油價(jià)暴跌促使澳大利亞能源企業(yè)整合加速，近兩個(gè)月接連出現(xiàn)三起引人關(guān)注的并購(gòu)案，但前兩筆備受看好的交易均以失敗告終，即巴布亞新幾內(nèi)亞石油公司Oil Search拒絕了澳大利亞最大獨(dú)立油氣生產(chǎn)商伍德賽德，第三大油氣生產(chǎn)商桑托斯拒絕主權(quán)投資者Scepter Partners。而第三筆交易雖默默無(wú)聞卻進(jìn)展順利，兩家澳大利亞中型油氣生產(chǎn)商Beach和Drillsearch宣布合并，打造出最大陸上石油生產(chǎn)公司、大型天然氣供應(yīng)商。

合并劍指庫(kù)珀盆地

《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，Beach和Drillsearch的合并將締造出價(jià)值11.7億澳元（合8.427億美元）的石油生產(chǎn)商。按照協(xié)議，規(guī)模相對(duì)較大的Beach將全股收購(gòu)Drillsearch，Drillsearch股東每股可獲得1.25股Beach的股份，并最終擁有合并后新公司約1/3的股份。按照這一兌換比例，每股收購(gòu)價(jià)約0.83澳元，較Drillsearch上個(gè)月的收盤價(jià)溢價(jià)27%。目前，Beach已擁有Drillsearch4.6%的股份。

兩家公司在聯(lián)合聲明中表示，這是資產(chǎn)重疊、業(yè)務(wù)互補(bǔ)的組合。合并后的新公司，將擁有更漂亮的資產(chǎn)負(fù)債表，油氣產(chǎn)量也將顯著提升，同時(shí)旗下包括基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的資產(chǎn)組合還將更豐富。不過，該交易仍要得到Drillsearch股東的批準(zhǔn)，最晚明年1月完成。

事實(shí)上，促使Beach和Drillsearch攜手的主要因素是庫(kù)珀盆地，兩家公司一直圍繞這個(gè)油氣富集區(qū)合作，并在幾個(gè)區(qū)域有重疊業(yè)務(wù)。庫(kù)珀盆地是澳大利亞最重要的陸上油氣儲(chǔ)備區(qū)，也是該國(guó)最大陸上石油生產(chǎn)基地。

《澳洲人報(bào)》指出，Beach擁有澳大利亞庫(kù)珀能源公司近19%的股份，是該公司最大股東。庫(kù)珀能源公司本土業(yè)務(wù)主要集中于庫(kù)珀盆地、奧特韋盆地和吉普斯蘭盆地，海外市場(chǎng)主要是南蘇門答臘和印尼，還擁有Sole和Manta兩個(gè)澳大利亞本土天然氣項(xiàng)目的股份。

彭博社指出，預(yù)計(jì)合并后一年內(nèi)，新公司有望實(shí)現(xiàn)1060萬(wàn)~1180萬(wàn)桶油當(dāng)量的油氣產(chǎn)量，在東部天然氣供應(yīng)市場(chǎng)的地位也會(huì)提升。同時(shí)還會(huì)定期篩查潛在收購(gòu)目標(biāo)，不排除可能收購(gòu)桑托斯旗下的資產(chǎn)。

通過消除重復(fù)作業(yè)和行政職能，Beach和Drillsearch合并后預(yù)計(jì)每年節(jié)省2000萬(wàn)美元的成本。截至6月30日的財(cái)年，Beach凈虧損5.14億美元，上一財(cái)年盈利1.03億美元；Drillsearch凈虧損810萬(wàn)美元，上一財(cái)年盈利4190萬(wàn)美元。

Drillsearch董事長(zhǎng)吉姆·麥柯利表示，合并將使公司在低油價(jià)環(huán)境中獲得一線生機(jī)。8月，麥柯利還對(duì)合并一事不屑一顧，但眼下卻因低迷油價(jià)而變卦，稱與Beach合并不僅可降低成本，而且能拓寬發(fā)展道路，這是“單干”無(wú)法承受之重，是占低油價(jià)便宜的最佳時(shí)機(jī)。

Beach董事長(zhǎng)格倫·戴維斯指出，“我們將置身于一個(gè)更高效、更具成本效益且業(yè)務(wù)多樣化的企業(yè)中，而且該企業(yè)還擁有大規(guī)模儲(chǔ)備庫(kù)珀盆地，這都是實(shí)在的好處”。

激發(fā)本土并購(gòu)活力

澳大利亞財(cái)經(jīng)雜志《商業(yè)觀察》稱，Beach和Drillsearch合并案或引發(fā)本土更多交易。瑞銀分析師尼克·伯恩斯表示，“最近頻繁的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)，提振了澳大利亞油氣行業(yè)的信心”。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，過去一年，油價(jià)暴跌致使油氣市場(chǎng)低迷，能源企業(yè)和旗下資產(chǎn)正不同程度縮水，油氣及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)越發(fā)活躍，最轟動(dòng)的莫過于去年11月油服巨頭哈里伯頓和貝克休斯的合并案，以及今年4月殼牌對(duì)BG發(fā)起的收購(gòu)案。事實(shí)上，許多規(guī)模較小、捉襟見肘的油氣公司都被視為潛在收購(gòu)目標(biāo)。

花旗銀行分析師戴爾·昆德斯表示，Beach和Drillsearch的收購(gòu)案很有意義，討價(jià)還價(jià)不太可能發(fā)生。該并購(gòu)案體現(xiàn)出的一大價(jià)值是企業(yè)成本降低，加上雙方股東都持樂觀態(tài)度，這筆交易應(yīng)會(huì)按計(jì)劃完成，且低油價(jià)也迫使油企出售資產(chǎn)以專注修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表。

德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)布報(bào)告稱，上市公司的表現(xiàn)指數(shù)走勢(shì)出現(xiàn)復(fù)雜變化，資源勘探領(lǐng)域的拐點(diǎn)來(lái)臨，能源勘探與開發(fā)領(lǐng)域整合活動(dòng)正逐漸上升。

德勤企業(yè)金融合伙人史蒂芬·亞當(dāng)表示，鑒于能源環(huán)境正發(fā)生變化，將看到澳大利亞行業(yè)整合步伐的加快。對(duì)許多上市能源勘探公司與礦產(chǎn)開發(fā)商而言，非核心資產(chǎn)銷售機(jī)遇逐漸減少，股權(quán)資本市場(chǎng)基本面持續(xù)收緊。在這種情況下，已成功削減成本、提高生產(chǎn)率的公司為實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，必然要考慮吞并行動(dòng)遲緩的公司。

日前，花旗集團(tuán)已將Beach的股票評(píng)級(jí)上調(diào)到“買入”，稱其與Drillsearch合并后將入主澳股50強(qiáng)企業(yè)。這是在當(dāng)前澳大利亞油氣股值縮水的情況下少有的亮點(diǎn)，對(duì)并購(gòu)有鼓勵(lì)作用。

總之，曾志不在此的兩家公司最終頂不住低油價(jià)壓力走到一起，為共享更多發(fā)展優(yōu)勢(shì)，步履維艱的它們只能在荊棘之路上互相攙扶。