最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國作為世界最大的原油凈進口國，5月的原油進口量環(huán)比大跌了23.2%，為2324.48萬噸，與去年同期相比跌幅接近11%，這是自2013年11月以來的最大跌幅。同時，成品油進口量和出口量也分別下滑超過6%和10%。這一數(shù)據(jù)變化成為近日眾多分析師和媒體關(guān)注的焦點。

國際油價變化與中國原油進口量幾無關(guān)系

從近期油價變動情況看，5月初至今油價波動幅度為6.4%，遠低于2月、3月、4月的11.13%、18.34%和21.35%的波幅。這3個月間，中國原油凈進口量持續(xù)增加，而國際油價大幅震蕩，在3月17日油價見底每桶43.36美元后就一路攀升。進入5月，中國原油凈進口量大幅萎縮，但此時國際油價卻在小空間內(nèi)橫盤整理。這一事實已顯示，當下國際油價與中國原油凈進口量的增減沒什么必然關(guān)系（見圖）。

2008年全球經(jīng)濟危機后，美國實施了一系列貨幣量化寬松舉措，在經(jīng)濟剛剛出現(xiàn)一絲曙光時，2014年7月，歐元和日元相繼實施量化寬松政策，逼著美元升值，使美元購買力增強，結(jié)果使國際油價從每桶115美元大幅下跌到43.36美元。其間，國際油價與美元匯率有著顯著的負相關(guān)性，今年5月份的相關(guān)性達到-0.76。而3月至5月國際油價與美元匯率呈現(xiàn)高度的負相關(guān)關(guān)系，系數(shù)達到-0.88。

為了擺脫被動局面，美聯(lián)儲反向改良了原扭轉(zhuǎn)操作（OT）的策略，從2月下旬開始不斷拋售中期債券，購進91天至1年期的短期債券，增加市場的流動性以抗擊歐元和日元的量化寬松。這使美聯(lián)儲至今持有短期債券量達到1295.67億美元，是2月初的26倍，改變了市場投資與融資的配置關(guān)系，推升了長期債券的收益，進而壓低了美元匯率，降低了美元實際購買力，國際油價開始上漲。進入5月后，美元匯率、美債利率和美元在國際資本市場上的流速、流量以及方向等參數(shù)共同促成了國際油價在窄幅軌道中的走勢。

由此可見，國際油價與中國原油需求相關(guān)性極低，即使目前用數(shù)模研究也沒找到必然的因果關(guān)系。因此，需要客觀理性地看待中國原油凈進口量的變化。

大宗商品進口量總勢趨減

除了石油，縱觀近期國內(nèi)其他大宗商品國際貿(mào)易狀況不難發(fā)現(xiàn)，煤炭、鐵礦石、銅、鋼材等工業(yè)原材料的進口總量環(huán)比或同比都在下降，其中煤炭環(huán)比和同比分別下降28.6%和38.2%?？梢姡覈笞谏唐愤M口量下滑不是單一產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)發(fā)展的問題，而是我國經(jīng)濟避免進入中等收入陷阱而主動進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的必然選擇。

此前的宏觀經(jīng)濟背景是，為了應(yīng)對2008年全球金融危機，央行大量投放貨幣（以新增貸款為例），基礎(chǔ)建設(shè)上投資超出實際需要，工業(yè)產(chǎn)品迅速過剩。從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)，2009年以后，新增貸款與國內(nèi)工業(yè)增加值增長率呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)關(guān)系，系數(shù)為-0.717,這說明此期間新增貸款的使用效率不高，并過快推升了新房價格；另一方面，2009年7月至2014年5月財政收入與新增貸款呈顯著正相關(guān)關(guān)系，系數(shù)達0.71，進一步降低了貸款的使用效率。

同時，盡管大力發(fā)展汽車工業(yè)，拉動了國內(nèi)制造業(yè)的快速升級，但我國經(jīng)濟也過早地進入對石油依賴的戰(zhàn)略困境中。石油安全成為制約經(jīng)濟發(fā)展重要環(huán)節(jié)。因此，近一個時期，我國進行的一系列產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、開出負面清單、環(huán)境治理等大的舉措，在開放市場，推進提高工業(yè)產(chǎn)品附加價值、降低能耗與減少污染排放等方面進行努力。在這個過程中，包括煤炭、原油在內(nèi)的一次能源消費總量勢必會逐漸減少或保持低速增長。?。ㄗ髡邽樨斀?jīng)專欄作家）

各方觀點

英國《金融時報》6月25日載文稱，5月俄羅斯首次超越沙特，成為中國最大的原油進口來源國。俄羅斯在5月份每天向中國出口原油93萬桶，比4月份增長了21%。文章稱，俄羅斯對華石油出口量猛增，給中東產(chǎn)油國帶來了明顯威脅。

Energy Aspects石油研究專家Amrita Sen預測稱，在石油換貸款計劃開始之后，俄羅斯對中國石油出口的增強將會持續(xù)幾年。花旗全球商品研究主管Ed Morse分析稱，美國頁巖油革命已減少對中東產(chǎn)油國的依賴，使中東、西部非洲和拉丁美洲的產(chǎn)油國不得不尋找替代者。這些產(chǎn)油國加快了將重心轉(zhuǎn)向亞洲的進程。作為主要石油進口國，中國自然成為各產(chǎn)油國尋求進一步合作的對象。沙特和伊朗等國石油官員今年就頻繁訪問北京，推動石油貿(mào)易。

Mizuho Securities能源期貨部門董事Bob Yawger認為：“中國煉廠維修期原油進口下降4%至6%是可以接受的，但跌幅在20%或以上是需求崩潰的跡象。”

原油市場信息服務(wù)商ICIS安迅思稱，中國將會重新購買更多的原油，利用低油價和充足的供應(yīng)補充庫存，并預計隨著更多油儲罐投入使用，中國原油進口會在6月及下半年回升。