“頁巖氣革命”在美國爆發(fā)之后，頁巖氣產(chǎn)量增長一發(fā)不可收拾，有力地改進了美國天然氣供需結(jié)構(gòu)，提高了美國天然氣自給能力，導致國內(nèi)天然氣價格下跌。2011年之后，美國天然氣價格開始偏離與石油價格長期以來走勢基本一致的軌跡，獨自下行且持續(xù)至今。而全球其他地區(qū)的天然氣價格如NBP價格和JCC價格走勢繼續(xù)與油價保持一致。如今隨著美國頁巖油產(chǎn)量的持續(xù)增長，北美的油價會不會像氣價偏離全球氣價一樣偏離全球原油價格，想必是一個值得關(guān)注的問題。

由于天然氣價格長期低位運行，美國“頁巖氣革命”在維持和推進的同時，其內(nèi)部的運作機制在發(fā)生著一些變化，頁巖資源開發(fā)最初主要是針對頁巖氣，后來轉(zhuǎn)向頁巖油氣兼顧，主要原因是這一時期原油價格一直處于相對高位運行狀態(tài)而天然氣價格低迷，開發(fā)頁巖油對企業(yè)而言更有利可圖。美國很多區(qū)塊是油氣混合濕氣區(qū)，生產(chǎn)商在從事頁巖油生產(chǎn)的同時，客觀上也會有頁巖氣產(chǎn)量，氣價低迷形勢下頁巖氣產(chǎn)量保持增長也與此相關(guān)。經(jīng)過了幾年的發(fā)展之后，如今美國的頁巖油產(chǎn)量也出現(xiàn)了產(chǎn)量增長“一發(fā)不可收拾”的跡象。美國能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)顯示，2013年美國頁巖油產(chǎn)量已達3.22百萬桶/日，占美國原油總產(chǎn)量7.84百萬桶/日的41%，這一比例和2013年頁巖氣占美國天然氣總產(chǎn)量的比例大致相當。和頁巖氣產(chǎn)量增長致使北美氣價走勢偏離全球氣價情形類似，頁巖油產(chǎn)量增長也在一定程度上驅(qū)使WTI油價偏離布倫特油價。2011年之前，WTI油價與布倫特油價走勢如出一轍，不僅價格水平極其接近，而且變化軌跡幾近相同。2011年之前WTI油價是全球原油市場的價格風向標，在國際石油市場居于主導地位。但是2011年之后情形發(fā)生了逆轉(zhuǎn)和變化， WTI油價開始與布倫特油價分道揚鑣且將其主導權(quán)讓給了布倫特油價。在2011年和2012年的某些時段，布倫特油價一度高于WTI油價20美元/桶以上。有咨詢機構(gòu)將WTI油價與布倫特油價出現(xiàn)價差，以及導向功能互換，歸因于為北美石油運輸樞紐庫欣地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施不足導致庫存增加。這種解釋當然是沒有問題的，但是就其深層次影響因素看，應該是美國頁巖油產(chǎn)量快速增長導致的原油供應增加所致。

目前，頁巖油產(chǎn)量增長對北美原油價格的拉低效應顯然還不及頁巖氣產(chǎn)量增長對氣價的拉低效應那么明顯。近幾年，北美的亨利中心天然氣價格始終徘徊在3至4美元/百萬英熱單位，而2012年至2013年間，亞太的天然氣到岸貿(mào)易價格曾達14至16美元/百萬英熱單位。比較而言，美國的氣價只有亞太地區(qū)價格水平的1/3到1/4。即使在當前的氣價低迷時期，北美氣價水平也還只勉強接近亞太地區(qū)貿(mào)易價格一半的水平。目前北美的原油價格與布倫特價格雖有差距，但差距的相對水平遠遠不及氣價差距那么大。隨著庫欣地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的跟進，以及油田企業(yè)到煉化企業(yè)運輸通道的逐漸通暢，北美WTI油價還有所反彈，與布倫特油價的差距有縮窄傾向。頁巖油產(chǎn)量增長的價格下拉效應比頁巖氣產(chǎn)量增長對氣價的拉動效應小，主要原因是美國目前還是原油凈進口國，對外部市場的原油還有所依賴，而天然氣已經(jīng)不怎么進口了。換個角度思考，如果因為頁巖油產(chǎn)量的增長導致美國原油進口數(shù)量日益下降，或者說不再進口原油了，那么頁巖油產(chǎn)量的繼續(xù)增長毫無疑問地會對北美油價下行形成強大的拉動力。

