上周動(dòng)力煤期貨主力合約增倉(cāng)下跌，臨近交割月TC1509修復(fù)盤(pán)面貼水，表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺。最終TC1601周度跌4.2（1.09%）至382.8，TC1509周度漲5.4（1.44%）至379.2。

8月上旬三峽水入庫(kù)流量同比下降39.92%，7月以來(lái)來(lái)水持續(xù)偏弱，水電出力可能轉(zhuǎn)弱，上周六大電廠(chǎng)煤耗繼續(xù)大幅增長(zhǎng)9.85%，有效帶動(dòng)電廠(chǎng)、港口環(huán)節(jié)去庫(kù)存。行情判斷上，從往年的季節(jié)性表現(xiàn)來(lái)看，煤耗強(qiáng)勢(shì)或已接近尾聲，且電廠(chǎng)環(huán)節(jié)的庫(kù)存水平仍處高位，后續(xù)動(dòng)力煤期貨或繼續(xù)承壓：

● 上周終端煤耗繼續(xù)環(huán)比改善，六大電廠(chǎng)日均煤耗72.93萬(wàn)噸，周度環(huán)比增加9.85%，較去年同期高4.89%。六大電廠(chǎng)庫(kù)存下降3.08%，庫(kù)存可用天數(shù)降1.9天至17.65天，當(dāng)前庫(kù)存和庫(kù)存消費(fèi)比分別較去年同期高2.63%、0.59天。值得注意的是，從往年季節(jié)性走勢(shì)來(lái)看，終端煤耗高點(diǎn) 已近，煤耗下行將進(jìn)一步加大電廠(chǎng)環(huán)節(jié)的庫(kù)存壓力。

● 7月中以來(lái)，沿海煤炭運(yùn)費(fèi)持續(xù)下降，上周又有0.2-1.1元/噸不等的跌幅，但在近期煤耗走強(qiáng)的帶動(dòng)下，電廠(chǎng)在港口環(huán)節(jié)的備貨熱情穩(wěn)中有升：上周秦港錨地船舶增6艘至36艘，預(yù)到船舶降3艘至11艘，港口日均吞吐量增加4.89%至64.99萬(wàn)噸，日均鐵路煤炭調(diào)入量下降12.8%至55.84萬(wàn)噸，由于供需缺口存在，上周秦港庫(kù)存下降64.47萬(wàn)噸（8.92%），環(huán)渤海五港庫(kù)存下降77.47萬(wàn)噸（3.73%）。