雖然在倫敦市場上它們的表現(xiàn)較低迷，但至少趨勢是上漲的，殼牌和BP股價(jià)則分別下降了27%和17%。

不過，如果調(diào)整視角望向更遠(yuǎn)方，會(huì)發(fā)現(xiàn)未來產(chǎn)量增長的愿望將面臨更多障礙。

雖然上述指標(biāo)表明前景樂觀，但收入?yún)s有所下降。迄今為止，石油生產(chǎn)已被證明非常堅(jiān)挺，且該狀況應(yīng)還會(huì)在中短期內(nèi)持續(xù)，除非油價(jià)低于每桶40美元。俄羅斯希望從北極獲得更多儲(chǔ)量，但在目前情況下，俄羅斯的北極雄心計(jì)劃將被迫推遲。

到目前為止，Prirazlomnoye油田的成功與Universitetskaya1號(hào)油田有前途的發(fā)現(xiàn)，很大程度上被薩哈林2號(hào)和亞馬爾液化天然氣（LNG）項(xiàng)目的煩惱沖淡，雪上加霜的還有美國與歐盟的制裁，以及中國經(jīng)濟(jì)增速放緩。

對(duì)于亞馬爾LNG項(xiàng)目，諾瓦泰克的多數(shù)股東都信心滿滿。然而，融資時(shí)遇到的困難使這個(gè)頗具聲望的項(xiàng)目距離目標(biāo)還有約150億美元的缺口。薩哈林2號(hào)項(xiàng)目也遭遇同樣問題，雙方都將面臨更嚴(yán)峻的需求情況。

此外，制裁和美國發(fā)布的設(shè)備禁令打擊了Yuzhno-Kirinskoye油田，這是薩哈林2號(hào)項(xiàng)目的重點(diǎn)待開發(fā)油田。

設(shè)備和融資問題意味俄羅斯在北極地區(qū)的成功將遭遇更大阻礙。外國設(shè)備被認(rèn)為占俄羅斯油氣工業(yè)所有設(shè)備的70%。在離岸項(xiàng)目上，這一比重甚至更大，在某些地方甚至接近100%。提振國內(nèi)設(shè)備生產(chǎn)能力的努力正試圖縮小差距，但預(yù)料中的赤字可能會(huì)為發(fā)展增加阻礙。

更糟的是，俄羅斯政府希望提高能源公司的稅收。盧布下跌已庇護(hù)了俄羅斯的油氣公司，但卻是以犧牲俄羅斯的財(cái)政為代價(jià)。高稅收可能就在不遠(yuǎn)的拐角處悄悄等待。

由于經(jīng)濟(jì)多樣化的出現(xiàn)可能遙遙無期，俄羅斯北極油氣資源就顯得格外重要。國際合作是俄羅斯需要的，但被鼓勵(lì)和猶豫不決卻是他們要面臨的現(xiàn)狀。