從美國頁巖油生產(chǎn)方面看，產(chǎn)量繼續(xù)保持增長似乎不會遇到太多障礙。2005年和2006年之后美國頁巖油氣產(chǎn)量就一直在增長，其間也有油價波動，例如2008年金融危機發(fā)生后油價曾一度跌落至40美元/桶以下，但波動的油價對頁巖油氣產(chǎn)量的增長似乎并沒有太大的影響。美國頁巖油氣資源豐富，技術(shù)成熟，加上大量國內(nèi)外企業(yè)的參與及自由競爭的市場機制的運行，頁巖油產(chǎn)業(yè)足以應對低油價來襲。即使未來一段時期油價持續(xù)低迷，估計頁巖油氣產(chǎn)業(yè)還能保持其繁榮之勢，繼續(xù)保持頁巖油產(chǎn)量增長。EIA在其最新的一份報告中預測，即使油價低迷現(xiàn)象持續(xù)，美國的頁巖油產(chǎn)量在2015年還能保持增長。當前美國雖有放松石油出口禁令的意向，且象征性地批準了幾個原油出口項目，但距其大規(guī)模實施原油出口轉(zhuǎn)型估計還需時日。美國國內(nèi)一直有天然氣出口的呼吁，但從實際效果看，是雷聲大雨點小，主要原因是天然氣不出口對美國經(jīng)濟社會發(fā)展有很多好處，原油出口的“命運”估計會與天然氣出口的“命運”相類似，總之不要抱有太樂觀的期待。因此，只要北美的原油出口禁令不放松，且美國頁巖油產(chǎn)量繼續(xù)保持增長，美國本土原油價格就將和天然氣一樣，呈下跌態(tài)勢。至于原油價格是否會偏離全球基本油價水平，那還要看全球經(jīng)濟的恢復程度等系列因素對油價的影響如何。有觀點認為，天然氣市場區(qū)域性強，氣價定價機制的全球化程度不及原油，故而有差別的地區(qū)性氣價的出現(xiàn)是可以理解的，但出現(xiàn)某一區(qū)域原油價格遠低于國際油價整體水平現(xiàn)象似乎不是很現(xiàn)實。實際上隨著液化天然氣（LNG）生產(chǎn)和運輸技術(shù)的不斷發(fā)展，天然氣市場的互聯(lián)互通程度已經(jīng)不比石油市場差多少了。就當前的發(fā)展水平來看，天然氣貿(mào)易受地區(qū)限制的“傳統(tǒng)”已經(jīng)不復存在。如果不考慮所謂的互聯(lián)互通程度不夠，以及區(qū)域性強等方面的因素影響，天然氣區(qū)域價格能形成，原油的區(qū)域價格理論上也應該能形成。

當前美國經(jīng)濟向好的勢頭不斷得到強化和鞏固。反觀歐洲、日本和新興發(fā)展中國家的經(jīng)濟，依然沒有完全走出危機陰影，但發(fā)展向好已有跡象，那么，當前的全球原油需求疲軟現(xiàn)象將在接下來的幾年里在一定程度上改變。在此形勢下，在歐佩克等主要石油生產(chǎn)組織保持原油產(chǎn)量穩(wěn)定的大格局下，油價可能會在某種程度上出現(xiàn)回升，特別是歐洲和亞太市場。這樣一來，在美國原油需求相對穩(wěn)定、出口禁令松動遲滯，以及北美頁巖油產(chǎn)量繼續(xù)保持增長的前提下，北美的原油價格與布倫特油價的價差可能再次拉大，從而出現(xiàn)北美油價背離全球油價的局面。（作者：羅佐縣，為經(jīng)濟學博士，中國石化石油勘探開發(fā)研究院戰(zhàn)略研究室高級經(jīng)濟師）